Osingonmaksusuhde (merkitys, esimerkkejä) Kuinka tulkita?
Mikä on osinkojen maksusuhde?
Osingonmaksusuhde on maksettujen osinkojen (ensisijaisen ja normaalin osingon) kokonaismäärän suhde yrityksen nettotulokseen; 20 miljoonan dollarin osinkoa 100 miljoonan dollarin nettotulosta maksavan yrityksen suhde on 0,2.
Se on tärkeä indikaattori yrityksen taloudellisesta kehityksestä. Kuten huomaamme ylhäältä, Colgaten osinkojen maksusuhde oli 61,78% vuosina 2016-17. Amazon, Google ja Berkshire Hathway eivät kuitenkaan ole maksaneet penniäkään osakkeenomistajille osinkojen kautta. Mitä tämä tarkoittaa? Sanooko tämä suhde mitään yrityksen kasvusta?
Yrityksen ensisijainen motto on maksimoida osakkeenomistajien varallisuus. Yhtiö ottaa rahat osakkeenomistajilta meneillään olevien projektien / toimintojensa rahoittamiseksi, ja kun nämä projektit / toiminnot tuottavat voittoa, siitä tulee yrityksen velvollisuus ja velvollisuus jakaa voitto osakkeenomistajien kanssa. Voittoa, jonka yhtiö jakaa osakkeenomistajien kanssa tietyllä ajanjaksolla, kutsutaan osingoksi. Ja osinkoa, jonka yhtiö maksaa (ansaitsemastaan tulosta), sitä kutsutaan "osinkojen maksusuhteeksi".
Osingonmaksusuhteen kaava
Kaava # 1
Ensinnäkin puhumme tavallisimmista ja selitämme sitten kaksi muuta laajentamaan käsitettä.
Osingonmaksusuhdekaava = osinko / nettotuloYksinkertaisesti sanottuna osinkosuhde on prosenttiosuus nettotulosta, joka maksetaan osakkeenomistajille osinkona.
Jos haluat soveltaa tätä suhdetta käytännössä, sinun on mentävä yrityksen tuloslaskelmaan, tarkasteltava "nettotuloja" ja selvitettävä, onko "osinkoja".
Kaava # 2
Osinkosuhde = 1 - SäilytyssuhdeKuten edellä mainittiin, osinko on yksi osa voitosta. Toista osaa, jonka yhtiö pitää uudelleensijoittamiseksi yhtiön laajentamiseen, kutsutaan voittovaroiksi. Ja kun laskemme kertyneiden voittojen prosenttiosuuden nettotulosta, saisimme säilytyssuhteen.
Säilytysaste = Kertynyt voitto / nettotuotot
Joten yksinkertaisesti
Osingonmaksusuhde kaava = 1 - (kertynyt voitto / nettotuotot)
Tai, osinkosuhde = (nettotuotot - voittovarat) / nettotuotot
Jos tiedät nettotuotot ja voittovarat, voit helposti selvittää yrityksen osinkosuhteen (jos sellainen on). Vähennä vain kertyneet voitot nettotuloista ja jaa sitten luku nettotuloilla.
Kaava # 3
Osingonmaksusuhdekaava = osinko / osake (DPS) / osakekohtainen tulos (EPS)Tämä kaava on hyödyllinen, kun sinulla ei ole välitöntä pääsyä yrityksen tuloslaskelmaan ja sinulla on vain DPS ja EPS. Jaa DPS yksinkertaisesti EPS: llä, niin saat osinkosuhteen.
Jos tiedät osingot ja tulot, sinun ei pitäisi millään tavalla käyttää tätä kaavaa. Mutta jos haluat tietää "per osake" -periaatteen, sinun tulee tehdä tämä. Jaa osinko osakkeiden lukumäärällä, niin saat DPS. Jaa sitten nettotulos osakkeiden lukumäärällä, niin saat EPS: n.
Useimmat ihmiset käyttävät ensimmäistä kaavaa. Mutta tapauksissa, joissa et pääse tuloslaskelmaan, voidaan käyttää vaihtoehtoisia menetelmiä.
Katso myös osinkotuottoaste.
Osingonmaksusuhteen tulkinta
- Organisaation maturiteetti - Ensinnäkin osinkojen maksusuhteen perusteella voidaan ymmärtää organisaation kypsyysaste. Esimerkiksi, jos organisaatio on kasvuhakuinen ja uusi markkinoilla, on todennäköistä, että suurin osa voitoista se sijoittaa uudelleen toimintansa laajentamiseen. Harvoin nämä uudet, kasvuhakuiset yritykset maksavat osinkoa, koska osinkojen maksamiseksi niiden on ensin ylitettävä sen alkuvaihe. Ajattele Amazonia täällä.
- Uudelleensijoitusmahdollisuudet - Joissakin tapauksissa vakiintuneet yritykset eivät aina maksa paljon osinkoa osakkeenomistajille. Siinä tapauksessa se on todellakin testi osakkeenomistajien kärsivällisyydestä, sillä ajan myötä he odottavat yhä enemmän etuja palauttamalla heille. Mutta monet vakiintuneet yritykset perustelevat 0%: n maksusuhteen sijoittamalla yhä enemmän rahaa toimintaan varmistaakseen, että osakkeenomistajien rahat käytetään oikein ja tuottavat heille paremman tuoton lähitulevaisuudessa. Ajattele Berkshire Hathawayä täällä.
- Osinkosuhteen ylläpitäminen vuosittain - Osingonmaksusuhteessa on myös muita näkökohtia, jotka on myös otettava huomioon. Jos yritys on alkanut jakaa osinkoja muutaman vuoden ajan, sen tulisi varmistaa, että se jakaa osinkoja vuosittain ilman laskusuuntausta. Osingonmaksun ylläpito vuosittain auttaa yritystä menestymään osakemarkkinoilla, ja yhä useammat sijoittajat houkuttelevat sijoittamaan yritykseen. Ajattele täällä Colgatea.
- Osinkojen nousutrendi - Jokaisen osinkoa maksavan yrityksen tulisi pyrkiä maksamaan osakkeenomistajille vuosittain suurempi osinko kuin edellisenä vuonna. Pitkä nousutrendi varmistaa, että yritys on taloudellisesti terve ja menestyy hyvin tulojen tuottamisessa. Suurempaa osinkojen maksua ei voida soveltaa kaikkiin yrityksiin, mutta on olemassa poikkeuksia. Esimerkiksi REIT (Real Estate Investment Trust) on laillisesti velvoitettu maksamaan 90% tuloistaan osakkeenomistajille. MLP: n (Master Limited Partnership) tapauksessa osinkojen maksusuhde on yleensä korkeampi, vaikka se ei ole pakollista.
Esimerkki osinkojen maksusuhteesta
Esimerkki 1
Tarkastellaan ABC Companyn tuloslaskelmaa vuosilta 2015 ja 2016 -
| Yksityiskohdat | 2016 (Yhdysvaltain dollareina) | 2015 (Yhdysvaltain dollareina) |
| Myynti | 30,00 000 | 28,00 000 |
| (-) myytyjen tavaroiden kustannukset (COGS) | (21,00,000) | (20,00,000) |
| Bruttovoitto | 900000 | 800 000 |
| Yleiskulut | 180 000 | 120 000 |
| Myyntikustannukset | 220 000 | 230 000 |
| Kokonaiskulut | (400000) | (350 000) |
| Tuotot | 500 000 | 450 000 |
| Korkokulut | (50000) | (50000) |
| Voitto ennen veroja | 450 000 | 400 000 |
| Tulovero | (125000) | (100000) |
| Nettotulot | 325 000 | 300 000 |
On myös raportoitu, että osinkomaksu vuodelta 2016 oli 50 000 dollaria ja vuodelta 2015 40 000 dollaria.
Suorita osinkosuhde-analyysi
Ensinnäkin tässä on otettava huomioon kaksi asiaa.
Ensinnäkin vuoden osinkoa ei makseta yhtiön tuloslaskelmassa. Koska osingonmaksu ei ole kuluja, sen ei pitäisi millään tavalla vähentää tuloja.
Toiseksi, kuinka paljon osinkoa vuodelta maksettiin, otetaan huomioon kassavirtalaskelman rahoitusosassa. Joten jos haluat löytää suhde tavalliseen tapaan, sinulla on oltava pääsy sekä tuloslaskelmaan että kassavirtalaskelmaan.
Lasketaan nyt osingonmaksusuhde käyttämällä tavallista suhdelukua.
| Yksityiskohdat | 2016 (Yhdysvaltain dollareina) | 2015 (Yhdysvaltain dollareina) |
| Osingonmaksu (1) | 50000 | 40 000 |
| Nettotulot (2) | 325 000 | 300 000 |
| Osinkosuhde (1/2) | 15,38% | 13,33% |
Jos verrataan molempien vuosien osinkosuhdetta, havaitsemme, että vuonna 2016 osingonmaksu on enemmän kuin edellisenä vuonna. Tulkitsemme sen sen mukaan, missä yritys on kypsyysasteena yrityksenä. Jos ABC Company on kehityksen alkuvaiheen ulkopuolella, se on hyvä merkki.
Seuraavassa esimerkissä näemme edellisen esimerkin laajennuksen. Mutta osingonmaksusuhteen laskentamenetelmä olisi erilainen.
Esimerkki 2
Tarkastellaan ABC Companyn tuloslaskelmaa ja taseita vuosilta 2015 ja 2016 -
| Yksityiskohdat | 2016 (Yhdysvaltain dollareina) | 2015 (Yhdysvaltain dollareina) |
| Myynti | 30,00 000 | 28,00 000 |
| (-) myytyjen tavaroiden kustannukset (COGS) | (21,00,000) | (20,00,000) |
| Bruttovoitto | 900000 | 800 000 |
| Yleiskulut | 180 000 | 120 000 |
| Myyntikustannukset | 220 000 | 230 000 |
| Kokonaiskulut | (400000) | (350 000) |
| Tuotot | 500 000 | 450 000 |
| Korkokulut | (50000) | (50000) |
| Voitto ennen veroja | 450 000 | 400 000 |
| Tulovero | (125000) | (100000) |
| Nettotulot | 325 000 | 300 000 |
ABC Companyn tase
| 2016 (Yhdysvaltain dollareina) | 2015 (Yhdysvaltain dollareina) | |
| Omaisuus | ||
| Lyhytaikaiset varat | 300 000 | 400 000 |
| Investoinnit | 45,00 000 | 41,00 000 |
| Kasvit ja koneet | 13,00 000 | 16,00 000 |
| Aineettomat hyödykkeet | 15 000 | 10000 |
| Varat yhteensä | 61,15,000 | 61,10,000 |
| Velat | ||
| Lyhytaikaiset velat | 200 000 | 2,70,000 |
| Pitkäaikaiset velat | 1,15,000 | 1,40,000 |
| Velat yhteensä | 3,15,000 | 4,10,000 |
| Osakkeenomistajien oma pääoma | ||
| Haluttu osakekanta | 550 000 | 550 000 |
| Yleinen varastossa | 50,00 000 | 50,00 000 |
| Kertyneet voitot | 250 000 | 150000 |
| Osakkeenomistajien oma pääoma yhteensä | 58,00 000 | 57,00 000 |
| Velat ja osakkeenomistajien oma pääoma yhteensä | 61,15,000 | 61,10,000 |
Huomaa: Oletetaan, että kaikki voitot (kertyneitä voittoja lukuun ottamatta) maksetaan osinkona molemmat vuodet.
Tässä esimerkissä meidän on laskettava osingonmaksusuhde, jossa emme tiedä tarkalleen kuinka paljon osinkoa annetaan.
Seuraamme vaihtoehtoista kaavaa osingonmaksusuhteen määrittämiseksi -
Osingonmaksusuhde kaava = 1 - (kertynyt voitto / nettotuotot)
Tai, osinkojen maksusuhteen kaava = (nettotuotot - kertyneet voitot) / nettotuotot
| Yksityiskohdat | 2016 (Yhdysvaltain dollareina) | 2015 (Yhdysvaltain dollareina) |
| Kertyneet voittovarat (1) | 250 000 | 150000 |
| Nettotulot (2) | 325 000 | 300 000 |
| NI. - RE (3 = 2-1) | 75 000 | 150000 |
| Osinkosuhde (3/2) | 23,08% | 50% |
Esimerkki 3
MNC Company on jakanut osinkoa 20 dollaria osakkeelta vuonna 2016. MNC: n osakekohtainen ansio osakkeelta samana vuonna on 250 dollaria osakkeelta. Laske MNC-yhtiöiden osinkojen maksusuhde.
Tässä tapauksessa käytämme tätä vaihtoehtoista kaavaa -
| Yksityiskohdat | 2016 (Yhdysvaltain dollareina) |
| Osinko / osake (1) | 20 |
| Tulos / osake (2) | 250 |
| Osinkosuhde (1/2) | 8% |
Applen osinkoanalyysi
Katsotaanpa käytännön esimerkkiä osinkosuhteen ymmärtämiseksi paremmin -
lähde: kaaviot
| Tuotteet | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Osinko (mrd. Dollaria) | 2.49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| Nettotulot (miljardia dollaria) | 41,73 | 37.04 | 39,51 | 53,39 | 45,69 |
| Osinkojen maksusuhde | 5,97% | 28,51% | 28,17% | 21,65% | 26,59% |
Vuoteen 2011 asti Apple ei maksanut osinkoa sijoittajilleen. Koska he uskoivat, että jos he sijoittavat tulot uudelleen, he pystyisivät tuottamaan parempaa tuottoa sijoittajille, minkä he lopulta tekivätkin.
Miksi Exxonin osinkosuhde kasvaa?
Suoritetaan nyt Exxonin osinkosuhde-analyysi. Huomaamme, että Exxonin osinkomaksusuhde on noussut vuodesta 2015 lähtien. Miksi niin on? Toimiiko yritys hyvin ja kasvattaa siten osinkojaan suhteettomasti?
lähde: kaaviot
Kasvulle voi olla useita syitä. 1) Osinkojen nousu 2) Nettotulojen lasku 3) Sekä 1 että 2
# 1 - Osinkojen nousu
Alla on Exxonin osinkojen trendi -
lähde: kaaviot
Huomaamme ylhäältä, että Exxonin osinkovirta on kasvanut 8,02 miljardista dollarista vuonna 2010 12,45 miljardiin dollariin vuonna 2016.
# 2 - Nettotulojen lasku
Tarkastellaan nyt Exxonin nettotulojen kehitystä.
lähde: kaaviot
Huomaamme, että Exxonin tuotot laskivat 82,5% vuoden 2012 44,88 miljardista dollarista 7,84 miljardiin dollariin vuonna 2016. Tämä lasku on huomattava ja johtanut osinkojen maksusuhteen nousuun.
Voimme päätellä, että Exxonin osinkosuhde kasvoi sekä maksettujen osinkojen kasvun että nettotulojen laskun vuoksi.
Globaalit pankit - vakaa osinkosuhde-analyysi
Globaalit pankit ovat suuria markkina-arvopankkeja, jotka ovat kypsiä ja kasvavat vakaalla kasvunopeudella. Huomaa, että tällaisilla pankeilla on optimaalinen osinkosuhde. Alla on luettelo globaaleista pankeista sekä niiden markkina-arvo ja maksusuhde.
| S. Ei | Nimi | Markkina-arvo (miljoonaa dollaria) | Osingonmaksusuhde (vuosi) |
| 1 | JPMorgan Chase | 312895.4 | 34,3% |
| 2 | Wells Fargo | 271054.5 | 41,2% |
| 3 | Amerikan pankki | 237949.9027 | 23,4% |
| 4 | Citigroup | 177530.0 | 15,3% |
| 5 | HSBC Holdings | 177155,6 | 369,4% |
| 6 | Kanadan kuninkaallinen pankki | 103992.2 | 48,0% |
| 7 | Banco Santander | 97118.3 | 37,2% |
| 8 | Toronto-Dominion Bank | 91322,0 | 43,2% |
| 9 | Mitsubishi UFJ Financial | 88234.7 | 31,3% |
| 10 | Westpac Banking | 78430,5 | 72,6% |
| 11 | Nova Scotian pankki | 71475,7 | 50,6% |
| 12 | ING-konserni | 66593,5 | 50,7% |
| 13 | UBS-ryhmä | 60503,3 | 98,8% |
| 14 | BBVA | 54568,5 | 46,0% |
| 15 | Sumitomo Mitsui Financial | 54215,5 | 29,0% |
- JPMorgan Chase, jonka markkina-arvo on 312 miljardia dollaria, voitonjakosuhde on 34,3%
- Citigroupilla on pienin maksusuhde, 15,3% yllä olevassa ryhmässä
- HSBC Holding on poikkeava osinkojen maksusuhteella 369,4%
Internet-yritykset - Ei osinkomaksua
Suurin osa teknologiayrityksistä ei jaa osinkoja, koska niillä on suuremmat uudelleeninvestointipotentiaalit kypsiin globaaleihin pankkeihin verrattuna. Alla on luettelo parhaista Internet-pohjaisista yrityksistä sekä niiden markkina-arvo ja maksusuhde.
| S. Ei | Nimi | Markkina-arvo (miljoonaa dollaria) | Osingonmaksusuhde (vuosi) |
| 1 | Aakkoset | 674,607 | 0,0% |
| 2 | 443,044 | 0,0% | |
| 3 | Baidu | 61,442 | 0,0% |
| 4 | JD.com | 56,408 | 0,0% |
| 5 | Altaba | 52,184 | 0,0% |
| 6 | Napsahtaa | 21,083 | 0,0% |
| 7 | 16,306 | 0,0% | |
| 8 | Viserrys | 12,468 | 0,0% |
| 9 | VeriSign | 9,503 | 0,0% |
| 10 | Yandex | 8,609 | 0,0% |
| 11 | IAC / InterActive | 8,212 | 0,0% |
| 12 | Momo | 7,433 | 0,0% |
Huolimatta suuresta markkina-arvosta, Aakkoset, Facebook ja muut eivät aio maksaa osinkoja lähitulevaisuudessa. He uskovat voivansa sijoittaa voitot uudelleen ja tuottaa korkeamman tuoton osakkeenomistajille.
Öljy ja kaasu E&P - negatiivinen osinkosuhde
Negatiivisten osinkojen suhde tapahtuu, kun yhtiö maksaa osinkoja, vaikka yhtiö olisi tappiollinen. Tämä ei todellakaan ole terve merkki, koska yrityksen on käytettävä olemassa olevaa rahaa tai kerättävä lisää pääomaa osinkojen maksamiseksi osakkeenomistajille.
Alla on luettelo öljyn ja kaasun etsintä- ja tuotantoyrityksistä, jotka kohtaavat samanlaisen tilanteen.
| S. Ei | Nimi | Markkina-arvo (miljoonaa dollaria) | Osingonmaksusuhde (vuosi) |
| 1 | ConocoPhillips | 57,352 | -34,7% |
| 2 | EOG-resurssit | 50,840 | -34,0% |
| 3 | Occidental Petroleum | 47,427 | -402,3% |
| 4 | Kanadan luonnollinen | 34,573 | -371,6% |
| 5 | Pioneerin luonnonvarat | 27,009 | -2,3% |
| 6 | Anadarko Petroleum | 26,168 | -3,4% |
| 7 | Apache | 18,953 | -27,0% |
| 8 | Devon Energy | 16,465 | -6,7% |
| 9 | Hess | 13,657 | -5,7% |
| 10 | Jaloenergia | 12,597 | -17,2% |
| 11 | Maratonöljy | 10,616 | -7,6% |
| 12 | Cabot Oil & Gas | 10,516 | -8,7% |
| 13 | EQT | 9,274 | -4,4% |
| 14 | Cimarex Energy | 8888 | -9,3% |
Rajoitukset
Osinkosuhde ei aina anna selkeyttä sijoittajille yrityksestä. On olemassa muutama asia, joita voidaan kutsua haitoiksi. Katsotaanpa heitä -
- Ensinnäkin osingonmaksut eivät ole aina samanlaisia vuosittain. Se riippuu monista erittäin epävakaista tekijöistä. Ja osingonmaksu muuttuu myös käytettävissä olevien sijoitusmahdollisuuksien mukaan.
- Sijoitusmaailmassa sijoittajat haluavat nopeita hedelmiä. Heidän halunsa välittömään tyydytykseen johtaa alempaan yrityksen arvostukseen, jos yritys ei pysty maksamaan osinkoa sijoittajilleen.
Johtopäätös
Voidaan sanoa, että osinkojen maksusuhde on hyvä osoitus yrityksen menestymisestä tulojen kannalta, kun otetaan huomioon muutamat tekijät, kuten markkinoiden volatiliteetti, missä suhdannevaiheessa yritys on, uudelleeninvestointitarve, koska organisaation laajentuminen, miten yritys nähdään osakemarkkinoilla ja niin edelleen ja niin edelleen. Joten sijoittajana sinulla on oltava kokonaisvaltainen näkemys yrityksestä sen sijaan, että arvioisit yritystä vain osinkojen maksusuhteen perusteella.
