Oman pääoman riskipreemio (kaava) Kuinka laskea? (Askel askeleelta)

Mikä on osakeriskipreemio CAPM: ssä?

Jotta sijoittaja voi sijoittaa osakkeeseen, sijoittajan on odotettava lisätuottoa kuin riskitön tuottoprosentti, tämä lisätuotto, tunnetaan osakeriskipreemiona, koska tämä on sijoittajan odotettavissa olevan lisätuotto omassa pääomassa.

Yksinkertaisesti sanottuna, osakeriskipreemio on yksittäisten osakkeiden tai kokonaismarkkinoiden tarjoama tuotto, joka ylittää riskittömän tuottoprosentin. Vakuutusmaksun koko riippuu tietyn salkun riskitasosta, ja mitä korkeampi sijoitusriski on, sitä korkeampi. Tämä riskipreemio muuttuu myös ajan myötä markkinoiden vaihteluihin nähden.

Oman pääoman riskipreemioiden kaava CAPM: ssä

Tämän laskemiseen käytetään sijoittajien arvioita ja arvioita. Oman pääoman riskipreemio lasketaan seuraavasti:

Ensinnäkin meidän on arvioitava osakkeen odotettu tuottoaste markkinoilla, sitten tarvitaan arviointi riskittömästä korosta ja sitten meidän on vähennettävä riskitön korko odotetusta tuotosta.

Oman pääoman riskipreemioiden kaava:

Oman pääoman riskipreemioiden kaava = markkinoiden odotettu tuottoaste (R m ) - riskitön korko (R f )

Osakeindeksit, kuten Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo tai S&P 500, voidaan käyttää barometrinä perustellakseen osakkeiden odotetun tuoton saavuttamista parhaalla mahdollisella arvolla, koska se antaa oikeudenmukaisen arvion osakkeen historiallisesta tuotosta.

Kuten yllä olevasta kaavasta voidaan nähdä, markkinariskipreemia on ylimääräinen tuotto, jonka sijoittaja maksaa riskin ottamisesta riskittömästä korosta. Riskin taso ja osakeriskipreemio korreloivat suoraan.

Otetaan esimerkki valtionlainasta, joka tuottaa sijoittajalle 4 prosentin tuoton; Nyt markkinoilla sijoittaja valitsee ehdottomasti joukkolainan, jonka tuotto on yli 4%. Oletetaan, että sijoittaja valitsi yrityksen osakkeen, jonka markkinatuoto oli 10%. Tällöin osakeriskipreemio on 10% - 4% = 6%.

Oman pääoman riskipreemion tulkinta CAPM: ssä

  • Tiedämme, että velkasijoituksiin, kuten joukkovelkakirjoihin, liittyvä riskitaso on yleensä matalampi kuin osakesijoitusten. Kuten etuoikeutetun osakkeen tapaan, ei ole vakuutta saada kiinteää osinkoa sijoitusosakkeisiin, koska osingot saadaan, jos yhtiö ansaitsee voiton ja osinkoprosentti muuttuu jatkuvasti.
  • Ihmiset sijoittavat osakkeisiin siinä toivossa, että osakkeen arvo kasvaa lähitulevaisuudessa ja että he saavat korkeamman tuoton pitkällä aikavälillä. Silti on aina mahdollista, että osakkeen arvo voi laskea. Tätä kutsutaan sijoittajan ottamaksi riskiksi.
  • Lisäksi, jos todennäköisyys saada korkeampi tuotto on suuri, riski on aina korkea, ja jos todennäköisyys saada pienempi tuotto on suuri, riski on aina pienempi, ja tämä tosiasia tunnetaan yleensä riskin ja tuoton kaupana -vinossa.
  • Tuotto, jonka sijoittaja voi saada hypoteettisesta sijoituksesta ilman riskiä saada taloudellisia tappioita tiettynä ajanjaksona, tunnetaan riskittömänä korkona. Tämä korko kompensoi sijoittajia tietyn ajanjakson aikana ilmenevistä ongelmista, kuten inflaatiosta. Riskittömän koron tai pitkäaikaisen valtion joukkovelkakirjalainan korko valitaan riskittömäksi koroksi, koska valtion maksukyvyttömyyden mahdollisuutta pidetään vähäisenä.
  • Mitä riskialttiin sijoitus on, sitä suurempi on sijoittajan vaatima tuotto. Se riippuu sijoittajan vaatimuksesta: riskitön korko ja osakeriskipreemio auttavat määrittämään osakkeen lopullisen tuottoprosentin.

Yhdysvaltojen markkinoiden osakeriskipreemio

Jokaisella maalla on erilainen osakeriskipreemio. Tämä tarkoittaa ensisijaisesti pääomasijoittajan odottamaa preemiota. Yhdysvalloissa osakeriskipreemio on 6,25%.

lähde - stern.nyu.edu

  • Oman pääoman riskipreemi = Rm - Rf = 6,25%

Oman pääoman riskipreemion käyttö pääomavarojen hinnoittelumallissa (CAPM)

CAPM-mallilla määritetään odotetun tuoton ja yhtiön arvopapereiden systemaattisen riskin välinen suhde. CAPM-mallia käytetään riskialttiiden arvopapereiden hinnoitteluun ja myös sijoitusten odotetun tuoton laskemiseen käyttämällä riskitöntä korkoa, markkinoiden odotettua tuottoprosenttia ja arvopaperin beetaa.

CAPM: n yhtälö:

Odotettu tuotto arvopapereille = Riskitön korko + arvopaperin beeta (Odotettu markkinoiden tuotto - riskitön korko)

= Rf  + (Rm-Rf) P

Jossa Rf on riskitön korko, (R m -R f ) on osakeriskipreemio ja β on osakkeen volatiliteetti tai systemaattinen riskinmittaus.

CAPM: ssä hajautetun salkun osakkeiden hinnoittelun perustelemiseksi sillä on tärkeä rooli siinä mielessä, että pääomaa houkuttelevalle yritykselle se voi käyttää erilaisia ​​työkaluja hallitakseen ja perustellakseen markkinoiden odotuksia yhdistää osakkeet, kuten osakkeiden jakaminen ja osinkotuotto jne.

Esimerkki

Oletetaan, että TIPS-tuottoaste (30 vuotta) on 2,50% ja S&P 500 -indeksin keskimääräinen vuotuinen tuotto (historiallinen) on 15%, jolloin markkinoiden osakeriskipreemion kaavaa käytettäessä olisi 12,50% (eli 15%) % - 2,50%) = 12,50%. Joten tässä sijoittajan tuottoprosentti, joka vaaditaan sijoittamiseen markkinoille eikä valtion riskittömiin joukkolainoihin, on 12,50%.

Sijoittajien lisäksi myös yhtiön johtajat ovat kiinnostuneita, koska osakeriskipreemio tarjoaa heille vertailutuoton, jonka heidän pitäisi saavuttaa houkutellakseen lisää sijoittajia. Kuten esimerkiksi, yksi on kiinnostunut XYZ Companyn osakeriskipreemiosta, jonka beetakerroin on 1,25, kun markkinoiden vallitseva osakeriskipreemio on 12,5%; sitten hän laskee yhtiön osakeriskipreemion annettujen tietojen perusteella, joka on 15,63% (12,5% x 1,25). Tämä osoittaa, että tuottoprosentin, jonka XYZ: n tulisi tuottaa, tulisi olla vähintään 15,63% houkutellakseen sijoittajia kohti yritystä pikemminkin kuin riskitöntä joukkovelkakirjalainaa.

Edut ja haitat

Tämän palkkion avulla voidaan asettaa odotukset salkun tuotolle ja määrittää myös varojen kohdentamiseen liittyvä politiikka. Kuten korkeampi palkkio osoittaa, että sijoittaisiin suurempi osuus salkustaan ​​osakkeisiin. Lisäksi CAPM suhteuttaa osakkeen odotetun tuoton oman pääoman vakuutusmaksuun, mikä tarkoittaa, että osakkeen, jolla on suurempi riski kuin markkinoilla (beetalla mitattuna), pitäisi tuottaa ylimääräinen tuotto oman pääoman yli.

Toisaalta haittapuolena on käytetty oletus, jonka mukaan tarkasteltavat osakemarkkinat toimivat samalla linjalla kuin aikaisemmat tuotot. Ei ole mitään takeita siitä, että tehty ennuste on totta.

Johtopäätös

Tämä antaa yrityksen sidosryhmille ennusteen siitä, kuinka korkean riskin osakkeet menestyvät paremmin kuin vähemmän riskialttiilla joukkolainoilla pitkällä aikavälillä. Riskin ja osakeriskipreemion välillä on suora korrelaatio. Korkeampi riski on korkeampi, kuilu riskittömän koron ja osakkeen tuoton välillä on, ja siten palkkio on korkea. Joten on erittäin hyvä mittari valita sijoituksen arvoiset osakkeet.


$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found