seychellesartprojects.org

Mikä on vaihdettava velka?

Vaihtovelka, joka tunnetaan myös nimellä Vaihtovelkakirjalaina, on eräänlainen velkainstrumentti, joka voidaan muuntaa osakkeiksi myöhempänä ajankohtana. Se on hybridivakuus, koska se sisältää sekä velka- että pääomaominaisuuksia ja tarjoaa lisäetuja haltijalle.

• Samoin kuin tavallinen joukkovelkakirjalaina, yhtiö laskee liikkeeseen vaihtovelkakirjalainan kuponkikorkolla (korolla) ja eräpäivällä. Tämä velka voidaan muuntaa osakkeiksi joko tiettyjen ehtojen täyttyessä tai tietyn ajanjakson kuluttua liikkeeseen laskettavan vaihtovelkakirjalainan perusteella.
• Jos yhtiön osakkeiden arvo pysyy alhaisena tai ei tarjoa merkittävää kasvua, joukkovelkakirjan haltija voi päättää pitää instrumentinsa velan muodossa ja lunastaa sen eräpäivänä.
• Vaihtoehtoisesti, jos oman pääoman arvo nousee merkittävästi, joukkovelkakirjan haltija voi muuttaa velkansa osakkeiksi.

Tärkeitä ehtoja vaihtovelkakirjassa

1. Kuponkikorko - tavallisen velkainstrumentin tavoin myös vaihtovelkakirjalaina edellyttää liikkeeseenlaskijaa maksamaan säännöllisesti korkoa haltijalle. Korko voi olla kiinteä tai vaihtuva instrumentin ehdoista riippuen.
2. Erääntymispäivä - Velat lasketaan liikkeeseen tietyn ajanjakson ajan. Erääntymispäivä on päivä, jolloin kaikki maksettavat maksut maksetaan kokonaisuudessaan haltijalle. Joissakin instrumenteissa erääntymispäivänä pidetään päivää, jolloin velat muunnetaan osakkeiksi. Muissa tapauksissa haltija voi kuitenkin päättää olla käyttämättä muuntamisoikeuttaan, ja velkainstrumentti maksetaan takaisin kokonaisuudessaan eräpäivänä.
3. Muuntosuhde - Muuntosuhde määrittelee niiden osakkeiden lukumäärän, jotka joukkovelkakirjan haltija saisi muuntamisen yhteydessä. Yksinkertaisesti sanottuna se on yrityksen tarjoamien oman pääoman ehtoisten osakkeiden lukumäärä velkayksikköä kohti. Muuntosuhde on ennalta määritetty vaihtovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun yhteydessä. Esimerkiksi - vaihtovelkakirjalaina 10 tarkoittaa, että jokaisesta velkayksiköstä saa kymmenen oman pääoman ehtoa osaketta muuntamisen yhteydessä.
4. Muunnoshinta - Muuntosuhteen tavoin muunnoshinta määritetään myös ennalta liikkeeseenlaskun yhteydessä. Tämä on osakekohtainen hinta muuntohetkellä.

Muuntosuhteen ja hinnan suhde voidaan ymmärtää seuraavalla kaavalla:

Muunnoshinta = Vaihdettavan velan / muuntosuhteen arvo

Kuinka vaihtovelkakirjalaina toimii?

Esimerkki - Mr. X omistaa vaihtovelkakirjoja arvoon 1000 dollaria (10 joukkolainaa 100 dollaria kukin). Muunnoshinta on 50 dollaria. Muuntosuhde = 20 (1000/50). Tämä tarkoittaa, että jokaiselle hallussa olevalle joukkolainalle tarjotaan 20 osaketta muunnettavaksi. Mr. X: n osakkeiden kokonaismäärä voidaan vaihtaa = 10 * 20 = 20 osaketta, kumpikin 50 dollaria.

Samassa tilanteessa, jossa annetaan vain muuntosuhde, muunnoshinta voidaan laskea seuraavasti: - 1000/20 = 50 dollaria.

Markkinahinnan vaikutukset velan muuntamiseen

Muuntamisesta saadun voiton saamiseksi osakkeiden markkinahinnan tulisi olla suurempi tai yhtä suuri kuin muuntohinta. Tällaisessa tilanteessa joukkovelkakirjan haltija käyttäisi todennäköisemmin muuntamisvaihtoehtoa. Jos osakkeet käyvät kauppaa muuntohintaa alhaisemmalla arvolla, joukkovelkakirjan haltija on tappiollinen ja todennäköisemmin säilyttää velan korot.

Ymmärretään tämä käsite herra X: n esimerkillä. Velan kokonaisarvo on 1000 dollaria ja muuntohinta 50 dollaria. Kun osakekohtainen markkinahinta on 55 dollaria, Mr. X: n odotettavissa oleva voitto on 5 dollaria * 20 = 100 dollaria (5 dollaria osaketta kohden).

Vaihtoehtoisesti, kun osakkeen markkinahinta on 40 dollaria, herra X tekee sijoitukselle yhteensä tappiota 10 * 20 = 200 dollaria (10 dollarin tappio osaketta kohden).

Tyypit Avoauto Velka

Alla ovat vaihtovelkakirjalajit.

# 1 - Vanilja vaihtovelkakirjat

Tämä on yleisimpiä vaihtovelkakirjoja, joissa erääntymishetkellä joukkovelkakirjan haltijalla on mahdollisuus muuttaa joukkovelkakirjalaina osakkeiksi muuntohinnan, suhdeluvun ja markkinahinnan perusteella tai vaihtoehtoisesti päättää lunastaa velan arvon.

# 2 - Pakolliset vaihtovelkakirjat

Kuten nimestä voi päätellä, joukkovelkakirjat muunnetaan pakollisesti osakkeiksi määritettynä muuntamispäivänä ja -kurssina. Tämän tyyppinen velka ei tarjoa haltijalle valintaa velan muuntamisen suhteen. Velkainstrumenttia maksetaan takaisin kahdella tavalla - korkojen ja pääoman takaisinmaksulla. Pakollisesti vaihdettavien joukkovelkakirjalainojen tapauksessa pääoman takaisinmaksu tapahtuu oman pääoman ehtoisten osakkeiden eikä käteisen muodossa.

Tämä on yrityksen käyttämä käteissäästömekanismi, jossa käytettävissä olevaa rahaa käytetään kehitys- ja laajennustarkoituksiin eikä takaisinmaksuun. Muuntosuhde ja hinta määritetään ennalta velan liikkeeseenlaskun yhteydessä ja ne hinnoitellaan siten, että varmistetaan, että haltija saa osakkeen nimellisarvon - ei palkkioita eikä alennuksia.

# 3 - Palautettavat vaihtovelkakirjat

Palautettavien vaihtovelkakirjalainojen tapauksessa yhtiöllä on mahdollisuus muuntaa joukkovelkakirjat osakkeiksi tai pitää ne velan muodossa toisin kuin vaniljan vaihtovelkakirjalainat, joissa joukkovelkakirjan haltijalla on mahdollisuus muuntaa.

Edut

• Sijoittajan näkökulmasta vaihtovelkakirjalaina tarjoaa sekä velan että oman pääoman edun. Lainanhaltija saa säännöllisiä korkomaksuja velasta ja voi myös hyötyä pääoman arvonnoususta, jos yhtiö toimii hyvin.
• Yhtiön näkökulmasta vaihtovelkakirjat ovat helpompi tapa kerätä varoja laimentamatta pääomarakennetta lyhyellä aikavälillä.
• Tämäntyyppinen rahoitus sopisi parhaiten pienille yrityksille ja startup-yrityksille keräämään varoja helposti riippumatta aikaisemmasta tuloksesta.

Haitat

• Ottaen huomioon, että on mahdollista muuntaa velka omaksi pääomaksi ja saada pääoman arvonnousua, yritykset tarjoavat todennäköisemmin alhaisemman koron (kuponkikorko) tämäntyyppiselle velalle.
• Koska tämäntyyppinen velka on monimutkaisempi ja siinä on otettava huomioon useita muuttujia, keskimääräinen yksittäinen sijoittaja valitsisi todennäköisemmin säännölliset velkainstrumentit.

Johtopäätös

Vaihdettava velka on helpompi tapa kerätä varoja yritykselle, joka tarjoaa sekä velka- että pääomaominaisuuksien edun sijoittajille. Oikein sijoitettuna tämän tyyppinen velka tarjoaa enemmän etuja kuin tavallinen velkainstrumentti.