seychellesartprojects.org

Määritetty menetetty tappio (LGD)

LGD tai menetetty tappio on hyvin yleinen parametri, jota käytetään laskettaessa taloudellista pääomaa, lakisääteistä pääomaa tai odotettua tappiota, ja se on rahoituslaitoksen menetetty nettomäärä, kun lainanottaja ei maksa lainanhoitopalveluja ja lopulta laiminlyönti.

Viime aikoina laiminlyönnit ovat kasvaneet räjähdysmäisesti. Hitaat öljy- ja hyödykemarkkinat parin viime vuoden aikana ovat johtaneet useiden yritysten kaatumiseen eri sektoreilla. Siksi tappio-oletusanalyysi (tai LGD) -analyysi on tullut välttämätön minkä tahansa luoton analysoimiseksi. Yksinkertaisesti sanottuna Loss Given Default Definition on tappion määrä, joka lainanantajalle aiheutuu lainanottajan laiminlyönnistä ilmaistuna prosentteina.

Yksinkertainen perus- LGD-esimerkki

Otetaan yksinkertainen esimerkki pankista, sanotaan HDFC, joka lainaa miljoona dollaria herra Sharmalle ostamaan 1,2 miljoonan dollarin arvoinen asunto. Asunto on kiinnitetty tai annettu vakuudeksi pankille. Tietenkin ennen lainan tosiasiallista maksamista ja hyväksymistä HDFC huolehtii herra Sharman luottoprofiilista, joka sisältäisi seuraavat:

• Tarkastella aiempaa luottohistoriaansa ja onko hän maksanut aikaisemmat velvoitteensa ajoissa, varmistaen, että hänen palkkansa kattaa riittävästi lainan korot ja pääoman maksut, ja määrittämällä kiinteistön käyvän arvon, joka sanotaan olevan Pankin palkkaamien ulkopuolisten arvostusasiantuntijoiden 1,2 miljoonaa dollaria.
• Oletetaan, että vain kuusi kuukautta luotonannon jälkeen työnantaja irtisanoo Sharman. Koska hänen työpaikkansa menettäminen johti tulovirran loppumiseen, Sharma laiminlyö EMI: t. Uuden työpaikan ja riittämättömien varojen puuttuessa Sharma päättää päästä eroon lainasta ja luopua talonsa omistuksesta. Nyt kun herra Sharma on laiminlyönyt maksunsa, HDFC: n olisi tällöin huutokaupattava asunto ja käytettävä tuotot takaisin lainasummansa takaisin saamiseksi.
• Oletetaan, että tällä välin kiinteistöjen hinnat ovat laskeneet merkittävästi, kun muutamia uusia rakennuksia ilmoitetaan muilla alueilla.
• Näin ollen HDFC pystyy palauttamaan vain 900 000 dollaria asunnon myynnistä. Tällöin pankki pystyisi perimään takaisin 90% lainamäärästään, jota kutsutaan myös takaisinperintäkorkoksi (tai RR). Loss Given Default -kaava olisi yksinkertaisesti 1- RR eli 10%.

Käytännön teollisuuden LGD-esimerkki - Kingfisher Airline

Äärimmäinen skenaario, joka tulee mieleemme, kun ajattelemme oletusta, on surullisen Kingfisher Airlinesin tarina.

• 17 pankkia, joiden lainojen kokonaismäärä on 90000 INR (SBI on suurin lainanantaja - lainananto ~ 25% kokonaismäärästä), joka sisältää 7000 INR: n pääoman ja loput Kingfisher Airlinesin viivästyskorot, ovat joutuneet vaikea aika.
• Muistutamme, kuinka useat pankit pitivät yritystä tahallisena maksukyvyttömänä vuonna 2015.
• RBI-ohjeiden mukaan tahallinen maksukyvyttömyys on se, joka on laiminlyönyt tiettyjen takaisinmaksuvelvoitteiden täyttämisen (vaikka sillä olisi kykyä maksaa takaisin) tai käyttänyt lainanantajan rahoja muihin tarkoituksiin kuin mihin rahoitusta on käytetty.
• Oletko koskaan ajatellut, kuinka monta tappiota pankeille voisi aiheutua lainoistaan ​​Kingfisherille?
• Elokuussa 2016 lentoyhtiöiden INR700 Cr: n arvoinen omaisuus luovutettiin huutokaupalle, mukaan lukien varat, kuten entinen Kingfisher-talon pääkonttori, autot, Mr.Mallyan henkilökohtainen suihkukone, Kingfisher Villa Goa (kuuluisa herra Mallyan isännöimistä juhlista) useita tuotemerkkejä ja tavaramerkkejä.
• Olettaen, että Kingfisher Airlinesilla, joka lopetti toimintansa vuoden 2012 jälkeen, oli vain nämä varat hävitettävissä, pankit pystyisivät perimään takaisin vain 700 Cr INR eli vain noin 8% niiden lainasta, jonka INR 9000 Cr.
• Maallikkona ilmaistuna Kingfisher-lainojen pankkien keskimääräistä LGD: tä voidaan pitää tässä skenaariossa 92%: na! Erillisenä huomautuksena herra Mallya omistaa henkilökohtaisesti 7 000 kr INR: n arvosta omaisuutta, joka sisältää useita investointeja, maata ja kiinteistöjä.
• Jos herra Mallya tulee tahallaan pelastamaan lainanantajansa, hän voisi tosiasiallisesti maksaa takaisin suurimman osan jäljellä olevasta velasta, jolloin näiden pankkien keskimääräinen LGD voi olla pienempi.

Vakuudet ja LGD

• Voisi ihmetellä, miksi 17 pankkia todella lainaisivat Kingfisher Airlinesille niin nöyrän summan?
• Tiesitkö, että Kingfisher Airlinesin varsinaisina "hyvinä aikoina" Grant Thornton (johtava yhdysvaltalainen konsultointi- ja neuvontayhtiö) arvioi tuotemerkin itselleen 4 000 INR vuonna 2011? Pankit arvioivat brändin nyt INR160 Cr: ksi.
• Kun Kingfisher-lentoyksikön arviot olivat niin korkeat aiemmin, tällainen luotonanto tuntui pankkien silloiselta luottoryhmältä melko kohtuullinen.
• Yksi tärkeä opetus, jonka jokaisen Intian pankin on pitänyt kerätä tästä tapahtumasta, on olla tietoinen yrityksen tarjoamien lainojen laadusta.
• Pankin on tärkeää varmistaa, että vakuudeksi tarjottu vakuus on luonteeltaan konkreettisempi, eli se sisältää enemmän kiinteää omaisuutta kuten maata ja koneita (joiden arvo voi muuten heikentyä). Käyttöpääomalainojen osalta tarjotut vakuudet voivat olla varastot ja saamiset.
• Pankkien on oltava varovaisia, jos lainojen vakuudeksi ovat aineettomat aineet eli tuotemerkit tai tavaramerkit (joiden arvoilla on suuri maine riski) tai tiettyjen sijoitusten varastot (joiden oman pääoman arvo on rahoitusmarkkinoiden ja makrotaloudellisten olosuhteiden armoilla). .

Subordinatio ja LGD-laskenta

Todellisen selvitystilanteen aikana yksi tärkeä näkökohta, jota meidän on myös tarkasteltava tarkkaan, on etuoikeusasemaltaan velka. SBI- ja UCO-pankit olisivat voineet lainata Kingfisher-lentoyhtiöille useissa erissä. Vakuudelliset lainat (tai vakuudella vakuutetut lainat) maksettaisiin etusijalla vakuudettomiin lainoihin nähden.

Ymmärretään, mitä nämä erät ja prioriteetit tarkoittavat yksinkertaisemman esimerkin avulla. Isossa-Britanniassa sijaitsevan yrityksen XYZ taseessa on seuraavat velat:

Vastuu (miljoonaa puntaa)	Määrä	Vakuuden arvo oletusajankohtana
Hallinnon vaatimukset	70
Alirahoitetut eläkevelvoitteet	80
Vanhempi vakuudellinen laina - 1. pantti	100	120
Vanhempi vakuudellinen laina - toinen pantti	50
Vanhempi vakuudettomia lainoja	60	Ei mitään
Pääomalaina	50	Ei mitään
Kaikki yhteensä	410

Oletetaan, että XYZ-yhtiölle jää varoja 300 miljoonan punnan arvosta  ja se on asettanut konkurssin. Varat eivät tietenkään kata kokonaan velkoja, jotka ovat yhteensä 410 miljoonaa puntaa. Velkojien olisi ratkaistava saatavat tuomioistuimessa. Tällöin velat maksettaisiin takaisin etusijajärjestyksen mukaan. Katsotaanpa, kuinka talteenottoputous toimii XYZ: n velkojille:

• 1) Hallinnon vaatimukset: Ensisijainen vaatimus konkurssin yhteydessä on yleensä hallintokulut, maksamattomat verot tai toimittajat. Oletetaan, että 60 miljoonaa puntaa on etuoikeusvaatimuksia, kun taas lopuilla 10 miljoonalla puntaa on vähemmän prioriteetteja ja ne voidaan maksaa takaisin muutama askel myöhemmin maksuputous. Jäljelle jäävä 10 miljoonan puntaa koskeva vaatimus olisi yhtäpitävä vakuudettomien lainojen kanssa. Huomaa, että "pari passu" on termi, joka osoittaa kahden velvoitteen yhtäläisen prioriteetin.
• 2) Alirahoitetut eläkevastuut: Yksi konkurssiin joutuneen yrityksen ensisijaisista vaatimuksista koskee myös sen eläkevastuita. Tyypillisesti yrityksen on sovitettava eläkkeelle jääneille työntekijöille tulevat eläkemaksut vastaaviin varoihin (lähinnä pitkäaikaisiin sijoituksiin). Alirahoitettu osuus edustaa määrää, jota varat eivät kata, ja alijäämä hoidetaan yleensä konkurssitilanteessa.
• 3) Vakuudellinen 1. panttilaina: Vanhemmat vakuudelliset lainat ovat tyypillisesti korkeammat kuin vakuudettomat lainat. Vanhemmilla vakuudellisilla lainoilla 1. panttioikeuksilla on korkeampi järjestysjärjestys kuin 2. panttioikeuksilla. Tässä esimerkissä etuoikeusasemaltaan vakuudellisilla lainoilla (sekä 1. että 2. panttioikeudella), joiden kokonaismäärä oli 150 miljoonaa puntaa, oli vaatimus tietyistä varoista (voivat olla maa tai koneet), joiden arvo on nyt 120 miljoonaa puntaa. Vakuudellisella 1. panttilainalla olisi korkeampi prioriteetti näistä varoista, ja se voi periä kokonaan takaisin.
• 4) Vakuudellinen 2. panttilaina: Toinen pantti 120 miljoonan punnan vakuudellisista varoista olisi toinen panttioikeudenantaja. Nyt kun vain 20 miljoonaa puntaa on käytettävissä, toinen panttioikeudenantaja voisi aluksi kattaa 20 miljoonaa puntaa (40 prosenttia 50 miljoonan punnan lainasta), kun taas loput 30 miljoonan punnan laina luokitellaan vastaavaksi vakuudettomien lainojen kanssa.
• 5) Vakuudettomat lainat: Myytävissä olevien varojen arvo on nyt 40 miljoonaa puntaa (eli 300-60-80-120), joka jaettaisiin paris passu -vakuudettomien velkojien kesken: 10 miljoonaa ostovelkaa, 30 miljoonaa toisen panttioikeus ja 60 miljoonaa puntaa vakuudettomista lainoista. Oletetaan, että tuomioistuin teki päätöksen jakaa 40 miljoonan punnan määrä suhteellisesti kolmen tyyppisille velkojille. Tämä tarkoittaa, että jakauma olisi suhteessa 10:30:60, joka olisi 4 miljoonaa puntaa, 12 miljoonaa puntaa ja 24 miljoonaa puntaa velkojille.
• 6) Pääomalainat: Valitettavasti, koska kaikki varat oli jo käytetty muiden velkojen takaisinmaksuun, pääomalainat ja osakkeenomistajat eivät saisi selvitystilasta tuloja. Tietysti korkean riskin vuoksi näiden lainojen hinta on paljon korkeampi kuin vanhempien lainojen. Huomaa kuitenkin myös, että koska ne osoittautuvat melko kalliiksi XYZ: lle, tavanomaisessa tilanteessa se yrittäisi maksaa takaisin nämä lainat ensin.

Yhteenvetona yllä olevasta keskustelusta alla olevassa taulukossa esitetään kunkin velkojan takaisinsaantimäärä ja LGD. Huomaamme, että LGD on erilainen eri velkojille, ja se voi vaihdella tiettyjen varojen luottoehtojen ja etuoikeusvaatimusten mukaan.

Vastuu	Määrä	Kerrytettävä määrä	Palautumisaste (RR)	LGD
Ostovelat	70	64	91%	9%
Alirahoitetut eläkevelvoitteet	80	80	100%	0%
Vanhempi vakuudellinen laina - 1. pantti	100	100	100%	0%
Vanhempi vakuudellinen laina - toinen pantti	50	32	64%	36%
Vanhempi vakuudettomia lainoja	60	24	40%	60%
Alistettu	50	0	0%	100%
Kaikki yhteensä	410	300

LGD-arvio:

• Edellä olevissa esimerkeissä laskimme LGD: t oletusskenaarioissa, joille tiesimme jo arvot stressitapauksissa. Hyvin toimivan yrityksen velkojalle voi kuitenkin olla vaikeaa, että luottoryhmä kykenee keksimään LGD: t kunkin vastuunsa laiminlyönnistä oletusskenaariossa.
• Tällaisissa tapauksissa historialliset empiiriset tulokset (perustuvat aikaisempiin laiminlyönteihin) voivat auttaa arvioimaan lainajärjestelyn LGD: n.
• Velkojien on myös ehdottomasti sovellettava ahdistavia skenaarioita lainanottajiinsa määritettäessä LGD: tä, mikä voi merkitä aliarvostusten tekemistä sen varoihin, kuten vaihto-omaisuuteen, saamisiin ja koneisiin.
• Luottoryhmän on tarkasteltava etuoikeusasemassa olevien velkojen olennaisuutta sen lainan ensisijaisen järjestyksen yläpuolella, jota ne lainaisivat.

Katsotaanpa, kuinka analysoida vanhempien velkojen olennaisuutta.

• Oletetaan, että JPMorgan haluaa lainata vakuudettoman lainan yritykselle ABC. ABC: n taseessa on yhteensä 200 miljoonan dollarin kokonaisvelka ja myös 100 miljoonan dollarin arvoinen etuoikeutettu vakuudellinen luottolimiitti, joka on edelleen nostettuna.
• 200 miljoonan dollarin lainasta on turvattu 150 miljoonaa dollaria, ja ABC: n kokonaisvarallisuus on 300 miljoonaa dollaria.
• JPMorganin tulisi olla tietoinen siitä, että nostetun etuoikeutetun vakuudellisen velan osuus on merkittävä 50% kokonaisvaroista, ja jos yritys käyttää kokonaan luottolimiittiä, senior-vakuus voi olla 250 miljoonaa dollaria (~ 83% luotosta). taseen loppusumma).
• Oletusskenaariossa omaisuuserät voidaan arvostaa vielä pienemmiksi, eivätkä ne välttämättä riitä kattamaan edes vakuudellista velkaa.
• Tämä tarkoittaa, että JPMorganille vakuudettoman lainan lainaaminen ABC: lle voi olla erittäin riskialtista, ja siksi se voi hinnoittaa lainan erittäin korkealla korolla tai jopa hylätä ABC: n lainahakemuksen.
• Vaihtoehtoisesti JPMorgan voisi jatkaa sopimusta ja suojata riskin CDS: llä (Credit Default Swap).
• CDS on eräänlainen vakuutus, jonka pankki ostaa tyypillisesti korostetuista luotoistaan, joista se maksaa vakuutusmaksun. CDS-ostaja saa vastineeksi suojan CDS-myyjältä, joka myy takaisin koko lainan siltä varalta, että lainanottaja laiminlyö.

Lainan varaus ja tappio

• Baselin normien mukaisesti pankkien on tehtävä riittävät varaukset lainoilleen sen lainojen odotetun tappion perusteella (laskettuna LGD X Todennäköisyys maksukyvyttömyydelle X Altistuminen maksukyvyttömyydelle).
• Maksukyvyttömyyden todennäköisyys riippuu yrityksen luottoluokituksesta.
• Sijoitusluokan yrityksellä (luokitus BBB- tai sitä korkeampi) on pienempi maksukyvyttömyyden todennäköisyys (jälleen arvioitu historiallisten empiiristen tulosten perusteella). Katso luottoluokitusprosessi
• Joten 40%: n LGD: n, maksukyvyttömyyden todennäköisyyden 5% ja vastuun oletusarvo 80 miljoonaa dollaria, odotettavissa oleva tappio pankille olisi 1,6 miljoonaa dollaria
• Tämä tarkoittaa, että pankin on ehkä tehtävä varaus 1,6 miljoonaa dollaria tai enemmän tällaiselle lainalle. Tämän tarkoituksena on varmistaa riittävä tyyny NPA: n vaikutukselle pankin taseeseen.

Johtopäätös

Yhteenvetona voidaan todeta, että on välttämätöntä, että eri pankkien luottoryhmät havaitsevat todennäköiset maksuhäiriöt, kuten Kingfisher Airlines, hyvissä ajoin etukäteen ja säästävät itsensä merkittävästä osumasta taseessa. Konservatiivinen lähestymistapa ja hyvin harkitut stressitapaukset voivat auttaa valtavasti pankkeja vähentämään NPA-tasoa jatkossa.