seychellesartprojects.org

Epänormaali palautusmääritelmä

Epänormaali tuotto on määritelty vaihteluna osakkeen tai arvopaperisalkun todellisen tuoton ja valitun ajanjakson markkinoiden odotuksiin perustuvan tuoton välillä, ja tämä on keskeinen tulosmittari, jolla salkunhoitaja tai sijoituspäällikkö mitataan.

Selitys

Kun haluamme arvioida, ovatko arvopaperit tai arvopaperiryhmä ylivertaisia ​​vai huonompia, meidän on selvitettävä, mitkä parametrit voimme arvioida tällaista kehitystä, joten sijoitusyhteisö on keksinyt sellaisia ​​toimenpiteitä kuin Epänormaali paluu ilmaisemaan kuinka Suuri osa tällaisesta kehityksestä johtuu salkunhoitajan taidoista ja hänen varojen allokointi- ja osakevalintajärjestelmästään.

Kun vertaamme salkun kehitystä, käytämme vertailuarvona oikeasuhteista markkinaindeksiä, jolle laskemme ylijäämän, esimerkiksi jos haluamme verrata intialaisen rahoitusalan osakekantaa, voimme käyttää Nifty Bank -indeksiä, kun taas jos meillä on salkku suurten yhtiöiden osakkeista Yhdysvalloissa, sitten voimme käyttää vertailuarvona S&P 500: ta.

Epänormaali palautuskaava

Se on esitetty alla,

Epänormaali palautuskaava = Todellinen tuotto - odotettu tuotto

Kuinka laskea epänormaali tuotto?

Odotetun tuoton laskemiseksi voimme käyttää pääomaomaisuuden hinnoittelumallia (CAPM), seuraava on mallin yhtälö:

E _r = R _f  + β (R _m - R _f )

Tässä E _r = arvopaperin odotettu tuotto, R _f = riskitön korko yleensä valtion arvopaperin tai säästötalletuskorko, β = arvopaperin tai salkun riskikerroin markkinoihin verrattuna, R _m = tuotto markkinoilla tai asianmukainen indeksi tietylle arvopaperille, kuten S&P 500.

• Kun odotettu tuotto on jo saatu, vähennämme saman tosiasiallisesta tuotosta epänormaalin tuoton laskemiseksi.
• Toisinaan, kun salkku tai arvopaperi on heikompi kuin odotukset, Epänormaali tuotto on negatiivinen, kun taas muuten se on positiivinen tai yhtä suuri kuin nolla, tapauksesta riippuen.

Varovaisen lähestymistavan mukaan on parempi tarkastella riskisopeutettua tuottoa, tämä on riskisiedon käsitteen mukainen, koska muuten salkunhoitaja voi poiketa IPS-tavoitteista ja ottaa erittäin riskialttiita sijoituksia epänormaalin tuoton tuottamiseksi .

Usean jakson tapauksessa voi olla hyödyllistä tarkastella vakioituja tuottoja ja selvittää, onko salkku jatkuvasti vertailuindeksiä. Jos näin on, epänormaalin tuoton keskihajonta on pienempi ja voimme sitten sanoa, että salkunhoitaja on todella tehnyt paremman osakevalinnan kuin vertailuarvo.

Esimerkki epänormaalista tuotosta

Oletetaan, että meille annetaan seuraavat tiedot:

Voit ladata tämän epänormaalin palautuksen Excel-mallin täältä - Epänormaali palautuksen Excel-malli

Ratkaisu

Salkun Er-arvon laskeminen

Joten olemme laskeneet odotetun tuoton käyttämällä CAPM-menetelmää seuraavasti:

• E _r = R _f  + β (R _m - R _f )
• E _r = 4 + 1,8 * (12% -4%)
• E _r  = 18,40%

Yllä oleva laskelma tehdään ennen tarkastelujakson alkua ja se on vain arvio. Tämän ajanjakson päättyessä voimme laskea todellisen tuoton kauden alun ja lopun markkina-arvon perusteella.

Todellinen tuotto voidaan laskea seuraavasti:

Todellinen tuotto = Loppuarvo - Alkuarvo / Alkuarvo * 100

• = 60000 dollaria - 50000 dollaria / 50000 dollaria * 100
• = 20,00%

Laskeminen 

• = 20,00% - 18,40%
• = 1,60%

Merkitys

• Suorituskykyindikaattori: Salkunhoitajan osakevalinta vaikuttaa siihen suoraan, joten tämä toimenpide on avain arvioitaessa hänen suoritustaan ​​sopivaan vertailuarvoon nähden, ja siten se auttaa myös määrittämään hänen suoriteperusteisen korvauksen ja taitotason
• Tarkastus haitallisesta eroavaisuudesta: Kuten aiemmin mainittiin, epänormaali tuotto voi olla negatiivinen, jos todellinen tuotto on odotettua pienempi. Siksi, jos tämä on useita jaksoja, se toimii hälytyksenä vertailuindeksin poikkeaman vähentämiseksi, koska se viittaa huonoon osakevalintaan
• Perusteellinen kvantitatiivinen analyysi: Koska se voidaan laskea yksinkertaisesti, se on suosittu mittari sijoitusyhteisössä, mutta oikeiden arvioiden esittäminen CAPM-mallin panoksista ei ole helppo tehtävä, koska siihen sisältyy regressioanalyysin ennustaa beeta ja markkinaindeksin aiempien tuottolukujen perusteellinen havainnointi, joten jos tehdään oikein, nämä arviot kulkevat perusteellisen kvantitatiivisen analyysin seulan läpi ja tuottavat siten todennäköisemmin lukuja, joilla on suurempi ennustava voima
• Aikasarjan analyysi: CAR-nimisen mittarin tai kumulatiivisen epänormaalin tuoton käyttäminen on hyödyllistä analysoida yritysten toimintojen, kuten osingonmaksun tai osakkeiden jakamisen, vaikutusta osakkeiden hintoihin ja tuottoon. Se auttaa myös analysoimaan ulkoisten tapahtumien vaikutuksia, kuten tapahtumia, joihin tietyt yritysvelat ovat riippuvaisia, kuten oikeustoimia tai tuomioistuinkäsittelyjen ratkaisemista.

CAR lasketaan ottamalla epänormaalien tuottojen summa tiettynä ajanjaksona.

Johtopäätös

Yhteenvetona voidaan sanoa, että epänormaali tuotto on tärkein, mitta, joka voi auttaa arvioimaan salkunhoitajan suorituskykyä ja hänen oivalluksiaan markkinoiden liikkeistä. Tämä antaa omaisuudenhoitoyhtiöille perustan perustaa salkunhoitajiensa tulosperusteiset palkkiot tai palkkiot ja perustelut samalle asiakkaan ymmärtämiselle.

Koska se voi olla positiivinen tai negatiivinen, se voi myös osoittaa, milloin poikkeama markkinaindeksistä ei ole hedelmällistä ja sitä tulisi kaventaa salkun paremman suorituskyvyn saavuttamiseksi.