seychellesartprojects.org

Sarjan joukkovelkakirjojen määritelmä

Sarjalainat, toisin kuin bullet- tai termilainat, jotka maksavat takaisin koko pääoman erääntymishetkellä, maksavat sen takaisin erissä säännöllisin väliajoin, ts. Koko liikkeeseenlasku koostuu useista eripituisista arvopapereista tai CUSIP: stä ja jokaisesta tällaisesta CUSIP: stä tai joukosta CUSIP-numeroita erääntyy eri aikaan joukkovelkakirjalainassa määritetyn takaisinmaksuaikataulun mukaisesti.

Yleensä keskukset, osavaltion hallitukset tai kunnat myöntävät ne rahoittamaan suuria julkisia töitä koskevia hankkeita, kuten moottoriteitä, maksullisia teitä, ylityspaikkoja, kouluja jne. Hankkeet edellyttävät alkuvaiheessa suuria investointeja ja sen jälkeen, kun nämä projektit alkavat tuottaa tuloja, Rahavirran odotetaan olevan johdonmukainen ja säännöllinen. Näitä tuloja käytetään velan maksamiseen, joten niitä kutsutaan joskus myös tulolainoiksi.

Verrattuna lyhennettyihin joukkovelkakirjoihin, jotka koostuvat yhden maturiteetin joukkovelkakirjoista, sarjajoukkolaina koostuu useista maturiteettilainoista. Joukkovelkakirjoja lyhennettäessä osa kaikista maksuista koostuu pääomasta ja jäljellä olevasta korosta, kun taas sarjalainojen pääoma maksetaan takaisin tiettyinä päivinä.

Esimerkki sarjaliikenteestä

Seuraavassa on esimerkkejä sarjaliitoksista.

Esimerkki 1

Oletetaan, että liikkeeseenlaskija laskee liikkeeseen 10 miljoonan dollarin sarjan joukkovelkakirjoja 1. tammikuuta 2010 10 prosentin vuosikorolla, joka maksetaan 31. joulukuuta joka vuosi. Liikkeeseenlaskija määrittelee myös seuraavan takaisinmaksuaikataulun:

Seuraavat johtopäätökset voidaan tehdä yllä olevasta taulukosta:

• 31.12.2014 asti koko 10 miljoonaa dollaria johtuu vuotuisesta korosta 1 miljoona dollaria
• 31 päivään joulukuuta 2015 asti koko 10 miljoonaa dollaria johtuu vuotuisesta korosta 1 miljoona dollaria, mutta tänä päivänä 2 miljoonaa dollaria lunastetaan jättäen 8 miljoonan dollarin saldo tuleville vuosille
• Jokaisena seuraavana 31. joulukuuta lunastetaan 2 miljoonaa dollaria, mikä vähentää saldoa 2 miljoonalla dollarilla tulevina vuosina ja vähentää siten korkokuluja vastaavasti

Esimerkki # 2 - Ulsterin lääni

Kuten aiemmin mainittiin, kunnat ovat yksi joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijoista, ja niitä hallinnoi Yhdysvaltain kuntien arvopaperimarkkinaneuvosto (MSRB). Heillä on sähköinen tietokanta niiden liikkeeseen laskemista joukkovelkakirjoista, jotka sisältävät kaikki tiedot myös heidän sarjavelkakirjoistaan. Tätä tietokantaa kutsutaan nimellä Electronic Municipal Market Access (EMMA).

Sarjalainaemissioihin pääsee tällä verkkosivustolla: emma.msrb.org

Tämä verkkosivusto sisältää myös yksityiskohtaiset viralliset lausunnot, jotka liikkeeseenlaskijat ovat julkaisseet useista sellaisista kysymyksistä, jotka sisältävät tietoja, kuten takaisinmaksuaikataulu, liikkeeseenlaskun verotettavuus, liikkeeseenlaskijan, liikkeeseenlaskusta maksavien yritysten tai laitosten nykyinen taloudellinen tilanne jne. Seuraava asia on yksi tällainen asia:

Ulsterin kreivikunnan New Yorkin julkisten parannusten joukkovelkakirjat

• Tässä lehdessä liikkeeseen laskettiin yleisen velvoitteen sarjalainoja, joiden arvo oli 5 280 000 dollaria, virallisen lausunnon mukaisesti, joka päivättiin 1. elokuuta 2019 julkisten kiinteistöjen parantamiseksi.
• Nämä erääntyvät lunastettaviksi 15. marraskuuta 2019--2027, eivätkä ne ole lunastettavia ennen maturiteettia, toisin sanoen kaikki aikaisemmat päivämäärät ja pääasiallinen lunastusohjelma on seuraava:

Lähde: County of Ulster, New York Public Improvement (Serial) Bonds: virallinen lausunto päivätty 1. elokuuta 2019

• Tämän liikkeeseen laskemien arvopapereiden nimellisarvo on 5000 dollaria
• Osto tehdään vain arvo-osuusjärjestelmässä, eli joukkovelkakirjalainaa ei siirretä fyysisesti, vain siirtomerkinnät tehdään Depository Trust Companyn (DTC) ja suorien / epäsuorien osallistujien kirjoihin.
• Lääni tuottaa tuloja perimällä kiinteistöveroja "veromaksujen rajoituksia koskevassa laissa" säädettyjen menettelyjen, rajoitusten ja kaavan mukaisesti.
• Näin saadut tulot siirretään ketjussa alas DTC: n kautta korkojen ja pääoman maksamista varten
• Seuraavassa on arvopapereiden virta ja kassavirta

• Lääni levittää sanaa joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskusta, ja tämä huijataan joukkovelkakirjojen haltijoille DTC-ketjun kautta, joka puolestaan ​​ilmoittaa suorille / epäsuorille osallistujille
• Potentiaaliset joukkovelkakirjojen haltijat lähestyvät lähintä osallistujaa ja ilmaisevat kiinnostuksensa ostaa ja tallettaa varoja samasta
• Osallistujat välittävät sanan ketjussa
• Lääni on vastuussa arvopapereiden toimittamisesta ketjussa
• Samaa ketjua noudatetaan korko- ja pääomamaksuissa
• Tätä virtaa ylläpidetään arvopapereiden syvemmän levinneisyyden saavuttamiseksi

Sarjalainojen edut

• Pienentää maksukyvyttömyysriskiä : Koska pääoma maksetaan takaisin erissä säännöllisin väliajoin, koko summa ei eräänny yhtä päivää, ja siksi se vähentää maksukyvyttömyystapauksia jokaisella tällaisella takaisinmaksulla vähentämällä odottamattomien tulevien tapahtumien vaikutuksia, jotka saattavat johtaa suurta summaa ei ole käytettävissä yhden maturiteetin päivänä.
• Houkuttelee enemmän sijoittajia: Sijoittajat, joilla on erilainen aikaraja, voivat sijoittaa näihin joukkovelkakirjoihin sijoitustarpeestaan ​​riippuen, joten nämä joukkolainat ovat kannattavia laajemmalle sijoittajajoukolle. Lisäksi korot vaihtelevat lyhyempien maturiteettilainojen korot ovat matalammat, kun taas pidemmillä korkoilla korot korotetaan sijoittajalle korkeamman riskin ottamista.
• Alhaisemmat velkakustannukset: Liikkeeseenlaskijat suosivat näitä, koska ne vähentävät korkovelkoja kunkin pääoman takaisinmaksupäivänä. Tämä johtaa painotettuihin keskimääräisiin korkokustannuksiin alhaisempaan korolliseen joukkolainaan.

Sarjalainojen haitat

• Uudelleensijoitusriski: Vaikka nämä vähentävät sijoittajien maksukyvyttömyysriskiä, ​​ne aiheuttavat uudelleensijoitusriskin, jos korkoympäristö laskee. Sijoittajien on ehkä käytettävä johdannaissopimuksia, kuten termiinisopimuksia, vaihtosopimuksia tai optioita suojautuakseen korkojen sellaiselta vaihtelulta, joka on lisäkustannus tai voi kantaa uudelleensijoitusriskin.
• Sopimaton joillekin hankkeille: Ne olisi myönnettävä vain hankkeille, jotka tuottavat tasaista ja säännöllistä kassavirtaa pääerien maksamiseksi, ja jos tällaiset hankkeet kohtaavat tietyn takaiskun, ne johtavat velvoitteiden kasaamiseen hyvin varhaisessa vaiheessa

Johtopäätös

Yhteenvetona voidaan todeta, että sarjalainojen silmiinpistävä piirre on takaisinmaksuaikataulu, mikä tekee siitä sopivan eri aikarajasta sijoittajille. Näitä joukkovelkakirjoja laskee pääasiassa hallitus rahoittamaan hankkeita, jotka tuottavat tulevaisuudessa säännöllisiä tuloja, joita käytetään liikkeeseen lasketun velan takaisinmaksuun. Myös yritysasioita voi olla, mutta se ei ole kovin yleistä.

Ne muodostavat sijoittajille kompromissin maksukyvyttömyysriskin ja uudelleensijoitusriskin välillä, kun taas liikkeeseenlaskijoiden välinen kompromissi on matalampi korko ja aikaisempi pääoman takaisinmaksu.