seychellesartprojects.org

Mikä on pääoman budjetointi?

Pääoman budjetoinnilla tarkoitetaan suunnitteluprosessia, jota käytetään pitkän aikavälin investointien päätöksentekoon. Sen mukaan ovatko projektit hedelmällisiä yritykselle ja tuottavatko ne vaaditun tuoton tulevina vuosina vai eivät, ja se on tärkeää, koska investoinnit vaativat valtavasti varoja, joten ennen tällaisten pääomamenojen tekemistä yritysten on varmistettava itselleen, että menot tuovat voittoa liiketoiminnalle.

Selitys

Pääoman budjetointi on päätöksentekoprosessi, jossa yritys suunnittelee ja määrittää kaikki pitkän aikavälin Capexit, joiden tuoton kassavirtoina odotetaan tulevan yli vuoden. Sijoituspäätökset voivat sisältää mitä tahansa seuraavista:

• Laajennus
• Hankinta
• Korvaus
• Uusi tuote
• T & K
• Suurin mainoskampanja
• Hyvinvointiinvestoinnit

Pääoman budjetointia koskevassa päätöksenteossa on edelleen selvää, ovatko projektit ja sijoitusalueet rahan arvoisia rahojen rahoittamisen kautta yrityksen velan, oman pääoman, kertyneiden voittojen pääomarakenteen kautta - vai ei.

Kuinka tehdä pääoman budjetointia koskevat päätökset?

Pääoman budjetointia koskevassa päätöksentekoa koskevassa analyysissä on 5 päätekniikkaa elinkelpoisen sijoituksen valitsemiseksi:

# 1 - takaisinmaksuaika

Takaisinmaksuaika on vuosien määrä, joka kuluu sijoituksen alkuperäisten kustannusten - kassavirran - palauttamiseen. Lyhyempi takaisinmaksuaika, sitä parempi.

Ominaisuudet:

• Tarjoaa raakamittarin likviditeetistä
• Tarjoaa tietoja sijoituksen riskistä
• Helppo laskea

# 2-alennettu takaisinmaksuaika

Ominaisuudet:

• Se ottaa huomioon rahan aika-arvon
• Ottaa huomioon projektin kassavirtoihin liittyvät riskit pääomakustannuksia käyttämällä

# 3-Nettonykyarvomenetelmä

NPV on kaikkien odotettujen kassavirtojen nykyarvojen summa, jos projekti toteutetaan.

NPV = CF ₀ + CF ₁ / (1 + k) 1+. . . + CF _n / (1 + k) n

missä,

• CF ₀ = alkuinvestointi
• CF _n = AfterTax-kassavirta
• K = vaadittu tuottoaste

Vaadittu tuottoaste on yleensä painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC) - joka sisältää sekä pääoman että oman pääoman määrän kokonaispääomana

Ominaisuudet:

• Se ottaa huomioon rahan aika-arvon
• Ottaa huomioon kaikki projektin kassavirrat
• Ottaa huomioon projektin kassavirtoihin liittyvät riskit pääomakustannuksia käyttämällä
• Osoittaa, lisääkö investointi projektin vai yrityksen arvoa

# 4- Sisäinen tuottoprosentti (IRR)

IRR on diskonttokorko, kun odotettujen kasvavien kassavirran nykyarvo on yhtä suuri kuin projektin alkuperäiset kustannukset.

ts. kun PV (sisäänvirtaukset) = PV (ulosvirtaukset)

Ominaisuudet:

• Se ottaa huomioon rahan aika-arvon
• Ottaa huomioon kaikki projektin kassavirrat
• Ottaa huomioon projektin kassavirtoihin liittyvät riskit pääomakustannuksia käyttämällä
• Osoittaa, lisääkö investointi projektin vai yrityksen arvoa

# 5- Kannattavuusindeksi

Kannattavuusindeksi on projektin tulevien kassavirtojen nykyarvo jaettuna alkuperäisillä kassakustannuksilla

PI = tulevan kassavirran PV / CF ₀

Missä,

CF ₀ on alkuinvestointi

Tämä suhde tunnetaan myös nimellä VIT (Profit Investment Ratio) tai VIR (Value Investment Ratio).

Ominaisuudet:

• Se ottaa huomioon rahan aika-arvon
• Ottaa huomioon kaikki projektin kassavirrat
• Ottaa huomioon projektin kassavirtoihin liittyvät riskit pääomakustannuksia käyttämällä
• Osoittaa, lisääkö investointi projektin vai yrityksen arvoa
• Hyödyllinen projektien luokittelussa ja valinnassa, kun pääoma on normoitu

Esimerkkejä

Esimerkki 1

Yritys harkitsee kahta projektia kenenkään valitsemiseksi. Ennustetut kassavirrat ovat seuraavat

Yrityksen WACC on 10%.

Ratkaisu:

Lasketaan ja katsotaan, mikä projekti tulisi valita toisesta, käyttämällä yleisempiä pääoman budjetoinnin päätöksentekotyökaluja.

NPV projektille A -

Projektin A NPV = 1,27 dollaria

NPV projektille B-

Projektin B NPV = 1,30 dollaria

Sisäinen tuottoaste projektille A-

Projektin A sisäinen tuottoprosentti = 14,5%

Projektin B sisäinen tuottoaste

Projektin B sisäinen tuottoaste = 13,1%

Molempien hankkeiden nettonykyarvo on hyvin lähellä, joten päätöksen tekeminen on tässä hyvin vaikeaa.

Siksi valitsemme seuraavan menetelmän sijoitusten tuottoprosentin laskemiseksi, jos se tehdään kussakin kahdessa projektissa. Tämä antaa nyt käsityksen siitä, että projekti A tuottaisi parempaa tuottoa (14,5%) verrattuna toiseen hankkeeseen, joka tuottaa hyvää, mutta vähemmän kuin projekti A.

Näin ollen projekti A valitaan yli projektin B.

Esimerkki 2

Jos valitsemme projektin takaisinmaksuaikojen perusteella, meidän on tarkistettava sisäänvirtaukset vuosittain ja tarkistettava, minkä vuoden aikana sisäänvirtaukset kattavat ulosvirtauksen.

Nyt on kaksi tapaa laskea takaisinmaksuaika kassavirran perusteella - joka voi olla tasainen tai erilainen.

Takaisinmaksuaika projektille A-

Kymmenen vuoden aikana sisäänvirtaus pysyy samana kuin 100 miljoonaa dollaria aina

Projekti A kuvaa jatkuvaa kassavirtaa; joten takaisinmaksuaika lasketaan tässä tapauksessa alkuinvestoinniksi / nettokassavirtaan. Siksi alkuinvestoinnin toteuttaminen hankkeessa A kestää noin 10 vuotta.

Takaisinmaksuaika projektille B-

Kun lisätään tulot, 1000 miljoonan dollarin investointi katetaan neljässä vuodessa

Toisaalta projektilla B on epätasainen kassavirta. Tässä tapauksessa, jos lasket yhteen vuotuiset tulovirrat, voit helposti tunnistaa, mihin vuoteen sijoitus ja tuotot olisivat lähellä. Joten B-projektin alkuinvestointivaatimus täyttyy neljäntenä vuonna.

Vertailun vuoksi projekti A vie enemmän aikaa hyötyjen tuottamiseen koko liiketoiminnalle, ja siksi hanke B olisi valittava projektin A sijaan.

Esimerkki 3

Tarkastellaan hanketta, jonka alkuinvestointi on 10000 dollaria. Discounted Payback period -menetelmää käyttämällä voimme tarkistaa, onko projektin valinta kannattavaa vai ei.

Tämä on pidennetty takaisinmaksuaika, jossa se ottaa huomioon rahakertoimen aika-arvon ja käyttää siten diskontattuja kassavirtoja saavuttaakseen vuosien määrän, joka vaaditaan alkuinvestoinnin toteuttamiseen.

Ottaen huomioon seuraavat havainnot:

Samassa projektissa on vuosien varrella tiettyjä kassavirtauksia. Rahan aika-arvon avulla lasketaan diskontatut kassavirrat ennalta määrätyllä diskonttokorolla. Yllä olevassa sarakkeessa C on diskontatut kassavirrat, ja sarakkeessa D ilmoitetaan alkuperäinen ulosvirtaus, joka katetaan vuosittain odotettavissa olevilla diskonttauskassavirroilla.

Takaisinmaksuaika olisi jonkin verran vuosien 5 ja 6 välillä. Koska projektin elinajan katsotaan olevan 6 vuotta ja projekti tuottaa tuottoa lyhyemmässä ajassa, voimme päätellä, että projektilla on parempi NPV. Siksi on hyvä päätös valita tämä projekti, jonka voidaan ennakoida tuottavan lisäarvoa yritykselle.

Esimerkki 4

Käyttämällä kannattavuusindeksin budjetointimenetelmää kahden projektin välillä, jotka ovat alustavia vaihtoehtoja tietylle yritykselle. Alla on esitetty kahden projektin odotettavissa olevat rahavirrat:

Projektin A- kannattavuusindeksi

Projektin A kannattavuusindeksi = 1,16 dollaria

B-projektin kannattavuusindeksi

Projektin B kannattavuusindeksi = 0,90 dollaria

Kannattavuusindeksiin sisältyy myös säännöllisten arvioitujen tulevien kassavirtojen muuntaminen käyttämällä diskonttauskorkoa, joka on pääosin liiketoiminnan WACC-prosentti. Näiden tulevien tulojen nykyarvojen summaa verrataan alkuinvestointiin, jolloin saadaan kannattavuusindeksi.

Jos kannattavuusindeksi on> 1, se on hyväksyttävä, mikä tarkoittaisi, että sisäänvirtaukset ovat suotuisampia kuin ulosvirtaukset.

Tässä tapauksessa projektin A indeksi on 1,16 dollaria verrattuna projektiin B, jonka indeksi on 0,90 dollaria, mikä on selvästi se, että projekti A on parempi vaihtoehto kuin projekti B, joten valittu.

Pääoman budjetoinnin edut

• Auttaa tekemään päätöksiä sijoitusmahdollisuuksista
• Riittävä valvonta yrityksen menojen suhteen
• Edistää riskien ja niiden vaikutusten ymmärtämistä liiketoimintaan
• Lisätä osakkeenomistajien varallisuutta ja parantaa markkinaosuutta
• Pidättäydy yli- tai alle-investoinneista

Rajoitukset

• Päätökset ovat pitkäaikaisia, joten niitä ei voida peruuttaa useimmissa tapauksissa
• Luonteeltaan itsetarkka subjektiivisen riskin ja diskonttaustekijän vuoksi
• Harvat tekniikat tai laskelmat perustuvat oletuksiin - epävarmuus voi johtaa virheelliseen soveltamiseen

Johtopäätös

Pääoman budjetointi on olennainen ja erittäin tärkeä prosessi yritykselle valita projektien välillä pitkällä tähtäimellä. Se on välttämätön menettely, jota on noudatettava ennen sijoittamista mihinkään pitkäaikaiseen projektiin tai liiketoimintaan. Se antaa johtamismenetelmiä sijoituksen tuoton riittävään laskemiseen ja arvioidun arvioinnin tekemiseksi aina ymmärtääkseen, olisiko valinnalla hyötyä yrityksen arvon parantamiseksi pitkällä aikavälillä vai ei.