seychellesartprojects.org

Mikä on tuotto soittaa?

Tuotto on korkosijoittajan sijoitetun pääoman tuotto, jos kohde-etuutena olevaa arvopaperia eli vaadittavaa joukkovelkakirjalainaa pidetään ennalta määritettyyn ostopäivään asti eikä erääntymispäivään saakka. Jokainen korkosijoittaja on tietoinen käsitteestä, jonka mukaan korkoa kutsutaan. Mikä on P / E-suhde omaan pääomaan, optioiden voimassaolon päättyminen, tuottoprosentti on joukkovelkakirjalainoja.

Ymmärrettävästi tämä ostopäivä on paljon ennen kohde-etuuden maturiteettipäivää. Kaikilla korkosijoituksilla ei ole ostopäiväpäivän käsitettä. Tämä ominaisuus on vain vaadittavilla joukkovelkakirjoilla. Koska nämä joukkovelkakirjat tarjoavat lisäominaisuuden sijoittajille lunastaa joukkovelkakirjalaina takaisinmaksupäivänä (ennalta määritetyllä puheluhinnalla), he vaativat suhteellisen enemmän lisämaksua.

Tuotto-osuuden komponentit

Yhteenvetona tuotto puhelulaskelmista on merkittävä, koska se auttaa sijoittajaa arvioimaan sijoitusten tuottoa, hän saa olettaen seuraavat tekijät

• Lainaa pidetään ennalta määritettyyn ostopäivään asti eikä maturiteettiin
• Lainan ostohinnan oletetaan olevan nykyinen markkinahinta joukkovelkakirjan nimellisarvon sijaan
• Vaikka puhelupäiviä voi olla useita, laskentatarkoituksessa oletetaan, että joukkovelkakirjalaina lasketaan aikaisintaan mahdollisena päivänä.

Tuotto kaavalle

Kaavan tuottoon soittaa lasketaan iteratiivisella prosessilla, eikä se ole suora kaava, vaikka se saattaakin näyttää sellaiselta.

Matemaattisesti puheluiden tuotto lasketaan seuraavasti:

Tuotto-kaava = (C / 2) * {(1- (1 + YTC / 2) -2t) / (YTC / 2)} + (CP / 1 + YTC / 2) 2t)

• B = joukkovelkakirjojen nykyinen hinta
• C = Kuponkimaksu maksetaan vuosittain
• CP = puheluhinta
• T = odottavien vuosien määrä puhelupäivään saakka.

Kuten aiemmin selitettiin, korkoa ei lasketa korvaamalla vain arvot suoraan. Itse asiassa iteratiivinen prosessi on suoritettava. Onneksi nykyisellä aikakaudella meillä on tietokoneohjelmia laskemaan YTC suorittamalla iteraatiot.

Tuotto puhelulaskennalle

Otetaan esimerkki vaadittavasta joukkovelkakirjasta, jonka nykyinen nimellisarvo on 1000 puntaa. Oletetaan, että tämä joukkovelkakirjalaina maksaa 10%: n kuponin puolivuosittain ja sen maturiteetti on 15 vuotta. Tämä joukkovelkakirja voi olla maksettavissa hintaan 1100 puntaa viidessä vuodessa. Lainan nykyinen hinta on 1200 puntaa. Lasketaan tämän vaadittavan joukkovelkakirjalainan tuotto ostolle.

Luetteloon kaikki meillä olevat syötteet.

Koska laskemme tuottoa ostettavaksi, emme ole huolissamme 5 vuoden maturiteettijaksosta. Tärkeää on viiden vuoden ajanjakso, jonka jälkeen joukkovelkakirja voidaan vaatia.

Korvataan nämä arvot yhtälössä:

1200 puntaa = (100 puntaa / 2) * {(1 - (1 + YTC / 2) (- 2 * 5)) / (YTC / 2)} + (1000 puntaa/1 + YTC / 2) (2 * 5 )

Nämä arvot voidaan syöttää tieteelliseen laskimeen tai tietokoneohjelmistoon. Muuten se voidaan laskea iteratiivisella prosessilla, jos se tehdään manuaalisesti. Tuloksen tulisi olla noin. 7,90%. Tämä tarkoittaa tosiasiallisesti, vaikka luvattu kuponki on 10%, jos joukkovelkakirjalaina vaaditaan ennen eräpäivää, sijoittajan odottama efektiivinen tuotto on 7,9%.

Tärkeitä huomioita

Vaikka erääntymisen tuotto (YTM) on hyvin suosittu mittari, jota käytetään joukkovelkakirjan tuottoprosentin laskemiseen, vaadittavien joukkovelkakirjojen osalta tämä laskenta muuttuu hieman monimutkaiseksi ja saattaa olla harhaanjohtava. Syy siihen, että vaadittavat joukkovelkakirjat tarjoavat lisäominaisuuden joukkovelkakirjalainan kutsumisesta liikkeeseenlaskijan oman mukavuutensa mukaisesti. Luonnollisesti kysymys pyrkii jälleenrahoittamaan vasta, kun korkotaso on alhainen, jotta hän voi jälleenrahoittaa pääoman ja vähentää sen velkakustannuksia. Siksi järkevälle sijoittajalle on järkevää laskea molemmat parametrit ja olla varautunut pahimpaan tapaukseen.

1. Tuotto puhelulle (YTC) lasketaan edellä kuvatulla tavalla käytettävissä olevien soitettavien päivämäärien perusteella.
2. Tuotto erääntymispäivään (YTM) lasketaan olettaen, että joukkovelkakirjalainaa ei koskaan vaadita sen elinaikana, ja sitä pidetään eräpäivään saakka.

Jotkut peukalon säännöt

1. YTC> YTM: Sijoittajan etujen mukaista on valita lunastus.
2. YTM> YTC: on edullista pitää bodia eräpäivään saakka.

• Tuottoprosentin laskennassa keskitytään kolmeen sijoittajan tuottoprosenttiin. Nämä potentiaalisen tuoton lähteet ovat kuponkimaksut, myyntivoitot ja uudelleeninvestoitu määrä. Koko laskelma perustuu oletuksiin, jotka koskevat näitä kolmea kiinteätuottoisten arvopapereiden tärkeää ominaisuutta
• Useimmat analyytikot pitävät kuitenkin epäasianmukaisena oletusta, että sijoittaja voi sijoittaa kuponkimaksut uudelleen samalla tai paremmalla korolla. Olettaen myös, että sijoittaja pitää joukkovelkakirjalainaa ostopäivään saakka, on myös virheitä ja se voi johtaa harhaanjohtaviin tuloksiin, jos sitä käytetään sijoituslaskelmiin.
• Kaikkien vaadittavien joukkovelkakirjojen ostotuotot mihin tahansa hintaan joukkovelkakirjojen maturiteettiin asti ovat aina pienemmät kuin eräpäivään saakka. Tämä johtuu jo ehdosta, että joukkovelkakirja voidaan kutsua, johtaa joukkovelkakirjojen hinnankorotuksen ylärajaan.
• Näin ollen jos korot laskevat, vaadittavan joukkolainan hinta nousee, mutta vain jossain määrin verrattuna vaniljalainaan, jolla ei ole nousupotentiaalia. Syy on yksinkertainen, että liikkeeseenlaskija huolehtii kohde-etuutena olevasta arvopaperista ja kutsuu sitä vain, kun se voi laskea uudelleen liikkeeseen pienemmällä korolla. Tämä on varsin loogista, koska joukkovelkakirjoja tulisi kutsua vain korkojen laskuun ja sitten vain jälleenrahoituksella on järkeä.

Johtopäätös

Tuotto on yksi varovaisista tavoista, joilla sijoittaja voi valmistautua korkojen volatiliteettiin. Vaikka se lasketaan ensimmäisen ostopäivän perusteella, monet sijoittajat laskevat tuoton kaikista päivistä, jolloin liikkeeseen laskettu arvopaperi voidaan peruuttaa. Tämän perusteella he päättävät huonimman mahdollisen lopputuloksen, ja tätä johdettua tuottoa kutsutaan tuotoksi huonoin laskelma.