Joukkovelkakirjojen hinnoittelukaava Kuinka lasketaan joukkovelkakirjan hinta? | Esimerkkejä

Kaava joukkolainan hinnan laskemiseksi

Lainan hinnoittelukaava on pohjimmiltaan todennäköisten tulevien kassavirtojen nykyarvon laskeminen, joka koostuu kuponkimaksuista ja nimellisarvosta, joka on lunastussumma eräpäivänä. Tulevien kassavirtojen diskonttaamiseen käytetty korko tunnetaan eräpäivään asti (YTM).

tai

missä C = säännöllinen kuponkimaksu,

  • F = joukkovelkakirjan nimellis- / nimellisarvo,
  • r = saanto erääntymispäivään saakka (YTM) ja
  • n = erääntymisaikojen lukumäärä

Toisaalta joukkolainojen arvostuskaava syvälle diskonttilainalle tai nollakuponkilainalle voidaan laskea yksinkertaisesti diskonttaamalla nimellisarvo nykyarvoon, joka matemaattisesti esitetään

Nollakuponkilainan hinta = (kuten nimestä voi päätellä, kuponkimaksuja ei ole) 

Joukkovelkakirjalainan hinnoittelulaskelma (askel askeleelta)

Laina joukkovelkakirjalainan hinnoittelulle seuraavien vaiheiden avulla:

  • Vaihe 1: Ensinnäkin joukkolainan liikkeeseenlaskun nimellisarvo tai nimellisarvo määritetään yrityksen rahoitusvaatimuksen mukaan. Nimellisarvo on merkitty F.
  • Vaihe 2: Nyt määritetään joukkovelkakirjan kuponkikorko, joka on analoginen koron kanssa, ja kuponkimaksun tiheys. Kupongin maksu kauden aikana lasketaan kertomalla kuponkikorko ja nimellisarvo ja jakamalla sitten tulos kuponkimaksujen tiheydellä vuodessa. Kuponkimaksu on merkitty C.

         C = kuponkikorko * F / kuponkimaksujen määrä vuodessa

  • Vaihe 3: Nyt erääntymisaikojen kokonaismäärä lasketaan kertomalla erääntymisvuosien lukumäärä ja kuponkimaksujen tiheys vuodessa. Erääntymisaikojen lukumäärä on merkitty n: llä.

n = vuosien lukumäärä maturiteettiin asti * Kuponkimaksujen määrä vuodessa

  • Vaihe 4: YTM on nyt diskonttauskerroin, ja se määritetään samanlaisen riskiprofiilin omaavan sijoituksen nykyisen markkinatuoton perusteella. YTM on merkitty r: llä.
  • Vaihe 5: Nyt ensimmäisen, toisen, kolmannen kuponkimaksun ja niin edelleen ja niin edelleen nykyarvo sekä n jakson jälkeen lunastettavan nimellisarvon nykyarvo johdetaan seuraavasti:

  • Vaihe 6: Lopuksi kaikkien kuponkimaksujen nykyarvo ja nimellisarvo lasketaan yhteen, jolloin joukkovelkakirjan hinta on seuraava,

Käytännön esimerkkejä (Excel-mallilla)

Voit ladata tämän Bond Pricing Formula Excel -mallin täältä - Bond Pricing Formula Excel -malli

Esimerkki 1

Otetaan esimerkki joukkolainasta, jolla on vuotuiset kuponkimaksut. Oletetaan, että yritys XYZ Ltd on laskenut liikkeeseen joukkovelkakirjalainan, jonka nimellisarvo on 100 000 dollaria ja jonka vuotuinen kuponkikorko on 7% ja erääntyy 15 vuodessa. Hallitseva markkinakorko on 9%.

  • Annettu, F = 100 000 dollaria
  • C = 7% * 100 000 dollaria = 7 000 dollaria
  • n = 15
  • r = 9%

Lainan hinta laskettaessa yllä olevaa kaavaa,

  • Joukkovelkakirjan hinta = 83 878,62 dollaria

Koska kuponkikorko on alhaisempi kuin YTM, joukkovelkakirjalainan hinta on pienempi kuin nimellisarvo ja siten joukkovelkakirjalainan sanotaan käyvän kauppaa alennuksella .

Esimerkki 2

Otetaan esimerkki joukkovelkakirjalainasta, jossa on puolivuotiskuponkimaksut. Oletetaan, että ABC Ltd on laskenut liikkeeseen joukkovelkakirjalainan, jonka nimellisarvo on 100 000 dollaria ja jonka kuponkikorko on 8%, joka maksetaan puolivuosittain ja erääntyy viiden vuoden kuluttua. Hallitseva markkinakorko on 7%.

Näin ollen joukkolainan laskennan hinta käyttäen yllä olevaa kaavaa,

  • Joukkovelkakirjan hinta = 104158,30 dollaria

Koska kuponki on suurempi kuin YTM, sidos hinta on korkeampi kuin nimellisarvo, ja sellaisenaan, sidoksen sanotaan olevan vaihdettiin palkkio .

Esimerkki 3

Otetaanpa esimerkki nollakuponkilainasta. Oletetaan, että yritys QPR Ltd on laskenut liikkeelle nollakuponkilainan, jonka nimellisarvo on 100 000 dollaria ja jonka erääntymisaika on 4 vuotta. Hallitseva markkinakorko on 10%.

Näin ollen joukkolainan laskennan hinta käyttäen yllä olevaa kaavaa,

  • Joukkovelkakirjan hinta = 68301,35 dollaria ~ 68301 dollaria

Käyttö ja osuvuus

Joukkolainojen hinnoittelun käsite on erittäin tärkeä, koska joukkovelkakirjat ovat välttämätön osa pääomamarkkinoita, ja tällaisina sijoittajina ja analyytikoina vaaditaan ymmärtämään, kuinka joukkovelkakirjan eri tekijät käyttäytyvät, jotta voidaan laskea sen sisäinen arvo. Samoin kuin osakkeiden arvostus, joukkovelkakirjan hinnoittelu auttaa ymmärtämään, onko se sopiva sijoitus salkkuun ja muodostaa näin ollen kiinteän osan joukkovelkakirjasijoituksesta.