Kirjoituspuheluvaihtoehdot | Palkka | Esimerkki | Strategiat

Mikä on puheluvaihtoehtojen kirjoittaminen

Optiot ovat yksi rahoitusmaailmassa käytetyistä johdannaisinstrumenteista riskien siirtämiseksi yhteisöltä toiselle, ja niitä voidaan käyttää myös suojaamiseen, arbitraasiin tai keinotteluun. Määritelmän mukaan osto-optiot ovat rahoitusinstrumentti, joka antaa haltijalle (ostajalle) oikeuden mutta ei velvoitetta ostaa kohde-etuus ennalta määrättyyn hintaan sopimuksen voimassaoloaikana.

Tässä artikkelissa keskustelemme yksityiskohtaisesti soittovaihtoehtojen kirjoittamisesta -

    Puheluasetusten kirjoittaminen

    Puheluvaihtoehtojen kirjoittamista kutsutaan myös puheluvaihtoehtojen myymiseksi.

    Kuten tiedämme, osto-optio antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta ostaa osakkeita ennalta määrättyyn hintaan. Kirjallisesti osto-optio henkilö myy optio-oikeuden haltijalle (ostajalle) ja on velvollinen myymään osakkeet toteutushintaan, jos haltija käyttää sitä. Myyjä saa vastineeksi palkkion, jonka ostaja maksaa.

    Soittovaihtoehtojen kirjoittaminen

    Oletetaan, että kaksi sijoittajaa, herra A ja herra B, ovat tutkineet TV Inc: n osakkeita. A: lla on 100 TV Inc: n osaketta salkussaan ja tällä hetkellä TV Inc käy kauppaa hintaan 1000 dollaria / -. Herra A on pessimistinen osakkeista ja kokee, että kuukauden kuluttua TV Inc aikoo käydä kauppaa samalla tasolla tai se putoaa nykyiseltä tasolta ja haluaa siksi myydä osto-option. Hän haluaa kuitenkin pitää TV Inc: n osakkeet salkussaan pitkällä aikavälillä. Siksi hän myy osto-optio-oikeuden TV Inc: lle lakon hintaan 1200 dollaria / -, ylimmällä hinnalla 400 dollaria / - (4 dollaria / osake) ja maturiteetilla seuraavan kuukauden. Yhden sopimuksen eräkoko oletetaan 100 osakkeeksi.

    Toisaalta herra B kokee, että TV Inc: n osuus nousee 1000 dollarista / - 1200 dollariin / -. Siksi hän haluaa ostaa ostovaihtoehdon. Hän ei kuitenkaan halua lisätä salkkuaan tällä hetkellä. Siksi hän antoi tilauksen ostaa osto-optio TV Inc: ltä lakohinnalla 1200 dollaria / -, palkkiona 400 dollaria / - ja seuraavan kuukauden maturiteettijaksolla.

    Herra A havaitsi, että joku on noteerannut osto-optiotarjouksen, jonka tarjoushinta on 400 dollaria / - lainalle 1200 dollaria. Hän hyväksyi näiden kahden välisen tilauksen ja osto-optiosopimuksen.

    Maturiteettijakson aikana TV Inc: n osakkeiden hinta nousee 1300 dollariin / - ja näin ollen herra B on käyttänyt osto-optiotaan (koska osto-optio on rahassa). Sopimuksen mukaan herra A: n on myytävä 100 TV Inc: n osaketta hintaan 1200 dollaria / - herra B: lle, mikä puolestaan ​​olisi kannattavaa herra B: lle, koska hän voi myydä osakkeet hintaan 1300 dollaria / -. spot-markkinat.

    Täällä herra B osti TV Inc: n osakkeet hintaan 1200 dollaria / - joka oli arvoltaan 1300 dollaria / - spot-markkinoilla. Herra A on ansainnut 400 dollaria / - palkkiona kirjoittaessaan osto-optiota, mutta hänen on myytävä osakkeet hintaan 1200 dollaria / - mikä oli arvoltaan 1300 dollaria / -.

    Esimerkissämme mieleemme tulee ilmeinen kysymys, että jos herra A kokee, että TV Inc: n osakkeet laskevat nykyiseltä tasolta, hän olisi voinut ostaa myyntioptiota osto-option myymisen sijaan. Kun kyseessä on myyntioptio-osto osto-optioiden kirjoittamisen sijaan, hänen (haltijana) oli maksettava vakuutusmaksu ja hän olisi menettänyt mahdollisuuden ansaita vakuutusmaksua myymällä osto-optiota.

    Yllä olevan esimerkin avulla voimme päätellä, että kirjoittaessaan osto-optiota kirjoittaja (myyjä) jättää oikeuden ja on velvollinen myymään kohde-etuuden lakohintaan, jos ostaja käyttää sitä.

    Maksaa soittovaihtoehtojen kirjoittamisesta

    Osto-optio antaa optio-oikeuden haltijalle oikeuden ostaa omaisuuserä tiettyyn päivämäärään mennessä tiettyyn hintaan. Näin ollen aina kun myyjä tai kirjailija kirjoittaa osto-option, se maksaa joko nollan takaisinmaksun, koska optioiden haltija ei käytä ostotarjousta tai aloitushinnan ja osakekurssin eroa sen mukaan, kumpi on pienin. Siten,

    Lyhyen puheluvaihtoehdon takaisinmaksu = min (X - S T , 0) tai - max (S T - X, 0)

    Voimme laskea herra A: n voiton edellisessä esimerkissä oletetuilla tiedoilla.

    • Herran A palkkio = min (X - S T , 0)
    • = min (1200 - 1300, 0)
    • = - 100 dollaria / -

    Jos TV Inc: n osakekurssi olisi siirretty 1100 dollariin / - ja päätynyt rahoille, herra A: n korvaus olisi ollut seuraava

    • Herran A palkkio = min (X - S T , 0)
    • = min (1200 - 1100, 0)
    • = $ 0 / -

    Soittovaihtoehtojen kirjoittamiseen liittyvät strategiat

    Edellä olevassa esimerkissä olemme havainneet, että herra A (osto-optio-oikeuksien kirjoittaja) omistaa 100 TV Inc: n osaketta. osakkeet herra B: lle ja päätti sopimuksen. Mutta olisi olemassa skenaario, jossa kohde-etuus ei ole myyjän omistuksessa tai hän vain käy kauppaa spekulaationsa perusteella. Tämä argumentti antaa tilaa optio-ohjelmien strategioille, jotka liittyvät osto-optioiden kirjoittamiseen.

    Soittovaihtoehtojen kirjoittamisstrategia voidaan tehdä kahdella tavalla:

    1. kirjoittamalla katettua puhelua
    2. kirjoittamalla alasti puhelua tai alasti lyhyt puhelu

    Keskustellaan nyt näistä kahdesta strategiasta, jotka liittyvät puheluvaihtoehtojen kirjoittamiseen yksityiskohtaisesti.

    # 1 - Suoritetun puhelun kirjoittaminen

    Kirjoittaessaan katettua ostostrategiaa sijoittaja kirjoittaa ne osto-optiot, joille hän omistaa kohde-etuuden. Tämä on erittäin suosittu strategia kirjoitettaessa. Sijoittajat omaksuvat tämän strategian, jos he kokevat osakkeen laskevan tai pysyvän vakiona lyhyellä tai lyhyellä aikavälillä, mutta haluavat pitää osakkeita salkussaan.

    Kun osakekurssit laskevat, ne lopulta ansaitsevat palkkiona. Toisaalta, jos osakekurssi nousee, ne myyvät kohde-etuuden osto-optioiden ostajalle.

    Yllä olevassa esimerkissä olemme nähneet, että herra A on kirjoittanut osto-oikeuden hallussaan oleville TV Inc: n osakkeille ja myynyt saman myöhemmin ostaja B: lle, koska osakekursseja ei siirretty hänen odotustensa ja osto-optioidensa mukaisesti päättyi rahaan. Täällä herra A on kattanut asemansa omistamalla kohde-etuuden (TV Inc: n osakkeet). Mutta jos osakekursseja olisi siirretty hänen odotustensa mukaisesti ja laskeneet alas, hän olisi ansainnut nettomaksun 400 dollaria / - palkkiona. Jos osake kuitenkin nousee ostajan odotusten mukaisesti, ostaja voi ansaita teoreettisesti rajattoman voiton.

    Tällä tavalla kirjailija rajoittaa tappioitaan erolla ostohinnan, jolla kohde-etuus myydään, ja osto-optiolla oikosulku- tai myyntitulojen välillä.

    Esimerkki katetun puhelun kirjoittamisesta

    Olettaa,

    • S T = 1200 dollaria / -
    • X = 1500 dollaria / -
    • C O = 400 / -

    Sijoittaja on kirjoittanut katetun osto-option, ja voimassaolon päättyessä osakekurssi nousi 1600 dollariin / -.

    Myyjän voitto on seuraava:

    • Takaisinmaksu = min (X - ST, 0)
    • = enintään (1500 - 1600, 0)
    • = - 100 dollaria / -
    • Kirjoittajan nettovoitto = 400-100 = 300 dollaria / -

    # 2 - Alastoman puhelun tai alaston lyhytpuhelun kirjoittaminen


    Paljaan puhelun kirjoittaminen on ristiriidassa katetun puhelustrategian kanssa, koska osto-optioiden myyjä ei omista taustalla olevia arvopapereita. Toisin sanoen voimme sanoa, että kun optiota ei yhdistetä taustalla olevan osakkeen kuittauspositioon.

    Tämän ymmärtämiseksi ajatelkaamme kaupan toista puolta osto-optioissa, joissa henkilö on kirjoittanut osto-oikeuden ja jättää oikeuden ostaa (tai velvoittaa myymään) tietyn määrän osakkeita tietyllä hinnalla, mutta ei omista osaketta. arvopaperit. Sijoittaja hyväksyy periaatteessa tämän strategian, kun he ovat hyvin spekulatiivisia tai ajattelevat, että osakekurssit eivät aio nousta ylöspäin.

    Tämän tyyppisessä strategiassa myyjä ansaitsee ostajan maksaman palkkion. Tappiot olisivat kuitenkin teoreettisesti rajattomat, jos osakekurssit nousevat ylöspäin ja ostaja käyttäisi niitä. Siksi voittoa on rajoitetusti, ja riskit voivat kasvaa valtavasti.

    Lisäksi palkkion maksaminen paljaiden puheluvaihtoehtojen kirjoittamisesta olisi yhtä samanlainen kuin katetun puhelun kirjoittaminen. Ainoa ero on silloin, kun ostaja käyttää ostoa, myyjän on ostettava kohde-etuus markkinoilta tai vaihtoehtoisesti lainattava osakkeet välittäjältä ja myytävä se ostajalle toteutushintaan.

    Esimerkki paljaan puhelun kirjoittamisesta

    Oletetaan, että ABC: n osakkeet ovat tällä hetkellä kaupankäynnin kohteena 800 dollaria / - ja osto-optio, jonka lakohinta on 1000 dollaria / -, jonka maturiteetti on yksi kuukausi ja preemia 50 dollaria / -. Täällä voin myydä alasti puhelun (oletetaan, että minulla ei ole ABC: n osakkeita) ja ansaita 50 dollaria / - palkkion kautta. Tekemällä näin, tarkoituksellisesti, että ABC: n osakekurssi ei saa ylittää 850 dollaria / - (800 dollaria + 50 dollarin palkkio) sopimuksen päättymiseen saakka. Tässä strategiassa aloitan tappioiden syntymisen, kun ABC-osakkeet alkavat liikkua tasolta $ 850 / - ja se voi olla teoreettisesti rajoittamaton. Siksi on olemassa valtava tappion mahdollisuus ylöspäin suuntautuvan riskin kautta ja rajallinen voitto.

    Tarkastellaan toista esimerkkiä:

    Oletetaan, että sijoittaja myy XYZ-osakkeen ylimääräisen osto-option ostohinnalla 500 dollaria / - 10 dollarin lisämaksulla. yhden kuukauden ajan.

    Oletetaan, että kuukauden kuluttua XYZ: n osakekurssi nousee 800 dollariin / - päättymispäivänä. Koska optio on rahassa, joka johtaa siihen, että ostaja käyttää samaa, sijoittajan on ostettava XYZ: n osakkeet markkinoilta hintaan 800 dollaria / - ja myytävä se ostajalle hintaan 500 dollaria / -. Täällä sijoittaja tappio on 300 dollaria / -. Jos XYZ: n osakekurssi olisi siirretty 400 dollariin / -, se olisi ansainnut palkkion, koska tässä skenaariossa optiot päättyvät rahasta eikä ostaja käytä niitä. Takaisinmaksut on tiivistetty alla.

    Takaisinmaksut on tiivistetty alla.

    Skenaario-1 (kun optio vanhenee rahasta)
    XYZ: n lakohinta 500
    Optio Premium 10
    Hinta erääntymishetkellä 800
    Nettopalkka -290
    Skenaario 2 (kun optio vanhenee rahassa)
    XYZ: n lakohinta 500
    Optio Premium 10
    Hinta erääntymishetkellä 400
    Nettopalkka 10

    Pähkinänkuoressa

    • Osto-optio antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta ostaa osakkeita ennalta määriteltyyn hintaan optio-oikeuden voimassaoloaikana.
    • Osto-option myyjä (kirjoittaja) antaa osto-optiota kirjoittaessaan ostajalle (haltijalle) oikeuden ostaa omaisuuserä tiettyyn päivämäärään mennessä tiettyyn hintaan.
    • Kirjoituspuheluvaihtoehto voidaan tehdä kahdella eri tavalla eli. kirjoittamalla peitetyn puhelun ja kirjoittamalla puhelun.
    • Paljastamattomien puheluiden kirjoittaminen sisältää suuren riskin potentiaalin ylöspäin, rajoitetun voiton ollessa palkkiona, kun taas kirjallisesti katettu osto-optio kattaa nousun riskin.
    • Maksaa kirjoituspuheluvaihtoehto voidaan laskea minuuttina (X - S T , 0).
    • Koska osto-optioiden kirjoittamisessa on suuria mahdollisia velkoja, kirjoittajan on pidettävä marginaali välittäjänsä ja pörssin kanssa.

    $config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found