seychellesartprojects.org

Oman pääoman vaihdon määritelmä

Oman pääoman vaihtosopimukset määritellään kahden osapuolen väliseksi johdannaissopimukseksi, johon sisältyy tulevien kassavirtojen vaihto yhdellä kassavirralla, joka määritetään oman pääoman rahavirran, kuten osakeindeksin tuoton, ja toisen kassavirran perusteella. (jalka) riippuu kiinteäkorkoisista kassavirroista, kuten LIBOR, Euribor jne. Kuten muissakin rahoituksen swapeissa, oman pääoman swapin muuttujat ovat nimellisiä päämääriä, kassavirtojen vaihdon tiheyttä ja valuutan vaihdon kestoa / voimassaoloaikaa. vaihtaa.

Esimerkki osakevaihdon toiminnasta?

Tarkastellaan kahta osapuolta - osapuolta A ja osapuolta B. Molemmat osapuolet tekevät osakevaihdon. Osapuoli A sitoutuu maksamaan osapuolelle B (LIBOR + 1%) miljoonan Yhdysvaltain dollarin nimellispääomasta ja vastineeksi osapuoli B maksaa osapuolen A tuoton S & P-indeksistä miljoonan Yhdysvaltain dollarin nimellispääomasta. kassavirrat vaihdetaan 180 päivän välein.

• Oletetaan, että LIBOR-korko on 5% vuodessa edellisessä esimerkissä ja S&P -indeksin vahvistuminen 10% 180 päivän lopussa swap-sopimuksen alkamisesta.
• 180 päivän lopussa osapuoli A maksaa puolueelle B 1 000 000 USD * (0,05 + 0,01) * 180/ 360 = 30 000 USD. Puolue B maksaa osapuolelle A 10%: n tuoton S & P-indeksistä eli 10% * 1 000 000 USD = 100 000 USD.
• Nämä kaksi maksua nettoutetaan ja nettona osapuoli B maksaisi 100 000 USD - 30 000 USD = 70 000 USD osapuolelle A. On huomattava, että nimellistä pääomaa ei vaihdeta yllä olevassa esimerkissä ja sitä käytetään vain kassavirran laskemiseen vaihtopäivät.
• Osakepalautukset tuottavat negatiivisia tuottoja hyvin usein ja negatiivisten oman pääoman tuotojen tapauksessa oman pääoman tuoton maksaja saa negatiivisen oman pääoman tuoton sen sijaan, että maksaa tuoton vastapuolelleen.

Yllä olevassa esimerkissä, jos osakkeiden tuotto olisi negatiivinen eli -2% viiteajanjaksolta, niin osapuoli B saisi 30 000 USD osapuolelta A (LIBOR + 1% nimellisarvoltaan) ja lisäksi 2% * 1 000 000 USD = 20 000 USD negatiivisesta oman pääoman tuotosta. Tällöin osapuoli A maksaa osapuolelle B yhteensä 50 000 dollaria 180 päivän kuluttua osakkeiden vaihtosopimuksen alkamisesta.

Oman pääoman vaihdon edut

Seuraavassa on osakkeiden vaihtosopimusten edut:

• Synteettinen altistuminen osake- tai osakeindeksille - osakkeiden vaihtosopimuksia voidaan käyttää saamaan osakkeisiin tai osakeindekseihin omistamatta osaketta. Forex. Jos sijoittaja, joka on sijoittanut joukkovelkakirjoihin, voi tehdä osakevaihdon hyödyntääkseen väliaikaista markkinoiden etua selvittämättä joukkolainasalkkuaan ja sijoittamatta joukkovelkakirjatuottoa osakkeisiin tai indeksirahastoihin.
• Transaktiokustannusten välttäminen - Sijoittaja voi välttää osakekaupan transaktiokustannukset tekemällä osakevaihdon ja saamalla altistuksen osakkeille tai osakeindekseille.
• Suojausinstrumentti - Niitä voidaan käyttää osakeriskien suojaamiseen. Niitä voidaan käyttää lyhytaikaisen negatiivisen tuoton luopumiseen varastoja hallitsematta. Negatiivisen osaketulon aikana sijoittaja voi luopua negatiivisista tuotoista ja ansaita myös positiivisen tuoton swapin toisesta osasta (LIBOR, kiinteä tuotto tai jokin muu viitekorko).
• Pääsy laajempaan arvopaperivalikoimaan - osakevaihto voi antaa sijoittajille mahdollisuuden altistua laajemmalle arvopaperivalikoimalle kuin mitä sijoittaja yleensä ei voi käyttää. Esimerkiksi - tekemällä osakevaihdon sijoittaja voi saada altistumisen ulkomaisille osakkeille tai osakeindekseille sijoittamatta tosiasiallisesti merentakaiseen maahan ja välttää monimutkaiset oikeudelliset menettelyt ja rajoitukset.

Oman pääoman vaihdon haitat

Seuraavassa on osakkeiden vaihtosopimusten haittoja:

• Kuten useimmat muut otc-johdannaissopimukset, osakkeiden vaihtosopimukset ovat suurelta osin sääntelemättömiä. Vaikka hallitukset ympäri maailmaa muodostavat uusia säännöksiä OTC-johdannaismarkkinoiden seuraamiseksi.
• Osakevaihdoilla, kuten muillakin johdannaissopimuksilla, on irtisanomis- / päättymispäivät. Siksi ne eivät tarjoa avointa altistumista osakkeille.
• Osakevaihtoihin kohdistuu myös luottoriski, jota ei ole, jos sijoittaja sijoittaa suoraan osakkeisiin tai osakeindekseihin. Aina on olemassa riski, että vastapuoli voi laiminlyödä maksuvelvollisuutensa.

Johtopäätös

Oman pääoman vaihtosopimuksia käytetään vaihtamaan osake- tai osakeindeksin tuottoja jonkin muun kassavirran kanssa (kiinteä korko / viitekorot, kuten työvoima / tai jonkin muun indeksin tai osakkeen tuotto). Sitä voidaan käyttää altistumiseen osakkeelle tai indeksille omistamatta osaketta. Sitä voidaan käyttää myös osakeriskin suojaamiseen negatiivisen tuoton olosuhteissa, ja sijoittajat käyttävät sitä myös sijoittamaan laajempaan arvopaperivalikoimaan.