CAPM Beta - Määritelmä, kaava, laske CAPM Beta Excelissä

CAPM Beta on teoreettinen mittari tavasta, jolla yksittäinen osake liikkuu markkinoiden suhteen ottamalla korrelaatio molempien välillä; markkinat edustavat systemaattista riskiä ja beeta edustavat systemaattista riskiä.

CAPM Beta Kun investoimme osakemarkkinoihin, mistä tiedämme, että A-osake on vähemmän riskialtista kuin B-osake. Eroja voi syntyä markkina-arvon, tuoton koon, sektorin, kasvun, hoidon jne. Vuoksi. Voimmeko löytää yhden mittarin, joka kertoo mikä osake on riskialttiimpaa? Vastaus on KYLLÄ, ja kutsumme tätä nimellä CAPM Beta tai Capital Asset Pricing Model Beta.

Tässä artikkelissa tarkastellaan CAPM Betan muttereita ja pultteja -

Mikä on CAPM-beeta?

Beeta on erittäin tärkeä mittari, jota käytetään keskeisenä syötteenä diskontattujen kassavirta- tai DCF-arvostusten yhteydessä.

Jos haluat oppia DCF-mallinnuksesta ammattimaisesti, olen luonut 117-kurssisen salkun sijoituspankkitoiminnasta. Haluat ehkä tutustua tähän Investointipankkikurssiin täällä.

Tärkeintä - Lataa beetalaskenta-Excel-malli

Laske MakeMyTripin beetaversio Excelissä käyttämällä KÄYTTÖ ja regressio

CAPM-beeta-kaava

Jos sinulla on pienintäkään vihjeitä DCF: n suhteen, olisit kuullut pääomamarkkinoiden hinnoittelumallista (CAPM), joka laskee oman pääoman kustannukset alla olevan beetakaavan mukaisesti.

Oman pääoman hinta = riskitön korko + beeta x riskipreemia

Jos et ole vielä kuullut Betasta, älä huoli. Tämä artikkeli kertoo sinulle Betasta perustavalla tavalla.

Otetaan esimerkki: kun investoimme osakkeisiin, on vain inhimillistä valita osakkeet, joilla on korkein mahdollinen tuotto. Kuitenkin, jos yksi jahti vain palaa, toinen vastaava elementti, eli Riski, menetetään .

Itse asiassa jokainen osake altistuu kahdentyyppisille riskeille.

Ei-järjestelmälliset riskit sisältävät riskejä, jotka ovat ominaisia yritykselle tai toimialalle. Tällainen riski voidaan eliminoida hajauttamalla sektoreita ja yrityksiä. Hajauttamisen vaikutus on, että eri osakkeiden hajautettava riski voi korvata toisiaan.
Systemaattiset riskit ovat riskejä, jotka vaikuttavat koko osakemarkkinoihin. Systemaattisia riskejä ei voida vähentää hajauttamalla, mutta ne voidaan ymmärtää hyvin tärkeällä riskimittarilla nimeltä BETA.

Mikä beeta on?

Beetan perusmäärittely - Beeta mittaa osakeriskejä suhteessa kokonaismarkkinoihin.

Jos beeta = 1: Jos osakkeen beeta on yksi, sillä on sama riskitaso kuin osakemarkkinoilla. Jos osakemarkkinat (NASDAQ ja NYSE jne.) Nousevat 1%, osakekurssi nousee myös 1%. Jos osakemarkkinat liikkuvat 1%, osakekurssi laskee myös 1%.
Jos beeta> 1: Jos osakkeen beeta on suurempi kuin yksi, se merkitsee suurempaa riskiä ja volatiliteettia osakemarkkinoihin verrattuna. Vaikka osakekurssimuutoksen suunta on sama; osakekurssimuutokset ovat kuitenkin melko äärimmäisiä. Oletetaan esimerkiksi, että ABC-osakkeen beeta on kaksi, ja jos osakemarkkinat nousevat 1%, ABC: n osakekurssi nousee kaksi prosenttia (korkeampi tuotto nousevilla markkinoilla). Jos osakemarkkinat kuitenkin laskevat 1%, ABC: n osakekurssi laskee kaksi prosenttia alaspäin (mikä tarkoittaa suurempaa haittapuolta ja riskiä).
Jos beeta> 0 ja beeta <1: Jos osakkeen beeta on pienempi kuin yksi ja suurempi kuin nolla, se tarkoittaa, että osakekurssit liikkuvat kokonaismarkkinoiden mukana; osakekurssit pysyvät kuitenkin vähemmän riskialttiina ja epävakaina. Esimerkiksi, jos osakkeen XYZ beeta on 0,5, se tarkoittaa, että jos kokonaismarkkinat liikkuvat ylös tai alas 1%, XYZ: n osakekurssi näyttää vain 0,5%: n nousun tai laskun (vähemmän volatilaa)

Yleensä suurilla yrityksillä, joilla on ennustettavampi tilinpäätös ja kannattavuus, on pienempi beeta-arvo. Esimerkiksi energialla, apuohjelmilla ja pankeilla jne. On yleensä alhaisempi beeta. Suurin osa betoista putoaa yleensä välillä 0,1 - 2,0, vaikka negatiiviset ja suuremmat luvut ovat mahdollisia.

Beetan keskeiset tekijät

Nyt kun ymmärrimme Betan riskin mittarina, on meille tärkeää ymmärtää myös riskien lähteet. Beeta riippuu monista tekijöistä - yleensä liiketoiminnan luonteesta, operatiivisista ja taloudellisista vipuvaikutuksista jne.

Alla oleva kaavio näyttää beetan keskeiset tekijät -

Liiketoiminnan luonne - Yrityksen beeta-arvo riippuu tarjottavien tuotteiden ja palveluiden tyypistä ja sen suhteesta makrotaloudelliseen ympäristöön. Huomaa, että syklisillä yrityksillä on korkeammat panokset kuin ei-syklisillä yrityksillä. Lisäksi harkinnanvaraisilla tuoteyrityksillä on korkeammat panokset kuin yrityksillä, jotka myyvät vähemmän harkinnanvaraisia tuotteita.
Toiminnan vipuvaikutus: Mitä suurempi kiinteiden kustannusten osuus yrityksen kustannusrakenteessa, sitä korkeampi beeta
Taloudellinen vipuvaikutus: Mitä enemmän yritys ottaa velkaa, sitä korkeampi beeta on kyseisen yrityksen omalla pääomalla. Velka aiheuttaa kiinteät kustannukset, korkokulut, jotka lisäävät altistumista markkinariskeille.

Korkeat beetavarastot / sektorit

Epävarman taloustilanteen takia kysytään aina, mikä on paras sijoitusstrategia. Pitäisikö minun valita korkeat CAPM-beta-osakkeet vai matalat CAPM-beeta-osakkeet? Normaalisti ymmärretään, että suhdannekannoilla on korkea beeta ja puolustavilla sektoreilla alhainen beeta.

Sykliset varastot ovat sellaisia, joiden liiketoiminnan kehitys ja osakekannat korreloivat voimakkaasti taloudellisen toiminnan kanssa. Jos talous on taantumassa, näillä osakkeilla on huonot tulokset, ja siten osakkeiden kehitys vie lyöntiä. Samoin, jos talouden kasvu on nopeaa, suhdannekannat ovat yleensä voimakkaasti korreloivia ja osoittavat liiketoiminnan ja osakekannan korkean kasvun.

Otetaan esimerkiksi General Motors; sen CAPM-beeta on 1,43. Tämä tarkoittaa, että jos osakemarkkinat nousevat 5%, General Motorsin osakkeet nousevat 5 x 1,43 = 7,15%.

Seuraavat sektorit voidaan luokitella suhdannevaihteluiksi, ja niillä on yleensä korkea varastopanos.

Autoteollisuus
Materiaalisektori
Tietotekniikka-ala
Kuluttajien harkinnanvarainen sektori
Teollisuus
Pankkisektori

Alhaiset beetavarastot / sektorit

Alhainen beetaverotus näkyy puolustavan sektorin osakkeissa. Puolustavat varastot ovat osakkeita, joiden liiketoiminta ja osakekurssit eivät korreloi taloudellisen toiminnan kanssa. Vaikka talous olisi taantumassa, näillä osakkeilla on yleensä vakaat tuotot ja osakekurssit. Esimerkiksi PepsiCo, sen osakekohtainen beeta on 0,78. Jos osakemarkkinat laskevat 5%, Pepsico-osakkeet laskevat vain 0,78 × 5 = 3,9%.

Seuraavat sektorit voidaan luokitella puolustaviksi sektoreiksi, ja niiden varastot ovat yleensä alhaiset

Päivittäistavarat
Juomat
Terveydenhuolto
Telecom
Apuohjelmat

CAPM-beetalaskenta Excelissä

Teknisesti ottaen Beta on osakehintojen vaihtelun mittari suhteessa koko osakemarkkinoihin (NYSE, NASDAQ jne.). Beeta lasketaan regressoimalla osakekurssien prosentuaalinen muutos verrattuna osakemarkkinoiden prosentuaaliseen muutokseen. CAPM-beeta-laskenta voidaan tehdä erittäin helposti Excelillä.

Lasketaan MakeMyTripin beeta (MMTY) ja markkinaindeksi NASDAQ: na.

Tärkeintä - Lataa beetalaskenta-Excel-malli

Laske MakeMyTripin beetaversio Excelissä käyttämällä KÄYTTÖ ja regressio

Vaihe 1 - Lataa osakekurssit ja indeksitiedot viimeisten 3 vuoden ajalta.

Ensimmäinen vaihe on ladata osakekurssi- ja indeksitiedot. Lataa NASDAQ: lle tietojoukko Yahoo Finance -sivustolta.

Lataa vastaavasti MakeMyTrip-esimerkin vastaavat osakekurssitiedot täältä.

Vaihe 2 - Lajittele päivämäärät ja mukautetut sulkuhinnat

Kun olet ladannut näiden kahden tietojoukon, toimi seuraavasti jokaiselle tietojoukolle:

Lajittele päivämäärät ja mukautetut sulkuhinnat nousevassa järjestyksessä
Poista avoin, korkea, matala, sulje ja äänenvoimakkuus -sarake. Niitä ei vaadita beeta-laskelmissa.

Vaihe 3 - Valmistele yksi osake osakekurssitietoja ja indeksitietoja.

Vaihe 4 - Laske murto-osainen päivittäinen tuotto

Vaihe 5 - Laske beeta - kolme menetelmää

Voit käyttää jompaa kumpaa kolmea tapaa laskea beeta - 1) Varianssi / kovarianssimenetelmä 2) KALTEUS-funktio excelissä 3) Data regressio

Varianssi / kovarianssimenetelmä

Varianssi-kovarianssimenetelmää käyttämällä beeta saadaan 0,9859 (beetakerroin)

SLOPE-toiminto Excelissä

Tätä SLOPE-toimintomenetelmää käyttämällä saadaan taas beeta arvoksi 0,9859 (beetakerroin)

3. menetelmä - Data Regression käyttäminen

Jos haluat käyttää tätä toimintoa Excelissä, sinun on mentävä Data-välilehteen ja valitsemalla Data Analysis.

Jos et löydä Data-analyysiä Excelistä, sinun on asennettava Analysis ToolPak. Tämä prosessi on suhteellisen helppo: Siirry kohtaan TIEDOSTO -> Asetukset -> Apuohjelmat -> Analysis ToolPak -> Go -> Check Analysis ToolPak -> OK

Valitse Data Analysis ja napsauta Regression.

Valitse Y-syöttöalue ja X-syöttöalue

Kun napsautat OK, saat seuraavan yhteenvedon

Kuten edellä todettiin, saat saman vastauksen beetasta (beetakerroin) kussakin menetelmässä.

Huomaa myös, että MakeMyTrip-beeta on suunnilleen lähempänä arvoa 1.0, mikä tarkoittaa, että MakeMyTrip-osakekursseilla on sama riskitaso kuin laajalla NASDAQ-indeksillä.

Levered vs. Unlevered Beta

Vakaava beeta tai oman pääoman beeta on beeta, joka sisältää pääomarakenteen vaikutuksen eli velan ja oman pääoman. Yllä laskemamme beeta on Levered Beta.

Vapauttamaton beeta on beeta pääomarakenteen vaikutusten poistamisen jälkeen. Kuten edellä nähdään, kun poistamme taloudellisen vipuvaikutuksen, voimme laskea Unlevered Betan.

Vapauttamaton beeta voidaan laskea seuraavalla kaavalla -

Selvitetään esimerkkinä MakeMyTripin Unlevered Beta.

Velkaantumisaste (MakeMyTrip) = 0,27

Veroprosentti = 30% (oletettu)

Beeta (vipuvaikutus) = 0,9859 (ylhäältä)

Laske listaamattoman tai yksityisen yrityksen beeta

Kuten aikaisemmin nähtiin, Beta on tilastollinen mitta yrityksen osakekurssin vaihtelusta osakemarkkinoiden suhteen. Kun arvioimme kuitenkin yksityisiä yrityksiä (joita ei ole listattu), miten meidän pitäisi löytää Beeta? Tässä tapauksessa beetaa ei ole olemassa; Voimme kuitenkin löytää implisiittisen beetavertailun vertailukelpoisten yritysten analyysistä.

Implied Beta löytyy seuraavalla 3-vaiheisella prosessilla -

Vaihe 1 - Etsi kaikki luetellut vertailukelpoiset tuotteet, joiden beetaversiot ovat helposti saatavilla.

Huomaa, että lataamasi betat ovat vipuvaikutteisia betoja, joten on tärkeää poistaa pääomarakenteen vaikutus. Suurempi velan määrä tarkoittaa suurempaa vaihtelua tuloissa (rahoitusvipu), mikä puolestaan lisää herkkyyttä osakekursseille.

Oletetaan tässä, että haluamme löytää yksityisen yrityksen Beetan, kutsumme tätä yksityiseksi. Ensimmäisessä vaiheessa löydämme kaikki luetellut ikäisensä ja tunnistamme heidän Betansa (vipuvaikutus)

Vaihe 2 - Vapauta Betas

Käytämme yllä käsiteltyä kaavaa Betan vapauttamiseen.

Huomaa, että jokaisesta kilpailijasta on löydettävä lisätietoja, kuten Oma pääoma ja verokurssit. Voimattomana voimme poistaa taloudellisen vipuvaikutuksen.

Vaihe 3: Palauta beeta

Sitten luotamme beetaan PRIVATE-yrityksen optimaalisella pääomarakenteella, kuten teollisuuden parametrit tai johdon odotukset määrittelevät. Tällöin ABC-yrityksen velan / oman pääoman oletetaan olevan 0,25x ja veroprosentin 30%.

Relevered-beetan laskenta on seuraava:

Tätä relever-beetaa käytetään yksityisten yritysten oman pääoman kustannusten laskemiseen.

Mitä negatiivinen beeta tarkoittaa?

Vaikka edellä mainituissa tapauksissa näimme, että beeta oli suurempi kuin nolla; voi kuitenkin olla osakkeita, joilla on negatiiviset beetat. Teoriassa negatiivinen beeta tarkoittaisi, että osakkeet liikkuvat päinvastaiseen suuntaan kuin koko osakemarkkinoilla. Vaikka nämä varastot ovat korkoa, niitä on kuitenkin olemassa. Monilla kultainvestointeja harjoittavilla yrityksillä voi olla negatiivisia panoksia, koska kulta ja osakemarkkinat liikkuvat päinvastaiseen suuntaan. Myös kansainvälisillä yrityksillä voi olla negatiivinen beeta, koska niiden liiketoiminta ei välttämättä ole suoraan yhteydessä kotimaan talouteen.

Jos haluat nähdä joitain esimerkkejä negatiivisista beeta-osakkeista, tässä on prosessi, jonka avulla voit etsiä negatiivisia beeta-osakkeita.

Vaihe 1 - Käy Yahoo Screenerissä

Vaihe 2 - Valitse toimialasuodatin

Voit valita valitsemasi alan / toimialan. Olen noutanut kultaa (perusmateriaalit)

Vaihe 3 - Valitse pienin ja suurin beeta-arvo

Vaihe 4 - Napsauta Etsi varastot, niin näet alla olevan luettelon

Vaihe 5 - Lajittele Beeta-sarake matalasta korkeaan

Vaihe 6 - Nauti negatiivisten betojen luettelosta :-)

CAPM Beetan edut

Yksittäiset toimenpiteet ymmärtämiseksi arvopaperien volatiliteetista markkinoihin verrattuna. Tämä käsitys osakkeiden volatiliteetista auttaa salkunhoitajaa päätöksissään lisätä tai poistaa tämä arvopaperi salkusta.
Suurimmalla osalla sijoittajista on hajautetut salkut, joista järjestelmätön riski on eliminoitu. Beeta ottaa huomioon vain systemaattisen riskin ja antaa siten todellisen kuvan mukana olevista riskeistä.

CAPM Beetan haitat

"Aiempi kehitys ei ole tae tulevaisuudesta" - Tämä sääntö koskee myös Betaa. Vaikka laskemme beetaa, otamme huomioon historialliset tiedot - 1 vuosi, 2 vuotta tai 5 vuotta jne. Tämän historiallisen beetan käyttö ei välttämättä pidä paikkaansa tulevaisuudessa.
Beetaa ei voida mitata tarkasti uusille osakkeille - Kuten näimme ylhäältä, voimme laskea listaamattomien tai yksityisten yritysten beetan. Ongelmana on kuitenkin löytää todellinen vertailukelpoinen, joka voi antaa meille implisiittisen beetaluvun. Valitettavasti meillä ei ole aina oikeaa vertailukelpoista startup-yrityksille tai yksityisille yrityksille.
Beeta ei kerro meille, oliko kanta haihtuvampaa karhu- tai sonnivaiheessa. Se ei tee eroa nousu- tai laskuliikkeiden välillä.

CAPM-beeta-video

Mielenkiintoisia arvostusartikkeleita

1. Beeta-kaava
2. Osakkeen beeta-merkitys
3. Osien arvostuksen summa

Mitä seuraavaksi?

Jos opit jotain uutta tai pidit postista, jätä kommentti alla. Kerro minulle mitä mieltä olet. Paljon kiitoksia ja pidä huolta. Hyvää oppimista!