seychellesartprojects.org

Mikä on Bullet Bond?

Bullet-joukkovelkakirjat (tunnetaan myös nimellä suorat joukkovelkakirjat) ovat vakiolainoja, jotka suorittavat säännöllisiä korkomaksuja ja pääoman takaisinmaksua joukkovelkakirjalainan erääntyessä, eivätkä sisällä eksoottisia piirteitä, kuten sulautettuja osto- tai myyntiominaisuuksia jne. t pääoma poistetaan ja pääoma pysyy samana koko toimikauden ajan ja maksetaan vasta toimikauden lopussa.

Näiden joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijana ovat valtioiden hallitukset, jotta ne rahoittavat menonsa ja houkuttelevat paljon kysyntää sijoittajayhteisöltä, koska tällaiset joukkovelkakirjat maksavat säännöllisiä korkomaksuja, eivätkä ne yleensä aiheuta lainkaan riskiä, ​​koska maan hallituksen epäonnistumisen todennäköisyys on kaukana pieni. Muiden kuin valtion liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjalainojen korkomaksut ovat korkeammat muiden liikkeeseenlaskijoiden kuin valtion luottoriskin vuoksi.

Esimerkki Bullet-joukkovelkakirjoista

Voit ladata tämän Bullet Bond Excel -mallin täältä - Bullet Bond Excel -malli

Yhdysvaltain hallitus päätti laskea liikkeeseen dollarimääräisen joukkovelkakirjalainan, jonka kiinteä kuponkikorko on 3,5%, maksettava puolivuosittain, erääntyy viiden vuoden kuluttua, nimellisarvoltaan 1000 dollaria 1. tammikuuta 2018. Lainat erääntyvät 31. joulukuuta 2022. Tällaisten joukkovelkakirjojen nykyinen tuotto on 3%.

Edellä mainitut joukkovelkakirjat maksavat puolen vuoden välein 35 dollaria vastaten ja maksavat takaisin 1000 dollarin pääoman yhdessä viimeisen korkomaksun kanssa 31.12.2022. Tosiseikkojen perusteella voimme määrittää tällaisen joukkolainan nykyarvon alla esitetyllä tavalla:

Ratkaisu:

Määritä tällaisen sidoksen nykyarvo alla esitetyllä tavalla:

Vaihtoehtoisesti sama voidaan laskea diskonttaamalla kuponkimaksut ja päämaksu erikseen seuraavasti:

Bullet-joukkovelkakirjojen strategia

• Tämän sijoittamisen tai liikkeeseenlaskun syy vaihtelee ja perustuu pääosin koronäkemykseen, jonka molemmilla osapuolilla on eli sijoittaja ja liikkeeseenlaskija. Lukuun ottamatta monia etuja, jotka jakautuvat alla oleviin etuihin, tärkein ratkaiseva tekijä, jolla sijoittaja pyrkii lunastamaan joukkovelkakirjalainan, on silloin, kun korkosykli on huipussaan ja sen odotetaan laskevan sen jälkeen. pääomassa tällaisilla koroilla ja kun tuotto alkaa laskea, tällaisten sijoittajien arvo paisuu.
• Vastaavasti, kun korkosykli on pohjassa ja sen odotetaan kääntyvän sen jälkeen, kun se alkaa nousta, tällöin bullet-joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlasku on hyödyllistä liikkeeseenlaskijalle, koska kun tuotot alkavat nousta, myös sijoittajien vaatima kuponki nousee ja liikkeeseenlaskijan on parempi lukita matalampia kuponkeja ennen kuin korkosykli alkaa käyntiin.

Head to Head erot

Tässä ovat tärkeimmät erot: -

Vertailun perusta		Bullet Bond		Amortisoiva joukkovelkakirjalaina
Tarkoitus		Se sisältää vain korkojen säännöllisen maksamisen ja kertakorvauksen pääoman maksamisen joukkovelkakirjalainan maturiteetilla.		Amortisoiva joukkovelkakirjalaina sisältää sekä koron että pääoman maksamisen joukkovelkakirjan voimassaoloaikana kuponkimaksupäivinä.
Korkokulut		Se on vakiona toimikautensa aikana, koska vain korko maksetaan ja pääosa maksetaan vasta lopussa.		Se vaihtelee joukkovelkakirjan voimassaoloaikana, koska alkuvuosina korko-osuus on korkeampi ja myöhemmän vuoden pääosa.
Vastapuoliriski		Bullet-joukkovelkakirjoissa vastapuoliriski on erittäin korkea, koska suurin osa joukkovelkakirjalainan maksusta (pääoma) suoritetaan joukkovelkakirjalainan lopussa.		Vastapuoliriski on verrattain pienempi kuin Bullet Bond, koska tietty osa pääomasta maksetaan jokaisen maksun yhteydessä.
Eksoottinen vaihtoehto		Liikkeeseenlaskija ei yleensä voi soittaa niihin.		Liikkeeseenlaskija voi vaatia lyhentäviä joukkolainoja.
Korkoriski		Siihen liittyy korkea liikkeeseenlaskijan korkoriski.		Sillä on vähemmän korkoriskiä, ​​koska joukkovelkakirjat voidaan lunastaa aikaisin korkoskenaarion perusteella.
Kuponki		Normaalisti kuponkikorko on pienempi kuin lyhentäviin joukkolainoihin		Normaalisti kuponkikorko on suhteellisen korkea kuin Bullet ceteris paribus.

Edut

• Yksi liikkeeseenlaskijan tärkeimmistä eduista on se, että se jäädyttää koron ja on hyödyllinen liikkeeseenlaskijalle tapauksissa, joissa korot nousevat.
• Toinen etu liikkeeseenlaskijalle on vain korkomaksujen ulosvirtaaminen toimikautena säännöllisen koron ja pääoman ulosvirtauksen sijaan, jos joukkovelkakirjat lyhenevät.
• Tässä tapauksessa sijoittajalle ei aiheudu uudelleensijoitusriskiä.

Haitat

• Siihen liittyy korkea määrä korkoriskiä liikkeeseenlaskijalle, jota liikkeeseenlaskijan on hallittava ja lisättävä omaisuuden vastuun hallinnan lisäkustannuksia .
• Sillä on suuri määrä vastapuoliriskiä, ​​ja sellaisenaan tällaisiin Bullet-joukkovelkakirjoihin sijoittavien pankkien on tehtävä lisäpääomavara tällaisille joukkolainoille verrattuna jaksotettuihin joukkolainoihin.
• Toinen haittapuoli on eksoottisten ominaisuuksien puuttuminen (Callable tai Puttable), mikä johtaa vähemmän joustavuuteen.
• Niillä on matala kuponkikorko verrattuna lyhennettyyn joukkolainaan, ja tällaisten joukkovelkakirjojen sijoittajat ovat sellaisenaan epäedullisessa asemassa nousevien korkoskenaarioiden tapauksessa.

Johtopäätös

Bullet-joukkovelkakirjat ovat yleisimpiä ja yleisimmin liikkeeseen laskettuja joukkolainoja ympäri maailmaa. Pankit ja rahoituslaitokset sijoittavat säännöllisesti valtion valtion liikkeeseen laskemiin joukkovelkakirjoihin, ja ne muodostavat suurimman osan niiden sijoitusportfoliosta. On myös tärkeää mainita, että muilla kuin valtion lainoilla on suuri vastapuoliriski, joka on otettava huomioon ennen sijoittamista.