seychellesartprojects.org

Mitä ovat keskenään poissulkevat projektit?

Keskinäisesti poissulkevat projektit ovat termi, jota käytetään yleensä pääoman budjetoinnissa, jossa yritykset valitsevat yhden projektin tiettyjen parametrien perusteella hankeryhmästä, jolloin yhden projektin hyväksyminen johtaa muiden projektien hylkäämiseen.

Nämä hankkeet ovat sellaisia, että A-hankkeen hyväksyminen johtaa hankkeen B hylkäämiseen. Tällöin projektit kilpailevat suoraan keskenään.

Yritysten käyttämät menetelmät keskinäisesti poissulkevien projektien arvioimiseksi

Yritykset ovat ottaneet käyttöön erilaisia ​​menetelmiä arvioidakseen toisiaan poissulkevia hankkeita, ja ne ovat kriteeri, jolle hyväksymis- tai hylkäämispäätös tehdään.

# 1 - NPV (nykyinen nettoarvo)

NPV viittaa projektista aiheutuvien tulevien kassavirtojen nykyarvoon, josta vähennetään sitten alkuperäiset kulut tai investoinnit.

Päätökriteerit ovat seuraavat:

• Hyväksy, jos NPV> 0
• Hylkää, jos NPV <0

# 2 - IRR (sisäinen tuottoprosentti)

Se ei ole muuta kuin diskonttokorko, joka tekisi kaikki kassavirran nykyarvot yhtä suuriksi kuin alkuperäiset kulut. IRR on diskonttauskorko, jolla hankkeen nettoarvo on nolla. Yrityksillä on usein este tai vaadittu tuottoaste, joka toimii vertailukohtana.

Siksi päätöksentekokriteerit ovat:

• Hyväksy, jos IRR> r (vaadittu tuotto / este).
• Hylkää, jos IRR <r (vaadittu tuotto / este).

# 3 - takaisinmaksuaika

Takaisinmaksuaika -menetelmässä otetaan huomioon käyttöaika tai pikemminkin vuosien määrä, joka vaaditaan alkuinvestoinnin palauttamiseksi projektin kassavirran perusteella.

# 4 - Diskontattu takaisinmaksuaika

Yksi takaisinmaksuajan haittapuoli on, että kassavirrat eivät ota huomioon rahan aika-arvon vaikutusta. Diskontattu takaisinmaksuaika ottaa siis huomioon kassavirrat diskonttaamalla ne nykyarvoonsa ja laskemalla sitten takaisinmaksun.

# 5 - Kannattavuusindeksi (PI)

Kannattavuusindeksi viittaa projektista aiheutuvien tulevien kassavirtojen nykyarvoihin, jotka jaetaan sitten alkuinvestoinneilla.

Sijoituskriteerit ovat:

• Sijoita, jos PI> 1
• Hylkää, jos PI <1

Esimerkkejä

Voit ladata tämän keskinäisen yksinoikeuden omaavien projektien Excel-mallin täältä - Keskinäisen yksinoikeuden omaavien projektien Excel-malli

Esimerkki 1

Tarkastellaan seuraavia hankkeiden A ja B kassavirtoja

Ratkaisu:

NPV: n laskeminen hankkeelle A on -

Projektin B NPV lasketaan seuraavasti:

NPV- ja IRR-laskelmat käyttämällä Excel-työkirjaa on esitetty alla. Olettaen, että diskonttokorko on 13% (tulevat kassavirrat diskontataan 13%: lla nykyarvon saavuttamiseksi), NPV-toimintoa käyttämällä voimme saavuttaa vaaditun NPV: n vähentämällä alkuperäiset kulut. (Tässä tapauksessa vuosi nolla).

IRR lasketaan projektille A -

Vastaavasti IRR voidaan nyt saavuttaa myös käyttämällä IRR-toimintoa excelissä, kuten alla on esitetty.

IRR lasketaan projektille B -

NPV on positiivinen molempien hankkeiden kohdalla ja IRR on suurempi kuin 13 prosentin diskonttokorko.

Koska projektit ovat toisiaan poissulkevia, emme voi valita kaikkia projekteja samanaikaisesti. Koska kuitenkin sekä NPV että IRR ovat suuremmat A-projektin tapauksessa, valitsisimme A-projektin, koska nämä ovat toisiaan poissulkevia hankkeita.

Joten oletko törmännyt skenaarioihin, joissa NPV ja IRR ovat ristiriidassa toisiaan vastaan ​​arvioidessasi tällaisia ​​hankkeita?

Kyllä, varmasti on tilanteita, joissa vastustamme NPV: n ja IRR: n välisiä ristiriitoja arvioidessamme tällaisia ​​hankkeita.

Esimerkki 2

Harkitse seuraavia kahden projektin kassavirtoja.

Ratkaisu:

NPV ja IRR olettaen, että diskonttokorko on 10%, esitetään alla seuraavasti.

NPV: n laskeminen hankkeelle A on -

Projektin B NPV lasketaan seuraavasti:

IRR lasketaan projektille A -

IRR lasketaan projektille B -

Jos satut huomaamaan, projektin B NPV on suurempi kuin A, kun taas A-projektin IRR on suurempi kuin projekti B.

Katso ylläolevasta Excel-mallista yksityiskohtaiset laskelmat toisiaan poissulkevista projektiesimerkkeistä.

Onko yhdellä menetelmällä etua toiseen verrattuna?

• Tapauksissa, joissa alkuperäiset kassavirrat ovat suuremmat, havaitaan, että IRR osoittaa suurempaa lukumäärää, toisin kuin projekti, jossa projektissa on kassavirtaa myöhemmin. Siksi IRR pyrkii vinoutumaan korkeammalle alueelle, kun kassavirrat ovat aluksi suurempia.
• Yleensä diskonttokorot muuttuvat yrityksen elinkaaren aikana. IRR: n epärealistinen oletus on, että kaikki rahavirrat sijoitetaan tulevaisuudessa IRR-korolla.
• Saattaa myös olla tapauksia, joissa projektille on useita IRR-arvoja tai ei IRR-arvoja.

Näyttääkö NPV paremmalta vaihtoehdolta sitten IRR?

No kyllä. Tärkeä oletus, jonka NPV tekee, on, että kaikki tulevat kassavirrat investoidaan uudelleen realistisimmilla diskonttauskorko-vaihtoehtohinnoilla. Myös NPV: llä on haittoja, koska se ei ota huomioon projektin laajuutta.

Siitä huolimatta, kun IRR: n ja NPV: n välillä on ristiriita toisiaan poissulkevissa hankkeissa, on suositeltavaa jatkaa NPV-menetelmää, koska se sattuu osoittamaan yrityksen todellisen varallisuuden voiton määrän.

Hyödyt ja haitat

Edut

• Yritys pystyy valitsemaan optimaalisesti parhaan projektin / investoinnin, joka tuottaa parhaan tuoton.
• Yhtiö pystyy sitomaan pääomansa vain optimaaliseen projektiin ottaen huomioon rajalliset resurssit.

Haitat

• Vaikka molemmat projektit tuottavat positiivisia NPV-arvoja, yritysten on valittava voittaja ja jätettävä loput.

Onko keskinäistä yksinoikeudellisissa projekteissa muutoksia myöhässä?

• Kyllä, on olemassa jotain, jota kutsutaan inkrementaaliseksi analyysiksi, kun molemmat projektit näyttävät toteutettavilta.
• Se viittaa kahden projektin erilaisten kassavirtojen analyysiin (pienemmät kassavirrat vähennetään suuremman projektin kassavirroista).
• Älä kuitenkaan tuskaile, koska tätä analyysiä ei käytetä pääasiassa, ja yritykset luottavat pääasiassa NPV- ja IRR-analyyseihin.

Johtopäätös

Luulen, että arvioidakseni näiden investointien toteutettavuutta tai kannattavuutta nämä menetelmät ovat erinomainen päätöksentekoväline yrityksille, sillä kun ne sijoittavat positiivisiin NPV-tuottaviin, toisiaan poissulkeviin projekteihin, niillä on taipumus lisätä osakkeenomistajien varallisuutta, joka epäilemättä heijastuu osakkeiden hintojen nousuun.