seychellesartprojects.org

Mikä on korkoriski?

Korkoriski määritellään riskiksi omaisuuden arvon muutoksesta korkojen volatiliteetin seurauksena. Se joko tekee kyseisen arvopaperin kilpailukyvyttömäksi tai lisää sen arvoa. Vaikka riskin sanotaan johtuvan odottamattomasta siirtymästä, sijoittajat ovat yleensä huolissaan haittariskistä.

Tämä riski vaikuttaa suoraan kiinteäkorkoiseen vakuuden haltijaan. Aina kun korko nousee, korkosijoitetun arvopaperin hinta laskee ja päinvastoin.

Esimerkki korkoriskistä

Ymmärretään korkoriski esimerkin avulla.

Jos sijoittaja on sijoittanut jonkin verran kiinteää korkoa, joukkovelkakirjalaina vallitsevaan hintaan, mikä tarjoaa hänelle 5 prosentin kuponkikorkon ja jos korko nousee sitten 6 prosenttiin, joukkovelkakirjalainan hinta laskisi. Tämä johtuu siitä, että joukkovelkakirjalaina tarjoaa 5 prosentin koron, kun taas markkinat tarjoavat 6 prosentin tuottoprosentin, joten jos sijoittaja haluaa myydä tämän joukkolainan markkinoilla, ostaja tarjoaisi hänelle pienemmän määrän joukkovelkakirjalainaa kuin tämä joukkovelkakirjalaina on matalatuottoinen markkinoihin verrattuna. Tällöin uusi sijoittaja yrittäisi ansaita markkinoiden kaltaisen tuoton, koska sijoitettu summa on pienempi.

Toisin sanoen vaihtoehtoisen kustannuksen saaminen paremmalle tuotolle muualla kasvaa korkotason nousun myötä, mikä johtaa sitovan hinnan laskuun.

Korkoriskiä voidaan torjua monin eri tavoin. Voidaan ostaa koronvaihtosopimuksia, vaatia tai antaa optioita arvopapereille tai sijoittaa negatiivisesti korreloiviin arvopapereihin riskin suojaamiseksi.

Korkotason muutoksen vaikutus joukkovelkakirjoihin

Korkomuutos vaikuttaa joukkovelkakirjoihin, joiden maturiteetti on erilainen. Koronmuutoksen ja hinnanmuutoksen välinen korrelaatio vahvistuu maturiteetin kasvun myötä. Tämä johtuu siitä, että korkotason noustessa pidemmän maturiteetin joukkovelkakirjalaina saa matalamman korkotason pidempään kuin lyhyemmän maturiteetin joukkolaina. Siksi sijoittamista erilaisiin maturiteetteihin käytetään suojaustekniikana korkoriskin torjumiseksi.

Korkomuutos vaikuttaa kuponkilainoihin ja nollakuponkilainoihin eri tavalla. Jos tarkastelemme molempia joukkovelkakirjoja, joilla on sama maturiteetti, voimme kokea korkeamman nollakuponkilainan hinnan korkotason noususta kuponkilainaan verrattuna. Tämä johtuu siitä, että koko määrä on saatava määrätyn jakson lopussa nollakuponkilainan tapauksessa, ja siten se lisää todellista kestoa, kun taas tuotot syntyvät säännöllisesti kuponkilainojen tapauksessa, ja se lyhentää takaisinmaksun tosiasiallista kestoa.

Korkoriskiin vaikuttaa myös korkoriski. Alhaisemman kuponkikorkon joukkolainalla on korkeampi korkoriski kuin korkeammalla korolla. Näin on, koska pieni muutos markkinakorossa voi helposti ylittää alemman kuponkikorkon ja alentaa kyseisen joukkolainan markkinahintaa.

Korkoriskin tyypit

Korkoriskiä on kahta tyyppiä:

# 1 - Hintariski

Arvopaperin hinnanmuutoksen riski voi johtaa odottamattomaan voittoon tai tappioon arvopaperia myytäessä.

# 2 - Uudelleensijoitusriski

Se viittaa korkotason muutoksen riskiin, joka voi johtaa siihen, ettei mahdollisuutta sijoittaa uudelleen nykyiseen sijoituskoroon. Se on jaettu edelleen kahteen osaan -

• # 1 - Kestoriski -  Se viittaa riskiin, joka johtuu todennäköisyydestä, että etukäteen ei makseta ennakkoa tai pidennetään sijoitusta ennalta määrätyn ajanjakson jälkeen.
• # 2 - Perusriski -  Se viittaa riskiin, ettei päinvastoin käyttäydytä päinvastoin kuin korko muuttuu arvopapereissa, joissa on käänteisiä piirteitä.

Lasketaan koron muutoksesta johtuva kesto ja hinnanmuutos

Arvopaperin duraatio liittyy suoraan siihen, missä määrin korkomuutos vaikuttaa hintaan. Se eroaa maturiteetista. Se laskee hinnan odotetun muutoksen 1 prosentin korkomuutoksen seurauksena. Se arvioi kysynnän hintajoustoa. Se lasketaan lisäämällä kassavirran ajanjakson ja vastaavien painojen tulo, jotka lasketaan kassavirran nykyarvon perusteella.

Esimerkki

Voit ladata tämän korkoriskin Excel-mallin täältä - Korkoriskin Excel-malli

Viiden vuoden joukkolaina, jonka nimellisarvo on 100 dollaria, lasketaan liikkeeseen 6 prosentin kuponkikorkolla. Sen markkinaosuus puolivuosittain on 8%. Laske kesto.

Ratkaisu:

Kuponkimaksu suoritetaan puolivuosittain. Näin ollen kassavirta 6 kuukauden välein olisi puolet 6 prosentista eli 3 dollaria.

Näin ollen tämän joukkolainan duraatio on 3,599 vuotta, kun maturiteetti on 4 vuotta. Lainan hinta on kaikkien kassavirtojen nykyarvon summa, joka on 93,27 dollaria.

Hinnan muutos on verrannollinen koron muutokseen, joka lasketaan käyttämällä seuraavaa kaavaa:

Hinnan muutos = - Korkomuutos% * Kesto * Nykyinen hinta

Joten jos koron prosenttikorotus on 0,1%, niin yllä olevassa esimerkissä hinnan muutos olisi: -0,1% * 3,599 * 93,27 = - 0,34 $

Lainan uusi hinta olisi = 93,27 dollaria - 0,34 dollaria = 92,93 dollaria.

Voit viitata yllä annettuun Excel-malliin korkoriskin yksityiskohtaiseen laskemiseen.

Edut

• Hyödyt korkotason suotuisista muutoksista.
• Arbitraasivoitto toimimalla useilla markkinoilla.
• Tehokkaan markkina-alustan luominen osallistujien, kuten vakuutusyhtiöiden, avulla.

Haitat

• Mahdollinen menetys odottamattomista korkotason muutoksista.
• Lisääntyneet kustannukset eli suojauskustannukset, hallintokustannukset jne.

Johtopäätös

Korkoriski on markkinoiden ensisijainen veturi. Sillä on välitön vaikutus korkotuottoisiin arvopapereihin ja välillinen vaikutus osakekursseihin. Se vaikuttaa myös suoraan valuuttakursseihin. Näitä riskejä voidaan suojata monin tavoin, ja tällaisia ​​tuotteita tarjoavat markkinat ovat erittäin likvidejä ja tehokkaita. Korkoriskin suojaamisesta aiheutuu kustannuksia välitystoiminnan, vakuutusmaksun jne. Muodossa, mutta hyödyt saattavat olla suuremmat kuin kustannukset suurimman osan ajasta.