Käänteinen sulautuminen (määritelmä, esimerkki) | Hyödyt ja haitat

Mikä on käänteinen sulautuminen?

Käänteisellä sulautumisella tarkoitetaan sulautumismuotoa, jossa yksityiset yritykset hankkivat julkisen yhtiön vaihtamalla suurimman osan osakkeistaan ​​julkisen yrityksen kanssa, jolloin siitä tulee tosiasiallisesti julkisesti noteeratun yrityksen tytäryhtiö. Se tunnetaan myös nimellä käänteinen listautumisanti tai käänteinen haltuunotto (RTO)

Käänteisen sulautumisen muodot

  • Julkinen yritys voi hankkia merkittävän osan yksityisomistuksessa olevasta yrityksestä, jolloin se antaa vastineeksi enemmistön, joka on yleensä yli 50% julkisesta yrityksestä. Yksityisestä yrityksestä tulee nyt julkisen yrityksen tytäryhtiö, ja sitä voidaan nyt pitää julkisena.
  • Julkinen yritys voi toisinaan sulautua yksityisen yrityksen kanssa yleensä osakevaihdon avulla, jolloin yksityisomistuksessa olevan yrityksen on jatkossakin pidettävä merkittävä määräysvalta julkisessa yhtiössä.

Esimerkki käänteisestä sulautumisesta

Esimerkki # 1 - Diginexin käänteinen sulautuminen

lähde: cfo.com

Diginex on Hongkongissa toimiva kryptovaluuttayritys, josta tuli julkinen yritys sulkemalla käänteinen sulautumissopimus. Se vaihtaa osakkeita 8i-yritysten kanssa Acquisitions Corp: n kanssa, pörssiyhtiö.

Esimerkki # 2 - Ted Turner-Rice -lähetys

Näkyvä esimerkki käänteisestä sulautumisesta on Ted Turner, joka sulauttaa yrityksensä Rice-lähetyksiin. Ted oli perinyt isänsä mainostauluyrityksen, mutta toiminta oli huonossa kunnossa. Rohkealla tulevaisuudennäkymällään hän onnistui kuitenkin saamaan vähän sijoitusrahaa vuonna 1970 ja jatkoi Rice Broadcastingin ostamista, joka on nykyään osa The Times Warner -konsernia

Esimerkki # 3 - Rodman & Renshaw ja Roth Capital

Pienet putiikit, kuten Rodman & Renshaw ja Roth Capital, toivat yli 40 kiinalaista yritystä amerikkalaisten sijoittajien ja pörssien joukkoon tekemällä käänteisiä sulautumia amerikkalaisten kuorellisten julkisten yhtiöiden kanssa, jotka olivat lakanneet toimimasta tai joilla oli vähän tai ei lainkaan liiketoimintaa 32: n arvoisilla kaupoilla miljoonaa dollaria.

Edut

  • Yksinkertaistettu prosessi : Tavanomainen tapa tarjota julkinen emissio listautumisannin kautta kestää yleensä kuukausia tai vuosia, kun taas käänteinen sulautuminen tapahtuu nopeasti viikkojen kuluessa. Tämä säästää paljon aikaa ja vaivaa yrityksen johdolle
  • Riskien minimointi : Vaikka IPO: n suunnitteluun on käytetty useita kuukausia, perinteisesti ei koskaan taata, jos yritys todella osallistuu listautumisantiin. Toisinaan osakemarkkinat saattavat tuntua todella epäedullisilta, ja kauppa saatetaan peruuttaa ja kaikki ponnistelut joskus menevät hukkaan
  • Vähemmän riippuvuutta markkinoista : Kaikki näyteikkunoiden tekemisen työläät tehtävät markkinoiden ilmapiirin mittaamiseksi ja potentiaalisten sijoittajien saamiseksi vakuuttamaan tulevan kysymyksen merkinnät eivät ole huolenaiheita, kun yritys hyväksyy käänteisten sulautumisten reitin. Sen ei tarvitse edes olla huolissaan tarjouksen merkinnästä ja markkinoiden hyväksymisestä. Koska sulautumisprosessi on vain mekanismi yksityisen yrityksen muuttamiseksi julkiseksi yritykseksi, markkinaolosuhteilla on vain vähän tai ei lainkaan merkitystä yhtiölle, joka haluaa tulla julkiseksi.
  • Edullisempi: Koska sijoituspankkiireilta ei peritä mittavia palkkioita, toisin kuin julkisten liikkeeseenlaskujen tapauksessa, tästä päinvastaisesta sulautumisesta tulee kustannustehokas yritykselle. Lisäksi se voi vapauttaa itsensä kaikista pitkistä menettelyistä, jotka liittyvät sääntelyhakemuksiin ja esitteen valmisteluun.
  • Saavat julkisen yrityksen edut: Kun yksityinen yritys tulee pörssiin, se tarjoaa erinomaisen irtautumismahdollisuuden alkuperäisille promoottoreille. Yritysten osakkeilla käydään nyt kauppaa julkisella pörssissä, mikä auttaisi sitä saamaan lisää likviditeettiä. Yhtiöllä on nyt pääsy pääomamarkkinoille liikkeeseen laskemaan uusia osakkeita jopa toissijaisten tarjousten kautta.

Haitat

Tietenkin prosessilla on tiettyjä haittoja lueteltuina

  • Tietojen epäsymmetria: Koska due diligence -prosessi jätetään usein huomiotta, epärehellinen johto voi usein väärentää kirjeet ja tiliotteet, koska läpinäkyvyyttä on vähän, mikä aiheuttaa epäsymmetriaa
  • Petosten laajuus: Mahdollisia valtavia petoksia on, koska on aikoja, jolloin kuorella tai lakkautetulla yrityksellä voi olla vähän tai ei lainkaan liiketoimintaa yksityisen yrityksen kanssa. He ovat itse tarkastaneet kuuluisien tilintarkastusyritysten franchising-konsernin johdon antamilla epäilyttävillä tilinpäätöksillä. Sen alla ei kuitenkaan saa olla vähän tai ei lainkaan operaatioita. Putiikkiliikkeet käyttävät liian väärin tätä mahdollisuutta ansaita taakkaa siitä, että tällaiset yritykset julkistetaan käänteisten sulautumisten kautta
  • Uusi vaatimusten noudattamisen taakka: Kun yksityinen yritys tulee julkiseksi, usein tapahtuu, että johtajat ovat joskus kokemattomia, kun on kyse kaikista vaatimuksista, joita julkiseksi yritykseksi tulee. Nämä rasitteet voivat usein vaikuttaa yrityksen suorituskykyyn, jos johtajat pyrkivät keskittymään enemmän kaikkiin hallinnollisiin huolenaiheisiin kuin yrityksen johtamiseen

Rajoitukset

  • Usein huomataan, että IPO-prosessi kerää enemmän rahaa päinvastaisessa sulautumisprosessissa
  • Siltä puuttuu osakekannan markkinatuki, joka on yleensä yleistä listautumisannin yhteydessä

Johtopäätös

Käänteinen sulautuminen on yksityisille yrityksille loistava tilaisuus ohittaa kaikki menettelyt, jotka yleensä ovat mukana listautumisannin yhteydessä. Yrityksillä on taipumus olla kustannustehokas reitti päästä listalle mihin tahansa pörssiin ja tulla siten julkiseksi.

Ottaen huomioon tällaisten reittien väärinkäytön rajoitukset ja laajuuden johtuen rajoitetusta läpinäkyvyydestä ja tietojen epäsymmetriasta, se on kuitenkin antanut monille finanssialalla mahdollisuuden hyödyntää tällaisia ​​aukkoja. On välttämätöntä, että eettiset puitteet imeytyvät niihin hyvin tällaisten tapahtumien välttämiseksi.

Kun tällaiset kysymykset on hoidettu, ainoana tekijänä, jonka yksityisten yritysten on otettava huomioon, tulee tällaisten reittien rajallinen soveltamisala, toisin kuin listautumisannin reitti, ja myös olennainen hölynpöly, joka liittyy hallinnollisten vaatimusten hallinnointiin. julkinen yritys.