seychellesartprojects.org

Erot kassavirran ja vapaan kassavirran välillä

Kassavirran ja vapaan kassavirran välinen ero on tuhoa. Yksi käytetään selvittämään, kuinka paljon käteistä tulee liiketoimintaan ja kuinka paljon rahaa menee kauden lopussa. Toista käytetään selvittämään yrityksen arvostus diskontatun kassavirran (DCF) menetelmällä.

Kassavirta on käsitteeltään paljon laajempi. Ja vapaa kassavirta lasketaan käyttämällä voittoja ennen korkoja ja veroja.

Sijoittajana sinun täytyy tuntea ne molemmat. Kassavirta auttaa sinua näkemään organisaation todellisen kuvan. Ja vapaa kassavirta auttaa sinua löytämään osakkeen (tai yrityksen) arvon käyttämällä DCF-arvostusmenetelmää.

Kassavirta vs. vapaa kassavirta [Infographics]

Kassavirran ja vapaan kassavirran erot ovat seuraavat -

Suositellut kurssit

• Sertifiointikurssi finanssianalyytikoille
• Ammattimainen investointipankkikoulutus
• Suorita yritysjärjestelyjä

Mikä on kassavirta?

Kassavirtalaskelma on yksi tärkeimmistä lausunnoista, jotka sijoittajien tulisi käydä läpi ennen kuin hän koskaan ostaa yrityksen osakkeita. Tuloslaskelmassa on mahdollisuus tasoittaa vuoden tulos. Mutta kassavirtalaskelmassa on melko vaikeaa manipuloida lukuja.

Siksi sijoittajana due diligence ei ole täydellinen, ellet tarkastele ensin kassavirtalaskelmaa.

Organisaation nettokassavirta voidaan laskea kahdella tavalla - epäsuora menetelmä ja suora menetelmä.

Ainoa ero suoran ja epäsuoran menetelmän välillä on operatiivisen toiminnan laskeminen. Joten ensin tarkastellaan liiketoiminnan kassavirtaa ja sitten rahoitustoiminnan kassavirtaa ja investointien kassavirtaa.

Liiketoiminnan rahavirta

Ensinnäkin laskemme kassavirran operatiiviset toiminnot epäsuoralla menetelmällä, koska tämä on organisaation kannalta edullisin tapa laskea toiminnan kassavirta.

Epäsuorassa kassavirta-analyysimenetelmässä on pidettävä mielessä seuraavat asiat -

• Ensinnäkin sinun on tarkasteltava tuloslaskelmaa ja poimittava "nettotulot" laskennan aloittamiseksi.
• Sitten lisätään kaikki muut kuin käteisvarojen kulut, kuten poistot jne. Koska nämä eivät ole käteiskustannuksia, ne on lisättävä takaisin.
• Seuraavaksi tarkastelemme omaisuuden myyntiä. Jos omaisuuden myynnistä aiheutuu tappiota, tappion määrä on lisättävä takaisin, ja jos omaisuuden myynnistä on voittoa, voiton määrä on vähennettävä.
• Seuraavaksi, jos "pitkäaikaisissa" varoissa tapahtuu muutoksia, meidän on tehtävä oikeat oikaisut.
• Viimeinkin teemme tarvittavat muutokset lyhytaikaisiin varoihin ja lyhytaikaisiin velkoihin.

Tarkista tämä kattava opas liiketoiminnan kassavirrasta

Tässä on esimerkki siitä, että -

Yritys XYZ - Liiketoiminnan kassavirta (epäsuora menetelmä)

Yksityiskohdat	Yhdysvaltain dollareina
Nettotulot	100 000
Säädöt:
Poistot ja poistot	7000
Laskennalliset verot	600
Myyntisaamisten lasku	2,300
Varastojen kasvu	(8700)
Ostovelkojen kasvu	800
Siirtovelkojen kasvu	1600
Omaisuuden myynnin menetys	1000
Liiketoiminnan nettorahavirta	99,400

Investointien rahavirta

Organisaatiot sijoittavat toimintojen lisäksi myös muihin omaisuuseriin. Siksi meidän on laskettava myös investointien rahavirta -

• Meidän on ensin lisättävä takaisin kaikki pitkäaikaisten varojen myynnistä aiheutuneet tappiot.
• Ja seuraavaksi meidän on vähennettävä kaikki voittomme, jotka olemme saaneet minkä tahansa pitkäaikaisen omaisuuden myynnistä.

Katso tämä kattava opas sijoittamisen kassavirrasta

Tässä on esimerkki siitä, että -

Yrityksen DEF - kassavirta investoinneista

Yksityiskohdat	Yhdysvaltain dollareina
Liiketoiminnan nettorahavirta	100 000
Kasvien osto	(64000)
Käteinen maan myynnistä	24 000
Investointien nettorahavirta	60 000

Rahoituksen rahavirta

Rahoitustoiminnan kassavirrassa tarkastellaan seuraavaa -

• Varastojen takaisinosto ja lyhytaikaisilla / pitkäaikaisilla lainoilla lainojen ottaminen ja takaisinmaksu olisi sisällytettävä rahoituksen rahavirtaan.
• Otamme myös tilille maksetut osingot.

Tutustu tähän kattavaan oppaaseen kassavirrasta rahoituksesta

Katsotaanpa nyt esimerkkiä -

Yrityksen DEF - rahavirta rahoitustoiminnasta

Yksityiskohdat	Yhdysvaltain dollareina
Investointien nettorahavirta	60 000
Käteisosinko	(4400)
Etuosakkeiden liikkeeseenlasku	50000
Joukkovelkakirjojen myynti	5800
Rahoituksen nettorahavirta	111400

Tutustu myös kassavirta-analyysioppaaseen

Mikä on vapaa kassavirta?

Tässä osassa tarkastellaan, miten voimme laskea kassavirran ja kuinka käytämme vapaata kassavirtaa DCF-menetelmässä.

Kuinka laskea vapaa kassavirta?

Tämä on äärimmäisen tärkeää, koska silloin vain me selvitämme, kuinka vapaa kassavirta on merkityksellistä yrityksen arvon laskennassa.

Tarkastellaan ensin kaavaa -

Vapaa kassavirta (FCF) = EBIT * (1 - verokanta) + poistot - Investoinnit - Nettokäyttöpääoman kasvu / (+) Nettokäyttöpääoman lasku *

* Huomaa: Tässä nettokäyttöpääoma lasketaan laskemalla huomioon liiketoiminnan kassavirta ja tekemällä oikaisut lyhytaikaisiin varoihin ja lyhytaikaisiin velkoihin.

Lisätietoja saat tästä yksityiskohtaisesta oppaasta Yrityksen vapaa kassavirta.

Seuraavassa tarkastellaan esimerkkiä FCF: n havainnollistamiseksi.

Yrityksellä XYZ on seuraavat tiedot -

• Liikevoitto = 240 000 dollaria
• Veroprosentti = 33,33%
• Poistot = 2400 dollaria
• Investoinnit = 11 000 dollaria
• Nettokäyttöpääoman kasvu = 6500 dollaria

Edellä olevan kaavan avulla saadaan seuraava tulos.

• FCF = 240 000 dollaria * (1 - 0,3333) + 2400 dollaria - 11000 dollaria - 6500 dollaria
• FCF = 240 000 dollaria * 0,6667 + 2400 dollaria - 11000 dollaria - 6500 dollaria
• FCF = 160 000 dollaria + 2400 dollaria - 11 000 dollaria - 6500 dollaria
• FCF = 144 900 dollaria.

Kuinka vapaa kassavirta on merkityksellistä laskettaessa DCF-menetelmän mukaista arvostusta?

Vapaa kassavirta (FCF) lasketaan siten, että DCF-menetelmällä voimme käyttää FCF: ää. Tässä on DCF-menetelmän mukainen kaava -

Osakkeen hinta = ((FCF: n PV) + Käteinen - Velka) / ulkona olevat osakkeet

Tässä FCF = vapaa kassavirta ja PV = nykyarvo.

Otamme nyt esimerkin DCF-menetelmän havainnollistamiseksi.

Yritys ABC tarjoaa meille seuraavat tiedot -

• Vapaa kassavirta = 150000 dollaria
• Käteinen = 15000 dollaria
• Velka = 75 000 dollaria
• Liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärä = 40 000
• WACC = 12%
• Kasvu = 4%

Meidän on laskettava osakekurssi käyttämällä yllä olevia tietoja DCF-menetelmällä.

Tarkastellaan jälleen DCF-menetelmän mukaista kaavaa -

Osakkeen hinta = ((FCF: n PV) + Käteinen - Velka) / ulkona olevat osakkeet

Nyt laitamme esimerkin luvut yllä olevaan kaavaan.

Ennen sitä meidän on ymmärrettävä, mikä on FCF: n PV.

FCF: n PV = FCF / (WACC - kasvuvauhti)

Katso lisätietoja yllä olevasta kaavasta tutustumalla tähän oppaaseen Päätearvon laskeminen

Jos kasvuvauhtia ei ole käytettävissä, käytämme vain painotettua keskimääräistä pääomakustannusta FCF: n alentamiseen.

Laitetaan luvut nyt -

• Osakkeen hinta = [(150 000 dollaria / 0,12 - 0,04) + 15 000 - 75 000 dollaria] / 40 000
• Osakkeen hinta = [(150 000 dollaria / 0,08) + 15 000 - 75 000 dollaria] / 40 000
• Osakkeen hinta = [18, 75 000 dollaria + 15 000 dollaria - 75 000 dollaria] / 40 000
• Osakkeen hinta = 18, 15, 000/40, 000 dollaria
• Osakkeen hinta = 45,38 dollaria

Vapaan kassavirran merkitys sijoittajille

Muu kuin DCF-menetelmän käyttö, FCF on myös erinomainen mittari yrityksen taloudellisesta tuloksesta.

Vapaa kassavirta on rahaa, jonka yritys pystyy tuottamaan ylläpitämällä tai laajentamalla yrityksen omaisuuserää. Jos yhdellä yrityksellä on enemmän vapaata kassavirtaa, se tarkoittaa, että sillä on enemmän likviditeettiä myös sen jälkeen, kun se on pitänyt tai käyttänyt rahaa varoihinsa. Mutta se voi myös tarkoittaa, että käteistä käytetään liian vähän ja se voidaan sijoittaa uusien omaisuuserien hankintaan.

Siksi on tärkeää tarkastella kokonaisvaltaista kuvaa, ennen kuin yrität tulkita minkä tahansa yrityksen vapaata kassavirtaa.

Tärkeimmät erot - kassavirta vs. vapaa kassavirta

Kassavirran ja vapaan kassavirran erot ovat seuraavat -

• Kassavirta on paljon laajempi käsite kuin vapaa kassavirta. Vapaa kassavirta on hyödyllinen; kun taas kassavirran hyödyllisyys on kaikkialla.
• Kassavirtalaskelma on yksi tärkeimmistä neljästä tilinpäätöksestä tilinpäätöksessä. Vapaa kassavirta puolestaan ​​lasketaan kassavirtalaskelman avulla.
• Kassavirtalaskelma ei tarkoita vain toiminnan kassavirtaa. Se kiinnittää samanlaista huomiota myös investointeihin ja rahoitustoimintaan. Vapaa kassavirta puolestaan ​​puhuu vain siitä, kuinka paljon likviditeettiä yrityksellä on jäljellä yrityksen omaisuuspohjan ylläpitämisen tai käyttämisen jälkeen.
• Sekä kassavirta että vapaa kassavirta lasketaan ottamalla apua tuloslaskelmassa. Epäsuora kassavirran menetelmä alkaa nettotuloista, ja suora kassavirran menetelmä alkaa yrityksen myynnistä. Toisaalta vapaa kassavirta lasketaan ottamalla huomioon EBIT (tulos ennen korkoja ja veroja).
• Ilmaista kassavirtaa ei voida laskea tietämättä käyttöpääoman muutoksia. Jos käyttöpääomassa ei ole muutoksia, otetaan huomioon vain pääomat ja poistot. Kassavirran tapauksessa käyttöpääoman muutoksia ei tarvitse tietää, jos liiketoiminnan kassavirta lasketaan suoralla menetelmällä.
• Kassavirtalaskelman laatiminen on hyvin monimutkaista ja vaivalloista. Toisaalta vapaa kassavirta voidaan laskea helposti.

Kassavirta vs. vapaa kassavirta (vertailutaulukko)

Vertailun perusteet - kassavirta vs. vapaa kassavirta	Kassavirta	Vapaa kassavirta
1.    Määritelmä	Kassavirta selvittää liiketoiminnan liiketoiminnan, investointien ja rahoituksen nettokassavirran.	Vapaa kassavirta käytetään yrityksen nykyarvon selvittämiseen.
2.    Tavoite	Päätavoitteena on selvittää yrityksen todellinen nettokassavirta.	Päätavoitteena on selvittää yrityksen arvostus sijoittajille.
3.    Soveltamisala	Kassavirran laajuus on paljon laajempi.	Vapaa kassavirta on rajoitettu.
4.    Yhtälö	Kassavirta = kassavirta (Liiketoiminta + Investointitoiminta + Rahoitus)	Vapaa kassavirta = liikevoitto * (1 - verokanta) + poistot - investoinnit - nettokäyttöpääoman kasvu / (+) nettokäyttöpääoman lasku
5.    Monimutkaisuus	Kassavirran valmistelu monimutkaistuu, kun vuoden aikana tapahtuu useita käteis- ja käteisoperaatioita.	Vapaan kassavirran valmistelu muuttuu monimutkaiseksi, kun meidän on laskettava kaikki ennen kaavan soveltamista.
6.    Ajan kulutus	Kassavirran valmistelu vie kohtuullisen ajan.	Jos kaikki tiedot ovat saatavilla, FCF ei vie paljon aikaa laskemiseen.
7.    Keskeiset käsitteet	Liiketoiminnan kassavirta, investointien kassavirta ja rahoituksen kassavirta	Liiketulos, investoinnit ja nettokäyttöpääoman kasvu / lasku.
8.    Missä sitä käytetään?	Kassavirta on yksi neljästä tärkeimmästä tilinpäätöksen tilinpäätöksestä.	Ilmaista kassavirtaa käytetään arvon laskemiseen DCF-menetelmällä.
9.    Lähde	Kassavirta-analyysin luominen edellyttää tuloslaskelmaa.	Vapaa kassavirran laskemiseksi tarvitaan myös tuloslaskelma.

Johtopäätös

Kassavirta ja vapaa kassavirta voivat tuntua samanlaisilta käsitteiltä, ​​mutta ne ovat täysin erilaisia.

Perusero on tapa, jolla heitä käytetään. Yksi käytetään katsomaan yrityksen elinkelpoisuutta. Toista käytetään selvittämään yrityksen arvostus ennen sijoittamista.

Sijoittajana sinun on tarkasteltava molempia, jotta sinulla on kokonaisvaltainen kuva yrityksestä. Mutta jos verrataan kassavirtaa ja vapaata kassavirtaa tärkeyden kannalta, kassavirta-analyysin tulisi olla ensimmäinen mieltymyksesi. Koska olet varmistanut nettokassavirran kassavirtalaskelmasta, voit aina laskea vapaan kassavirran sieltä!