seychellesartprojects.org

Kääntyvä myrkkytabletti viittaa puolustusstrategiaan, jota yritykset käyttävät estääkseen niitä vihamieliseltä haltuunotolta, ja tämän nojalla tavoitteen mukaiset yhtiön osakkeenomistajat saavat ostaa hankkivan yhtiön osakkeita alennuksella päämotiivina. torjunta haltuunoton haltuunoton yrityksiä.

Mikä on käännettävä myrkkytabletti?

Flip-Over Poison Pill on puolustava strategia, jonka avulla osakkeenomistajat voivat ostaa hankkivan yrityksen osakkeita erittäin alennettuun hintaan. Tämä laukaistaan, kun vihamielinen tarjous onnistuu ja strategiaa käytetään yleisesti torjumaan ei-toivottuja haltuunottoyrityksiä. Jos tekniikka otetaan käyttöön ja hankinta onnistuu, kohdeyritysten osakkeenomistajat laimentavat hankkivan yrityksen osakkeenomistajien omaa pääomaa.

Osakkeenomistajilla on osakkeisiinsa liittyviä oikeuksia, joiden mukaan kaikki osakkeenomistajat hyväksyvät, että hankkiva yritys voi maksaa oikeuksiensa käytöstä. He saavat tietyn arvon hankkivan yhtiön osakkeista markkinahintaan transaktiopäivänä. Tyypillisesti se on kaksinkertainen toteutushinta, mikä antaa saman kaksi-yksi-kaupan flip-sisään, mutta sen sijaan hankkivan yhtiön osakkeella.

Flip-Over-myrkkytablettien vahvuudet

Koska flip-over on myrkkytablettistrategia, alla on joitain etuja, jotka voivat olla yhteisiä myös muille vastaaville käytännöille:

• Ne estävät tehokkaasti vihamielisiä yritysostoja
• Neuvotteluvoimalla on tilaa, ja hallitukset voivat päättää olla ottamatta käyttöön tällaista strategiaa, jos hankkiva yritys tarjoaa riittävän korkean tarjouksen tai täyttää kohdeyrityksen ehdot.
• Edellä mainittua kohtaa laajentamalla kohdeyritykset voivat saada noin 10-20% enemmän hankkiessaan yrityksiä, jos käytössä on käänteinen tai vastaava strategia.
• Laudat ostavat myös jonkin aikaa joko "valkoisen ritarin" löytämiseen tai strategioihin, joista voi olla hyötyä kohdeyritykselle.

Flip-over-myrkkytablettien heikkous

Voimakkuuksien tapaan voidaan soveltaa myös tiettyjä haittoja:

• Osakkeenomistajat voivat hyötyä yrityskaupasta, jos hankkiva yritys maksaa enemmän osakkeistaan. Osakkeenomistajat voivat harkita vaihtoehtoa, koska osakkeet on hankittu alennuksella.
• Tietyt johtajat voivat käyttää tällaisia ​​tekniikoita estääkseen asemansa suuremmassa mielenkiinnossa.
• Yrityksen arvot voidaan kyseenalaistaa, koska osakkeet voivat laimeta. Lisäksi yritykset, jotka haluavat tehdä joitain investointeja yritykseen, alkavat kyseenalaistaa ajelehtia ja mahdollisesti menettävät suuria sijoitusmahdollisuuksia.

Kääntyvän myrkkytabletin suorittaminen

Tämän strategian mukaisesti kukin oikeus edustaa ehdollista oikeutta hankkia vihamielisen tarjoajan kantaosakkeita alennettuun hintaan. Kun tapahtuma on laukaistu, oikeudet irtoaisivat osakkeiden vapaasta luovutettavuudesta. Siinä vaiheessa oikeudet eivät kuitenkaan olisi merkittäviä. Ainoastaan ​​siinä tapauksessa, että hankkijaosapuoli yrittäisi sulautumista / vastaavaa liiketointa, merkintäoikeuskysymys olisi tärkeä. Oikeudenhaltija voi ostaa hankkijan osakkeet puoleen hintaan. Oikeuksien haltijalla olisi erityisesti oikeus maksaa toteutushinta ja saada vastineeksi ostajan kantaosakkeet, joiden markkina-arvo on kaksinkertainen.

• Flip-over-myrkkytabletti on suunniteltu tarjoamaan lisäkorvauksia kohdeyrityksen osakkeenomistajille hankkijan kustannuksella.
• Sillä on myös vaikutus vihamielisen tarjoajan kykyyn hankkia kohdeyritys kuten vipuvaikutus.

Pistävin vaikutus on kuitenkin se, että se voi uhata määräysvallassa olevien osakkeenomistajien tai hankkijan tilaa. Tämä johtuu siitä, että vaihtaminen ei laimenna hankkijan osuutta kohdeyrityksessä, vaan hankkijan omistamien osakkeenomistajien osuutta hankkijasta.

Ostajan olisi laskettava liikkeeseen suuri määrä lisäosakkeita kohdeyrityksen osakkeenomistajille, ja jopa 100-prosenttinen omistaja voi helposti joutua vähemmistöön. Määräysvallassa oleva osakkeenomistaja ei ehkä halua aiheuttaa uhkaa asemalleen, jolloin hankkijaosapuoli luopuu hankinnasta.

On myös ehdotettu, että flip-over-myrkkytabletti on tehokas vain, jos hankkija vaatii sulautumista tai vastaavaa liiketointa flip-overin toteuttamisen jälkeen. Jos hankkija haluaa säilyttää määräysvallan kohdeyrityksessä, suojaa ei tarjota, koska:

• Kääntöoikeuksien laimennusvaikutus laukaisee vain toisen vaiheen sulautumisen tai liiketoimintojen yhdistämisen tai
• Tarjoaja, joka haluaa luopua tällaisesta kaupasta, voi välttää oikeuksiin liittyvät negatiiviset seuraukset.

Esimerkki käännettävistä myrkkytableteista

Yksi suosituimmista tapauksista oli vuonna 1985, kun Sir James Goldsmith (englantilais-ranskalainen rahoittaja, poliitikko ja liike-elämä) yritti hankkia Crown Zellerbach Corporationin (amerikkalainen paperiryhmittymä, joka sijaitsee San Franciscossa Kaliforniassa). Hän kohtasi käännetyn myrkkytabletin, jolla Sir Goldsmith yritti hankkia yrityksen. Vaikka hän ei voinut jatkaa sulautumistapahtumaa, hän onnistui hankkimaan määräysvallan Crown Zellerbachista. Koska käännöksen tavoitteena on suojata ei-toivottuja hankintoja, strategian osoitettiin olevan epäonnistunut.

Johtopäätös

Kääntyvä myrkkytablettistrategia on suunniteltu tekemään kaupasta houkutteleva hankkijalle, kunnes se joko lopettaa kaupan tai on pakko neuvotella ehdoista hallituksen kanssa. Tätä strategiaa käyttävät vain yhtiöt, jotka ovat hyväksyneet ohjesäännön.

Jos myrkkytabletti laukaistaan, palautusoikeudet toimisivat osakkeenomistajien eduksi. Oikeuksien haltijoilla olisi kuitenkin myös oikeus odottaa purkautuvaa sulautumista ja käyttää oikeuksiaan vastineeksi hankkijan tavallisen osakkeen osakkeista.