seychellesartprojects.org

Mikä on kassavirran sijoitetun pääoman tuotto (CFROI)?

CFROI (tai kassavirran sijoitetun pääoman tuotto) on yrityksen sisäinen tuottoaste (IRR), kun sitä verrataan esteeseen sen ymmärtämiseksi, toimiiko tuote / sijoitus hyvin.

• Sen on kehittänyt HOLT Value Associates. Tämän toimenpiteen avulla sijoittajat voivat mennä yrityksen sisäiseen rakenteeseen selvittääkseen, miten käteinen syntyy organisaatiossa.
• Se auttaa sinua ymmärtämään, miten yritys rahoittaa toimintaansa ja kuinka rahoittajille maksetaan. Lisäksi kassavirran ROI ottaa huomioon myös inflaation.
• CFROI on arvostusmalli, jossa oletetaan, että osakemarkkinat päättävät hinnat yrityksen kassavirran perusteella. Ja siinä ei oteta huomioon yrityksen suorituskykyä tai tuloja.

[ Huomaa: Jos mietit mitä este on, tässä on lyhyt tieto: este on vähimmäishinta, jonka yritys odottaa ansaitsevansa, kun yritys sijoittaa projektiin. Yleensä sijoittajat laskevat painotetun keskimääräisen pääomakustannuksen (WACC) ja käyttävät sitä esteenä.]

Rahavirran sijoitetun pääoman tuotto kaava

CFROI-kaava = operatiivinen kassavirta (OCF) / sijoitettu pääoma

CFROI-arvon laskemiseksi meidän on ymmärrettävä sekä OCF että CE. Ymmärretään ne yksitellen.

Liiketoiminnan kassavirta (OCF)

Yksinkertaisesti sanottuna operatiivinen kassavirta on rahamäärä, joka tulee maksettuaan yrityksen toimintakustannukset. Joten tarkastelemme ensin nettotuloja. Ja tee seuraavat muutokset (kassavirran analyysin epäsuoran menetelmän mukaan) -

Liiketoiminnan kassavirta (OCF) = nettotuotot + ei-kassavirtaiset kulut + käyttöpääoman muutokset.

Sijoitettu pääoma (CE)

Katsotaan nyt yrityksen pääomasijoitettua pääomaa (CE). Yritykset käyttävät kahta tavanomaista toimenpidettä laskettaessa sijoitettua pääomaa. Tässä on kaksi tapaa selvittää käytetty pääoma. Riippumatta siitä, mitä käytämme, meidän on pysyttävä johdonmukaisina lähestymistapassasi.

1. Sijoitettu pääoma = käyttöomaisuus + käyttöpääoma
2. Sijoitettu pääoma = Varat yhteensä - Lyhytaikaiset velat

Toinen menetelmä on helpompaa, ja esimerkkiosassa käytämme toista menetelmää varmistaaksemme käytetyn pääoman.

Sijoituksen kassavirta - Starbucks-esimerkki

Esimerkiksi lasketaan Starbucksin CFROI

Yllä olevasta kaaviosta meillä on seuraava -

• Liiketoiminnan kassavirta (2018) = 11,94 miljardia dollaria
• Sijoitettu pääoma (2018) = 18,47 miljardia dollaria
• CFROI-kaava = Operatiivinen kassavirta / Sijoitettu pääoma = 11,94 dollaria / 18,47 dollaria = 64,6%

Kuinka tulkita CFROI: ta?

Kassavirran sijoitetun pääoman tuottoprosenttia ei voida tulkita vertaamatta sitä esteeseen. Yleensä este on painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC).

Kun CFROI on laskettu, sitä verrataan WACC: hen ja sitten lasketaan CFROI.

Näin voit laskea netto-CFROI-arvon -

Netto CFROI = kassavirran sijoitetun pääoman tuotto (CFROI) - Painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC)

• Jos netto CFROI on positiivinen (eli netto CFROI> WACC), se lisäsi osakkeenomistajien arvoa ja
• jos netto CFROI on negatiivinen (ts. netto CFROI <WACC), se laski osakkeenomistajien arvoa.

Esimerkkejä

Neiti Shweta on ajatellut sijoittaa Q-yhtiöön. Mutta ennen sijoittamista hän haluaa tietää, pystyykö Q Company arvostamaan hänen arvoa osakkeenomistajana. Joten hän päätti selvittää kassavirran sijoitetun pääoman tuotto ja CFROI. Hänellä on käytössään seuraavat tiedot.

Q Company vuoden 2016 lopussa

Yksityiskohdat	Yhdysvaltain dollareina
Nettotulot	600 000
Poistot ja poistot	56000
Laskennalliset verot	6500
Myyntisaamisten kasvu	4000
Varastojen lasku	6000
Ostovelkojen lasku	9000
Siirtovelkojen kasvu	3 200
Omaisuuden myyntivoitto	12 000
Varat yhteensä	32,00 000
Lyhytaikaiset velat	400 000
Oma pääoma	20,00 000
Velka	800 000
Oman pääoman kustannukset	4%
Velan kustannukset	6%
Yritysveroprosentti	30%

Meillä on yllä olevat tiedot käytettävissä. Ensin lasketaan operatiivinen kassavirta.

Q-yritys

Kassavirtalaskelma vuodelta 2016

Yksityiskohdat	Yhdysvaltain dollareina
Nettotulot	600 000
(+) Muut kuin käteisvarat
Poistot ja poistot	56000
Laskennalliset verot	6500
(+) Käyttöpääoman muutokset
Myyntisaamisten kasvu	(4000)
Varastojen lasku	6000
Ostovelkojen lasku	(9000)
Siirtovelkojen kasvu	3 200
Omaisuuden myyntivoitto	(12 000)
Liiketoiminnan kassavirta	6,46,700

Meillä on yksi osa CFROI: ta. Meidän on laskettava toinen eli sijoitettu pääoma.

Yksityiskohdat	Yhdysvaltain dollareina
Varat yhteensä (A)	32,00 000
Lyhytaikaiset velat (B)	400 000
Sijoitettu pääoma (A - B)	28,00 000

Joten, tässä on Q Companyn kassavirran tuotto sijoitukselle -

Rahavirran sijoitetun pääoman tuotto-kaava = operatiivinen kassavirta (OCF) / käytetty pääoma

Yksityiskohdat	Yhdysvaltain dollareina
Liiketoiminnan rahavirta (A)	6,46,700
Pääomatyöllistetty	28,00 000
Kassavirran sijoitetun pääoman tuotto (A / B)	23,10%

Jotta tiedämme esteiden määrän ja verrataksemme investointien kassavirran tuottoa siihen, meidän on ensin laskettava WACC ja sitten selvitettävä Net.

Näin laskemme WACC: n.

WACC = E / V * Re + D / V * Rd * (1 - TC)

Yksityiskohdat	Yhdysvaltain dollareina
Oma pääoma (E)	20,00 000
Velka (D)	800 000
Oma pääoma + velka (V)	28,00 000
E / V	0,71
Oman pääoman kustannukset	4%
D / V	0,29
Velan kustannukset	6%
Yritysveroprosentti	30%

Laittamalla yllä oleva arvo yhtälöön saadaan -

• WACC = 0,71 * 0,04 + 0,29 * 0,06 * (1-0,30)
• WACC = 0,0284 + 0,011218
• WACC = 0,04058 = 4,06%

Sitten nettokassavirran sijoitetun pääoman tuotto on -

Yksityiskohdat	Yhdysvaltain dollareina
Rahavirta sijoitetun pääoman tuotto (A)	23,10%
WACC (B)	4,06%
Sijoituksen nettorahavirta (A - B)	19,04%

Edellä esitetyn laskelman perusteella Shweta on nyt varma siitä, että Q Company pystyy arvostamaan tekemänsä investoinnin ja sen seurauksena hän jatkaisi sijoittamista yritykseen.

Lopulta

CFROI on yksi parhaista mittareista, jos haluat tietää tarkan kuvan yrityksen toiminnasta. Muut kirjanpitosuhteet toimivat, mutta ne perustuvat virheelliseen ajatukseen, jonka mukaan "suurempi voitto tarkoittaa parempaa resurssien hallintaa ja parempaa tuottoa". Mutta todellisessa mielessä, kuinka paljon rahaa tulee ja kuinka paljon menee, aina päättää, kuinka yrityksellä on markkinoiden suorituskyvyn kannalta. Jokaisen sijoittajan tulisi laskea CFROI ja nettokassavirta ennen sijoitusta mihinkään yritykseen.