seychellesartprojects.org

Mikä on nollakuponkilaina?

Nollakuponkilainalla (tunnetaan myös nimellä Pure Discount Bond tai Accrual Bond) tarkoitetaan niitä joukkovelkakirjoja, jotka lasketaan liikkeeseen alennuksella sen nimellisarvoon nähden ja jotka eivät maksa säännöllisiä korkomaksuja, toisin kuin tavallinen kuponkia sisältävä joukkolaina. Toisin sanoen sen vuotuinen implisiittinen korkomaksu sisältyy sen nimellisarvoon, joka maksetaan kyseisen joukkovelkakirjalainan maturiteetilla. Siksi tämä joukkolaina on se, jossa ainoa tuotto on nimellisarvon maksu eräpäivänä.

Selitys

Näitä joukkovelkakirjoja myydään alun perin nimellisarvoa alhaisemmalla hinnalla merkittävällä alennuksella, ja siksi näihin joukkolainoihin käytetään myös edellä mainittua nimeä Pure Discount Bonds.

Koska tällaisiin joukkovelkakirjoihin ei liity välivaiheen kassavirtoja, tämäntyyppiset joukkovelkakirjat eivät aiheuta uudelleensijoitusriskiä, ​​koska ennen maturiteettia ei ole kassavirtoja, jotka on sijoitettava uudelleen.

Tällaisilla joukkovelkakirjoilla on suurin kesto, joka vastaa tällaisten joukkovelkakirjojen maturiteettia, ja sinänsä niihin kohdistuu suurin korkoriski.

Koska kertynyt korko diskontataan tällaisten joukkovelkakirjojen nimellisarvosta ostohetkellä, mikä antaa nollakuponkilainojen sijoittajille mahdollisuuden ostaa enemmän tällaisia ​​joukkovelkakirjoja verrattuna muihin kuponkikorkoisiin joukkolainoihin.

Nollakuponkilainan kaava

voimme laskea nykyarvon käyttämällä tätä alla mainittua kaavaa:

Nollakuponkilainan arvo = maturiteettiarvo / (1 + i) ^ vuosien lukumäärä

Esimerkki

Ymmärretään tämän joukkovelkakirjan käsite esimerkin avulla:

Cube Bank aikoo merkitä tämän 10 vuoden joukkovelkakirjalainan, jonka nimellisarvo on 1000 dollaria per joukkovelkakirjalaina. Tuotto erääntymiselle annetaan 8%.

Asianmukaisesti,

Nollakuponkilainan arvo = [1000 dollaria / (1 + 0,08) ^ 10]

= 463,19 dollaria

Siten nollakuponkilainan nykyinen arvo, jonka tuotto erääntyy 8% ja erääntyy 10 vuodessa, on 463,19 dollaria.

Lainan nykyisen hinnan eli 463,19 dollarin ja nimellisarvon eli 1000 dollarin välinen ero on yhdistetyn koron määrä, joka ansaitaan joukkovelkakirjan 10 vuoden aikana.

Siten Cube Bank maksaa 463,19 dollaria ja saa 1000 dollaria 10 vuoden lopussa eli nollakuponkilainan maturiteetilta antaen siten efektiivisen 8 prosentin tuoton.

Nollakuponkilaina vs tavallinen kuponkikorkoinen joukkovelkakirjalaina

Tässä ovat tärkeimmät erot nollakuponkilainan ja tavallisen kuponkilainan välillä

Perusta		Nollakuponkilaina		Tavallinen kuponkilaakeri
Tarkoitus		Se viittaa kiinteätuottoiseen arvopaperiin, joka myydään alennuksella sen nimellisarvoon, eikä siihen liity mitään kassavirtaa joukkovelkakirjan voimassaoloaikana, lukuun ottamatta maturiteettia.		Se viittaa kiinteätuottoiseen vakuuteen, johon sisältyy säännöllinen maksu kuponkeina ja joka voidaan laskea liikkeeseen alennuksella tai lisämaksulla markkinoiden dynaamisuudesta riippuen.
Kupongit		Ei kuponkeja koko eliniän ajan		Säännölliset kuponit puolivuosittain tai vuosittain
Kesto		Nollakuponkilainan kesto on yhtä suuri kuin joukkovelkakirjan maturiteetti.		Säännöllisen joukkovelkakirjalainan duraatio on aina lyhyempi kuin sen maturiteetti.
Korkoriski		Tähän liittyy korkein korkoriski korkolainan korkean duraation vuoksi.		Verrattain vähemmän kuin Zero Coupon Bond.
Uudelleensijoitusriski		Nollakuponkilainaan ei sisälly uudelleensijoitusriskiä, ​​koska joukkovirtoja ei ole joukkovelkakirjan voimassaoloaikana.		Kestää uudelleeninvestointiriskiä säännöllisen kassavirran takia kuponkimaksuina joukkovelkakirjan voimassaoloaikana.

Edut

# 1  -  Palautusten ennustettavuus

Tämä tarjoaa ennalta määrätyn tuoton, jos sitä pidetään maturiteettiin asti, mikä tekee niistä toivottavan valinnan sijoittajien keskuudessa, joilla on pitkän aikavälin tavoitteet, tai niille, jotka aikovat varmistaa tuottoa, eikä aio käsitellä minkään tyyppistä volatiliteettia, joka yleensä liittyy muun tyyppisiin rahoitusinstrumentteihin, kuten osakkeisiin jne.

 # 2 - Poistaa uudelleeninvestointiriskin

Nämä joukkovelkakirjat välttävät kuponkilainojen uudelleensijoittamisen riskin, kun korot muuttuvat jatkuvasti ajan myötä, mikä vaikuttaa tällaisten kuponkia sisältävien joukkolainojen tuottoon maturiteettiin. Koska väliaikaisia ​​kassavirtoja ei ole, sijoittajalle taataan kiinteä tuotto.

# 3 - Pidempi aikaväli

Yleensä nämä joukkovelkakirjat lasketaan liikkeeseen pidemmälle ajalle, jota potentiaalinen sijoittaja voi käyttää sovittamaan elämänsä päämäärät, kuten avioliitto, lasten koulutus ja eläkkeelle siirtyminen jne. Aikahorisonttiin perustuva älykäs sijoittaja voi siis sijoittaa erääntyviin nollakuponkilainoihin maksamalla aluksi pienemmän summan (koska nollakuponkilainoja lasketaan liikkeeseen syvillä alennuksilla, voi ostaa enemmän pienemmällä summalla) ja porrastaa ne uransa mukaan ja elämän päämäärät ilman, että volatiliteetti vaikuttaisi niihin.

Haitat

 # 1 - Epälikvidit toissijaiset markkinat

Kaikilla nollakuponkilainoilla ei ole valmiita jälkimarkkinoita, mikä johtaa epälikviditeettiin. Lisäksi, jos tarvitaan kiireellisiä varoja, niitä on vaikea selvittää ilman arvokasta suurta aliarvostusta.

# 2 - Korkea kesto- ja korkoriski

Niillä on yksi kassavirta sijoittajalle, joka tapahtuu maturiteetilla, ja sinänsä näiden joukkolainojen kesto on suurin, mikä johtaa korkoriskiin. Lisäksi niille annetaan liikkeeseenlaskumääräyksiä, joiden avulla tällaisten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskija voi lunastaa joukkovelkakirjat ennen niiden erääntymistä sellaisina päivämäärinä ja hinnoin, jotka on ennalta määritelty tällaisten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskun aikaan. Tällaisissa tapauksissa sijoittajalla on riski sijoittaa tuotot uudelleen lunastushetkellä käytettävissä oleviin korkoihin, jotka ovat ilmeisesti pienemmät kuin lunastettujen joukkovelkakirjojen aikaisempi arvioitu tuotto.

# 3 - Ei säännöllisiä tuloja

Se ei tarjoa mitään säännöllisiä tulolähteitä, ja on täydellinen sopimattomuus niille, jotka etsivät vakaa säännöllinen tulolähde. Lisäksi on maksettava vero tällaisten joukkovelkakirjojen kertyneestä korosta vuosittain. On kuitenkin asianmukaista huomata tässä, että tietyillä nollakuponkilainaryhmillä voidaan ratkaista vero-ongelma.