seychellesartprojects.org

Mikä on transaktiokerroin (M&A)?

Transaktiokerrat tai hankintamonikerta on menetelmä, jossa tarkastelemme aikaisempia sulautumis- ja yrityskauppatapahtumia ja arvostamme vertailukelpoista yritystä ennakkotapausten avulla.

Se perustuu olettamukseen, että yhtiön arvo voidaan arvioida analysoimalla hankkijayrityksen vertailukelpoisten yritysostojen maksama hinta. Tätä arvostusmenetelmää käyttävät yleensä finanssianalyytikot yrityskehityksessä, pääomasijoitusyhtiöissä ja sijoituspankkisegmenteissä.

Katso myös vertailukelpoinen yritysanalyysi.

Tapahtuman moninkertainen laskenta

Ilmeinen kysymys on, kuinka rahoitusanalyytikot laskevat tämän moninkertaisen. Tähän on kaksi vastausta. Yksi on lyhyt ja toinen pitkä.

Lyhyesti sanottuna, kaikki riippuu siitä, miten he tunnistavat samanlaisia ​​yrityksiä ja tarkastelevat viimeaikaisia ​​yritysjärjestelyjä. Ja siitä riippuen he arvostavat kohdeyritystä.

Pitkä vastaus on hieman yksityiskohtaisempi. Laaditaan se vaihe vaiheelta.

Vaihe 1 - Tunnista tapahtuma

Voimme tunnistaa tapahtuman seuraavista lähteistä -

• Yrityksen verkkosivustot - Käy läpi vertailukelpoisen yrityksen lehdistötiedotteet ja viimeaikainen toiminta -osa. Käy läpi muut yleisen strategian osiot nähdäksesi tapahtumat, joista yritys keskustelee eniten.
• Teollisuuden verkkosivustot - Voit myös viitata alan verkkosivustoihin, kuten thedeal.com, joka sisältää melkein kaikki eri alojen tarjoukset.
• Bloomberg CACS - Jos sinulla on pääsy Bloomberg-terminaaliin, voit myös tarkistaa vastaavien yritysten CACS-osion.

 Vaihe 2 - Tunnista oikeat kerrannaiset.

Jos haluat enemmän selvyyttä samasta, katso seuraavat tekijät -

• Tapahtuman aika: Tärkein suodatin, jota sinun tulisi käyttää tarkastellessasi yritysjärjestelyjä, on kunkin tapahtuman ajoitus. Tapahtumien tulisi olla hyvin viimeaikaisia.
• Liiketapahtumiin osallistuvien yritysten tulot: Sinun täytyy käydä läpi yritysten vuosikertomus saadaksesi selville viimeisimmät tulot. Ajatuksena on valita yritykset, joiden tulot / tuotot ovat samanlaisia.
• Yritystyyppi: Tämä on yksi tärkeimmistä tarkasteltavista tekijöistä. Sinun on tarkasteltava yrityksiä, jotka ovat samantyyppisiä. Se tarkoittaa, että sinun pitäisi tarkastella tuotteita, palveluja, kohdistaa yritysten asiakkaat ja valita kyseiset yritykset vertailukelpoisiksi.
• Lopuksi sijainti: Viimeinen tekijä, jota sinun tulisi tarkastella, on vertailukelpoisten yritysten sijainti. Samankaltainen sijainti olisi perusteltua, koska silloin voit tarkastella myös alueellisia tekijöitä sekä nähdä, mitä haasteita noilla samassa paikassa olevilla yrityksillä on.

Vaihe 3 - Laske tapahtuman moniarvoinen arviointi

Sinun on otettava huomioon kolme kerrannaista, kun etsit yhtäläisyyksiä aiemmissa tapahtumissa. Nämä kerrannaiset eivät ehkä anna kovin tarkkaa kuvaa yrityksestä, mutta nämä kerrannaiset ovat riittävän vakuuttavia päätöksen tekemiseksi.

• EV / EBITDA: Tämä on yksi yleisimmistä yritysanalyyseistä, joita rahoitusanalyytikot käyttävät. Syy, miksi sijoittaja / rahoitusalan ammattilainen käyttää tätä moninkertaista, on se, että sekä EV (Enterprise Value) että käyttökate (Tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja) ottavat huomioon velan. Oikea EV / EBITDA-alue on 6X - 15X.
• EV / myynti: Tämä on myös toinen yleinen moninkertainen luku, jota rahoitusanalyytikot / sijoittajat käyttävät. Tämä kerroin on merkittävä tietyissä tapauksissa, joissa EV / EBITDA ei toimi. Aloittavan yrityksen EV / EBITDA on negatiivinen. Siksi juuri aloittaneet pienyritykset, analyytikot käyttävät EV / Sales multiple -palvelua. Tavallinen EV / myynti-alue on 1X - 3X.
• EV / EBIT: Tämä on toinen yritysosto, jota sijoittajat ja rahoitusanalyytikot käyttävät. Se on välttämätöntä, koska siinä otetaan huomioon yrityksen kuluminen. Teknologia- ja konsulttiyrityksille (yrityksille, jotka eivät ole niin pääomavaltaisia) EBIT: llä ja EBITDA: lla ei ole paljon eroa. Liikevoitto on pienempi kuin käyttökate, koska poistot on oikaistu liikevoitossa. Tämän seurauksena EV / EBIT on yleensä suurempi kuin EV / EBITDA. Tavanomainen EV / EBIT-alue on 10X - 20X.

Esimerkki

Alla on vertailukelpoisten yritysostojen hankintatiedot.

Päivämäärä	Kohde	Kaupan arvo (miljoonaa dollaria)	Ostajat	EV / käyttökate	EV / myynti	EV / EBIT
11.5.2017	Crush Inc.	2034	Kädet alas Ltd	7,5x	1,5 kertaa	12X
8.9.2017	Brush Co.	1098	Doctor Who Inc.	10X	2,5-kertainen	15X
3.6.2017	Rush Inc.	569	Hyvä Inc.	8,5x	1.9x	17X
10.4.2017	Hush Ltd.	908	Beats & Pieces Ltd.	15X	1.1x	11X
Keskiverto				10,25X	1,75X	13,75X
Mediaani				9,25X	1,7-kertainen	13,5x

Sinun täytyy seuloa oikeat tapahtumat ja suodattaa loput. Kuinka tekisit sen? Tarkastelet yritysprofiileja ja ymmärrät liiketoimet tarkasti, ja he valitsevat vain ne, jotka sopivat laskuun.

Sitten käytät oikeita kerrannaisia ​​(tässä tapauksessa käytimme kolmea) ja sovellat hankinta kerrannaisia ​​kohdeyritykseen, jota yrität arvostaa.

Seuraavaksi arvostat yritystä käyttämällä oikeita hankintakertoja.

• Ensinnäkin katsot hankinta-kerrannaisalueita - ovatko ne korkeita vai matalia.
• Ja siitä riippuen arviointi suoritettaisiin. Ja meillä olisi alhainen ja korkea arvo.
• Sinun on tehtävä tämä kaikkien vastaavien tapahtumien yhteydessä. Ja sitten lopuksi luomme kaavion selvittääksesi yhteisen ketjun.
• Jos yrityksellesi sopiva hankintakerta on EV / EBITDA, kohdeyritykseen sovelletaan keskiarvoa 10,25x.

Edut

• Kuka tahansa voi käyttää käytettävissä olevia tietoja; koska se on julkista.
• Koska arvostus tehdään vaihteluvälin perusteella, se on paljon realistisempi.
• Koska katsot eri pelaajia, voit ymmärtää heidän strategiansa.
• Se auttaa myös ymmärtämään markkinoita paremmin.

Haitat

• Yksittäiset ennakkoluulot kohdeyritystä arvostettaessa tulisivat paikoilleen; kukaan ei voi välttää sitä.
• Vaikka eri tekijät otetaan huomioon, on kuitenkin paljon enemmän tekijöitä, joita ei oteta huomioon.
• Vaikka tarjouksia verrattaisiin, mikään sopimus ei voi olla sama. Olisi yksi tai useampia tekijöitä, jotka olisivat erilaisia.

Tapahtumakertojen arviointivideo