seychellesartprojects.org

Mitkä ovat keskipitkän aikavälin velkakirjat (MTN)?

Keskipitkän aikavälin velkakirjat ovat organisaation liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjoja jatkuvasti ajanjaksona, joiden maturiteetti vaihtelee yleensä viidestä kymmeneen vuoteen. Toisin kuin kerran liikkeeseen lasketut joukkovelkakirjat, jälleenmyyjä tai eri jälleenmyyjät laskevat ja myyvät MTN: ää jatkuvasti tietyn ajanjakson ajan. MTN: t käydään keskipitkällä aikavälillä joukkovelkakirjalainan välityksellä eikä pörssissä. Jälleenmyyjänä toimiva sijoituspankki myy joukkovelkakirjat sijoittajille parhaalla mahdollisella tavalla, eikä jälleenmyyjällä ole velvollisuutta myydä tiettyä määrää tai kaikkia joukkovelkakirjoja liikkeeseenlaskijan puolesta.

• Keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjat on suunnattu suurille institutionaalisille sijoittajille ja korkean nettovarallisuuden omaaville henkilöille, toisin kuin joukkovelkakirjoille, jotka lasketaan liikkeelle avoimilla markkinoilla. Keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjat voivat olla ostettavissa, mikä tarkoittaa, että liikkeeseenlaskija voi maksaa takaisinmaksun sijoittajille tietyn ajan kuluttua esitteessä ja liikkeeseenlaskuhetkellä julkaistuissa asiakirjoissa mainitun ajan kuluttua.
• Liikkeeseenlaskijan on luotava yksilölliset tunnisteet joukkolainoille, jotka lasketaan liikkeeseen keskipitkällä aikavälillä. Nämä tunnisteet voivat olla kansainvälinen arvopaperien tunnistenumero (ISIN) tai komitea yhtenäisistä arvopapereiden tunnistamismenettelyistä (CUSIP) riippuen markkinoista, joilla ne on laskettu liikkeeseen.

Keskipitkän aikavälin muistiinpanotyypit

Lainojen liikkeeseenlaskun sijainnista riippuen niitä kutsutaan joko Yhdysvaltain keskipitkän tai keskipitkän aikavälin velkakirjoiksi.

# 1 - Yhdysvaltain keskipitkän aikavälin muistiinpanot

Yhdysvaltojen sijoittajille keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjoja kutsutaan Yhdysvaltain keskipitkän aikavälin velkakirjoiksi. Niitä lasketaan liikkeeseen ja niillä käydään kauppaa Yhdysvalloissa, ja ne on laskettava liikkeeseen Yhdysvaltain keskipitkän aikavälin seteliohjelman kautta. Liikkeeseenlaskijan on rekisteröitävä 100–1 miljardin dollarin arvoiset arvopaperit Yhdysvaltain arvopaperimarkkinakomissiolle.

Kun SEC on hyväksynyt alkuperäisen hakemuksen, liikkeeseenlaskija jättää esitteen, jossa kuvataan keskipitkän aikavälin liitetiedot. Esitteessä on kaikki laajan tason tiedot joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskusta. Sillä on myös tietoja kaikista sijoituspankeista, jotka ovat mukana näiden joukkovelkakirjojen myynnissä. Sijoituspankit veloittavat merkintämaksun strukturoitujen tuotteiden muodostamisesta joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskun perusteella.

Esimerkki

Liittovaltion asuntolaina-asuntolainayhtiö (Freddic Mac) antoi 18. heinäkuuta 2019 keskipitkän aikavälin setelin 50 000 000 dollaria. Lainoilla on kiinteä korko 2,25%, ja ne erääntyvät tammikuussa 2022. Lainan nimellisarvo on 1 000 dollaria seteliä kohti ja sen lisäykset. Ensimmäinen korkomaksupäivä on 18.1.2020. Lainan merkitsijät ovat Jefferies & Co. Inc., Wells Fargo Securities LLC ja BNY Mellon Capital Markets LLC.

Lainojen hinnoittelulisän mukaan joukkovelkakirjat ovat maksettavissa ensimmäisen korkomaksupäivän jälkeen. Lainoissa on kiinteä kuponki, joka maksetaan puolivuosittain joka 18. tammikuuta ja 18. heinäkuuta.

Koska joukkovelkakirjat lasketaan liikkeeseen Yhdysvalloissa sijoittajille Yhdysvalloissa, tämä on Yhdysvaltain keskipitkän aikavälin velkakirja.

# 2 - Euro keskipitkän aikavälin setelit

Kun velkakirjoja lasketaan liikkeeseen ja niillä käydään kauppaa Yhdysvaltojen ja Kanadan ulkopuolella, niitä kutsutaan Euro Medium Term Note -lainaksi. Liikkeeseenlaskijoita helpotetaan pääsemään ulkomaisille markkinoille pääoman saamiseksi helposti laskemalla liikkeeseen keskipitkän aikavälin Euro-joukkolainoja. Euro Keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjat antavat liikkeeseenlaskijoille pääsyn monenlaisiin markkinoihin ja valuuttoihin. Kuten Yhdysvaltain keskipitkän aikavälin velkakirjat, keskipitkän aikavälin euromääräisiä joukkovelkakirjoja lasketaan liikkeeseen jatkuvasti vaihtuvalla maturiteetilla.

Esimerkki

Telefónica Emisiones, SAU, espanjalainen teleoperaattori laski liikkeeseen seteleitä 40 000 000 000 eurolla. Nämä velkakirjat oli tarkoitus laskea liikkeeseen sarjoina, ja kullakin sarjalla olisi yksi tai useampi liikkeeseenlaskuerä. Näiden joukkovelkakirjojen korko on joko kiinteä tai vaihtuva, mikä määritetään tarkemmin joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun lopullisissa ehdoissa. Lainat ovat maksettavissa määrätyn ajan kuluttua liikkeeseenlaskuasiakirjasta riippuen.

Lainan liikkeeseenlaskuun osallistuvat jälleenmyyjät ovat BNP Paribas, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, SA, Banco Santander, SA, Barclays Bank PLC, Merrill Lynch International, BofA Securities Europe SA, Deutsche Bank AG, UBS Europe SE, Commerzbank Aktiengesellschaft, Credit Suisse Securities (Europe) Limited, Goldman Sachs International, HSBC Bank plc, JP Morgan Securities plc, Citigroup Global Markets Limited, Mizuho International plc, Morgan Stanley & Co. International plc, NatWest Markets NV, Société Générale ja UniCredit Bank AG, nimetä harvat.

Koska velkakirja on laskettu liikkeeseen Yhdysvaltojen ja Kanadan ulkopuolella, se on Euro Medium Term Note.

Edut

• MTN: n tuottoprosentti on korkeampi kuin muut lyhytaikaiset sijoitukset.
• Sen avulla sijoittajat voivat sijoittaa turvallisuuteen lyhyen ja pitkän aikavälin sijoitusvaihtoehtojen välillä.
• Keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjat ovat räätälöityjä arvopapereita, jotka on räätälöity vastaamaan liikkeeseenlaskijan tarpeita ja jotka auttavat liikkeeseenlaskijoita hyödyntämään velan liikkeeseenlaskua edullisemmin.
• Sen avulla liikkeeseenlaskija voi tulla monipuolisille markkinoille lukuisien strukturoitujen tuotteiden kanssa.
• MTN-markkinat antavat liikkeeseenlaskijalle mahdollisuuden kerätä pääomaa huomaamattomasti, koska liikkeeseenlaskija, jälleenmyyjä ja sijoittaja ovat ainoat osallistujat, jotka osallistuvat ensisijaiseen kauppaan.

Haitat

• Keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjojen hoitokustannukset ovat asteittaiset ja voivat siten korvata korkomaksuista tehdyt säästöt.
• Koska Yhdysvaltain keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskulla on tiukat liikkeeseenlaskua koskevat asiakirjat, liikkeeseenlaskijat pitävät parempana julkisten joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskua useiden setelien liikkeeseenlaskun sijaan.

Johtopäätös

• Keskipitkän aikavälin velkakirjat ovat velkapapereita, joita jälleenmyyjä myy liikkeeseenlaskijan puolesta jatkuvasti tietyn ajanjakson ajan maturiteetiltaan 9 kuukaudesta 30 vuoteen.
• Keskipitkän aikavälin velkakirjoilla on korko, ja niillä voi olla joko kiinteä tai vaihtuva kuponkikorko, joka on sidottu korkoon, kuten Euribor tai LIBOR.
• Keskipitkän aikavälin velkakirjoilla voi olla myös monimutkaisia ​​korkoja, jotka voidaan liittää swap-korkoihin tai muihin strukturoituihin tuotteisiin.