Tuotto erääntymiselle (määritelmä) Kuinka laskea YTM? | Plussat miinukset

Tuotto erääntymiselle Määritelmä

Tuotto eräpäivään (YTM) on joukkovelkakirjalainan odotettu tuotto, jonka sijoittaja saa, jos sitä pidetään joukkovelkakirjalainan eräpäivään saakka. Toisin sanoen se viittaa tuottoihin, jotka joukkovelkakirjalaina hakee, ottaen huomioon kaikki ajallaan suoritetut maksut koko joukkovelkakirjan elinkaaren ajan. Lunastus- tai kirjanpitotuotto ovat muita termejä, joita käytetään erääntymiseen saakka. Se vertaa joukkovelkakirjan tulevien kassavirtojen nykyarvoa (jaksoittaiset kuponkimaksut ja erääntyvä pääoma) joukkovelkakirjan markkina-arvoon. Se ilmaistaan ​​vuosikorkona, vaikka se on pitkäaikainen joukkovelkakirjatuotto.

Se voidaan laskea joukkovelkakirjoille sekä muille pitkäaikaisille kiinteää korkoa maksaville arvopapereille, kuten korsat. Toisin kuin nykyinen tuotto, joka mittaa joukkolainan nykyarvoa, kun taas eräpäivään saakka mitataan joukkovelkakirjan arvo joukkovelkakirjan voimassaolon lopussa.

Tuotto erääntymiselle kaava

YTM ottaa huomioon sidoksen efektiivisen tuoton, joka perustuu yhdistämiseen. Alla oleva kaava keskittyy likimääräisen tuoton laskemiseen maturiteettiin, kun taas todellisen YTM: n laskeminen vaatii kokeiluja ja virheitä ottamalla huomioon erilaiset korot joukkovelkakirjan nykyisessä arvossa, kunnes hinta vastaa joukkovelkakirjan todellista markkinahintaa. Nykyään on olemassa tietokonesovelluksia, jotka helpottavat joukkovelkakirjan YTM: n laskemista.

Arvioitu saanto maturiteettiin = [C + (FP) / n] / [(F + P) / 2]

Missä,

  • C = kuponkimaksu
  • F = Nimellisarvo
  • P = hinta
  • n = vuotta erääntymiseen

Seuraavassa joukkolainan nykyarvon kaavassa voidaan laskea tuotto eräpäivään saakka (r).

Joukkovelkakirjan nykyarvo = [C / (1 + r)] + [C / (1 + r) ^ 2]. . . . . . [C / (1 + r) ^ t] + [F / (1 + r) ^ t]

Lainan tuotto eräpäivään laskemiseksi on tiedettävä joukkovelkakirjan nykyarvo. Tällä tavalla erääntymisaika (r) voidaan laskea päinvastoin joukkolainakaavan nykyarvon avulla.

Esimerkki erääntymisaikaan

ABC Inc laskee liikkeeseen joukkolainan, jonka nimellisarvo on 1500 dollaria ja alennettu hinta on 1200 dollaria. Lainan vuosikuponki on 10%, mikä on 150 dollaria vuodessa. Laina erääntyy 10 vuoden kuluttua.

  • Arvioitu saanto maturiteettiin = [C + (FP) / n] / (F + P) / 2
  • = [150 + (1500 dollaria - 1200 dollaria) / 10] / (1500 dollaria + 1200 dollaria) / 2
  • = 13,33%

Lainan arvioitu tuotto erääntymisaikaan on 13,33%, mikä ylittää vuotuisen kuponkikoron 3%.

Käyttämällä tätä arvoa tuottona erääntymisaikaan (r) joukkolainakaavan nykyarvo johtaisi nykyarvoon 1239,67 dollaria; tämä hinta on jonkin verran lähellä joukkolainan nykyistä hintaa, joka on 1200 dollaria.

Kun joukkovelkakirjalaina ostetaan alennetulla korolla, eräpäivään saavan tuoton nykyarvo on korkea. Tässä esimerkissä joukkovelkakirjalainan nykyarvo on pienempi kuin arvo, joka on laskettu nykyarvokaavalla, joka on 1239,67 dollaria. Tällä voimme vahvistaa, että YTM on yli 13,33%

Kokeilun ja virheen avulla todellinen YTM on tässä tapauksessa 13,81%, joka lasketaan säätämällä arvioitu korko vastaamaan joukkolainan nykyarvoa joukkovelkakirjan hintaan.

Teknologisen kehityksen myötä YTM voidaan laskea käyttämällä erilaisia ​​tietokoneohjelmia ja verkkosivustoja.

Edut

  • Tuotto eräpäivään antaa sijoittajan verrata joukkovelkakirjalainan nykyarvoa markkinoiden muihin sijoitusvaihtoehtoihin.
  • TVM (rahan aika-arvo) otetaan huomioon laskettaessa YTM-arvoa, mikä auttaa paremmin analysoimaan sijoitusta tulevan tuoton suhteen.
  • Se edistää uskottavien päätösten tekemistä siitä, saadaanko joukkolainaan sijoittamalla hyvät tuotot verrattuna sijoituksen arvoon nykyisessä tilassa.

Haitat

  • Tuotto erääntymiseen (YTM) katsoo, että kuponkimaksut sijoitetaan uudelleen, kun taas todellisuudessa uudelleeninvestointiprosentilla on taipumus vaihdella.
  • YTM: ssä jätetään huomiotta sellaiset tekijät kuin rahastojen uppoaminen, osto-optiot tai myyntioptiot joukkovelkakirjarakenteessa.
  • Maksettuja veroja ei oteta huomioon erääntymislaskennassa (YTM), ja ne voivat siten kuvata virheellisen kuvan todellisuudesta.
  • Siinä ei oteta huomioon joukkovelkakirjojen ostamiseen tai myyntiin liittyviä kustannuksia.
  • Laskenta vaatii paljon kokeiluja ja virheitä, mikä on aikaa vievää ja vaatii paljon arvauksia siitä, mitä arvoa voidaan käyttää joukkovelkakirjan hinnan ja nykyisen arvon yhdenmukaistamiseen.

Tärkeitä seikkoja

  • Alennuksella ostetulla joukkolainalla on korkeampi erääntymisaika (YTM) kuin sen nykyinen tuotto, koska joukkovelkakirjalainan nykyarvo on pienempi.
  • Ylimääräisen joukkovelkakirjalainan YTM on matalampi kuin nykyinen tuotto, koska joukkovelkakirjalainan nykyarvo on korkeampi.
  • Se on luotettavampi kuin nykyinen tuotto, koska siinä otetaan huomioon rahan aika-arvo.
  • Myyntituotto ja myyntituotto ovat vaihteluja YTM: ään riippuen siitä, onko joukkovelkakirjalaina maksettava vai vastaavasti.

Johtopäätös

  • Tuotto eräpäivään on tuottoprosentti, jonka joukkovelkakirjalaina hankkii sijoittajalta, jos joukkovelkakirjalaina pidetään sen maturiteettiin saakka.
  • Sijoittaja voi arvioida, onko joukkovelkakirjalainan osto sijoituksen arvoinen, tarkastelemalla joukkovelkakirjan tuottoa eräpäivään asti.
  • YTM: tä laskettaessa otetaan huomioon useita tekijöitä, kuten rahan aika-arvo.
  • Tuotto erääntymispäivään (YTM) voidaan laskea joukkovelkakirjoille ja muille pitkäaikaisille kiinteän koron maksaville arvopapereille. Joukkolainasijoitukset voivat olla yrityslainoja, kuntien joukkovelkakirjoja, valtion joukkovelkakirjalainoja muutamia mainitakseni.