Alfa-kaava | Kuinka laskea salkun alfaa? | Esimerkkejä

Kaava salkun alfan laskemiseksi

Alpha on indeksi, jota käytetään määrittämään suurin mahdollinen tuotto suhteessa pienimpään riskiin, ja kaavan mukaan alfa lasketaan vähentämällä markkinoiden tuotosta riskitön tuottoprosentti ja kertomalla saatu tulos beetan edustaman salkun systemaattinen riski ja vähentämällä edelleen saatu tulos sekä riskitön tuottoaste salkun odotetusta tuottoasteesta.

Alfa-arvon laskentakaava voidaan tehdä ensin laskemalla salkun odotettu tuottoaste riskittömän tuottoprosentin, salkun beetan ja markkinariskipreemion perusteella ja vähentämällä sitten tulos todellisesta korkotasosta. salkun tuotto.

Salkun alfa = Salkun todellinen tuottoprosentti - Salkun odotettu tuottoaste

tai

Salkun alfa = Salkun todellinen tuottoprosentti - Riskitön tuottoprosentti - β * (Markkinatuotto - Riskitön tuottoprosentti)

Salkun laskennan alfa (askel askeleelta)

  • Vaihe 1: Ensinnäkin selvitä riskitön korko, joka voidaan määrittää valtion arvopapereiden keskimääräisen vuotuisen tuoton, esimerkiksi valtion joukkovelkakirjalainojen, perusteella huomattavan ajanjakson ajan.
  • Vaihe 2: Seuraavaksi selvitä markkinoiden tuotto, joka voidaan saavuttaa seuraamalla vertailuindeksin, esimerkiksi S & P500, keskimääräistä vuotuista tuottoa huomattavan ajanjakson ajan. Näin ollen markkinariskipreemio lasketaan vähentämällä riskitön tuottoaste markkinatuotosta. Markkinariskipreemia = Markkinatuotto - Riskituotto
  • Vaihe 3:  Seuraavaksi salkun beeta määritetään arvioimalla salkun liikkumista vertailuindeksiin verrattuna.
  • Vaihe 4: Salkun odotettu tuottoprosentti lasketaan nyt riskittömän tuottoprosentin (vaihe 1), salkun beetan (vaihe 3) ja markkinariskipreemion (vaihe 2) perusteella. Odotettu salkun tuottoprosentti = Riskitön tuottoprosentti + β * (Markkinatuotto - Riskitön tuottoprosentti)
  • Vaihe 5: Seuraavaksi salkun saavuttama todellinen tuottoaste lasketaan sen nykyisen arvon ja edellisen arvon perusteella.
  • Vaihe 6: Lopuksi kaava alfasalkun laskemiseksi tehdään vähentämällä salkun odotettu tuottoaste (vaihe 4) salkun todellisesta tuottoprosentista (vaihe 5) kuten yllä.

Esimerkkejä

Voit ladata tämän Alpha Formula Excel -mallin täältä - Alpha Formula Excel -malli

Otetaan esimerkki sijoitusrahastosta, jonka tuotto on viime vuonna 16 prosenttia. Rahastolle tarkoitetun vertailuindeksin kirjanpidollinen vuotuinen tuotto on 11%. Lisäksi sijoitusrahaston beeta suhteessa kyseiseen vertailuindeksiin on 1,3, kun riskitön tuottoprosentti on 4%. Suorita sijoitusrahaston alfan laskenta.

Kuten kysymyksessä, seuraavat ovat alfa-kaavan laskentatiedot.

Odotettu tuottoaste

Odotettu tuottoprosentti = riskitön tuottoprosentti + β * (vertailuarvo - riskitön tuottoprosentti)

  • = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
  • = 13,1%

Siksi sijoitusrahaston alfa lasketaan seuraavasti:

  • Sijoitusrahaston alfa = Todellinen tuottoprosentti - Odotettu tuottoaste
  • Alfa = 16% - 13,1%

Sijoitusrahastojen alfa-laskenta

  • Alfa = 2,9%

Sijoitusrahaston alfa on 2,9%.

Alfa-kaavan merkitys ja käyttötarkoitukset

  • Termi Alpha viittaa indeksiin, jota käytetään monissa rahoitusmalleissa, sanotaan CAPM (pääomavarojen hinnoittelumalli), arvioidakseen mahdollisimman korkean tuoton sijoitukselta, jolla on pienin riski. Alfa tunnetaan myös nimellä Jensen Index.
  • Alfa-kaavan käsitteen ymmärtäminen on tärkeää, koska sitä käytetään salkun riskikorjatun tuoton mittaamiseen.
  • Se tunnustetaan myös salkun ylituotoksi tai epänormaaliksi tuottoprosentiksi. Luku osoittaa, kuinka paljon huonommin tai paremmin rahasto oli toiminut vertailuarvon suhteen. Tämä varianssi hyvitetään sitten rahastonhoitajan tekemiin arvioihin. Aktiiviset salkunhoitajat pyrkivät pääasiassa tuottamaan alfaa hajautetussa salkussa (hajauttaminen on tarkoitettu systemaattisen riskin eliminoimiseksi).