Markkinariskipreemio (määritelmä, esimerkki) | Mikä on Rp on CAPM?

Mikä on markkinariskipreemio?

Markkinariskipreemia on salkun lisätuotto salkkuun liittyvän lisäriskin vuoksi; Pohjimmiltaan markkinariskipreemio on korkotuotto, jonka sijoittajan on saatava varmistaakseen, että hän voi sijoittaa osakkeeseen, joukkovelkakirjalainan tai salkkuun riskittömien arvopapereiden sijaan. Tämä käsite perustuu CAPM-malliin, joka määrittelee riskin ja vaaditun tuoton välisen suhteen hyvin toimivilla markkinoilla.

Markkinariskipreemia CAPM: ssä selitetty

  • Oman pääoman kustannusten CAPM-kaava = riskitön tuottoprosentti + beeta * (markkinakorko - riskitön tuottoprosentti  )
  • tässä, Market Risk Premium Formula = Markkinakorko - Riskitön tuottoprosentti.

Sijoituksen hallussapidon odotetun tuoton ja riskittömän koron välistä eroa kutsutaan markkinariskipreemiaksi.

Tämän ymmärtämiseksi meidän on ensin palattava takaisin ja tarkasteltava yksinkertaista käsitettä. Me kaikki tiedämme, että suurempi riski tarkoittaa suurempaa tuottoa, eikö? Joten miksi se ei olisi totta sijoittajille, jotka ovat ottaneet henkisen harppauksen säästäjistä sijoittajiin? Kun henkilö säästää määrän valtion joukkovelkakirjoihin, hän odottaa vähimmäistuottoa. Hän ei halua ottaa enemmän riskejä, joten hän saa vähimmäisprosentin. Mutta entä jos joku on valmis sijoittamaan osakkeeseen, eikö hän odota lisää tuottoa? Ainakin hän odottaa enemmän kuin mitä saisi sijoittamalla rahansa valtion valtion joukkovelkakirjoihin!

Ja siellä syntyy markkinariskipreemion käsite. Odotetun tuoton ja vähimmäistuottoasteen (jota kutsutaan myös riskittömäksi koroksi) välistä eroa kutsutaan markkinapreemiaksi.

Kaava

Markkinariskipreemion kaava on yksinkertainen, mutta meidän on keskusteltava osista.

Market Risk Premium Formula = odotettu tuotto - riskitön korko.

Otetaan nyt kaikki markkinariskipreemion kaavan komponentit ja analysoidaan ne.

Mietitään ensin odotettua tuottoa. Tämä odotettu tuotto riippuu täysin sijoittajan ajattelusta. Minkä tyyppisiin sijoituksiin hän sijoittaa?

Sijoittajien näkökulmasta voimme harkita seuraavia vaihtoehtoja -

  • Riskisietokykyiset sijoittajat: Jos sijoittajat ovat markkinoiden toimijoita ja ymmärtävät ylä- ja alamäkiä ja ovat kunnossa kaikilla tarvittavilla riskeillä, me kutsumme heitä riskisietoisiksi sijoittajiksi. Riskisietävät sijoittajat eivät odota paljoa sijoituksiltaan, joten vakuutusmaksut olisivat paljon pienemmät kuin riskin välttävät sijoittajat.
  • Riskin välttävät sijoittajat: Nämä sijoittajat ovat yleensä uusia sijoittajia eivätkä ole sijoittaneet paljon riskialttiisiin sijoituksiin. He ovat säästäneet rahojaan kiinteissä talletuksissa tai säästöpankkitileillä. Ja harkittuaan sijoitusnäkymät he alkavat sijoittaa osakkeisiin. Siksi he odottavat paljon enemmän tuottoa kuin riskisietävät sijoittajat. Joten palkkio on korkeampi riskin välttävien sijoittajien tapauksessa.

Nyt palkkio riippuu myös sijoitustyypistä, johon sijoittajat ovat valmiita sijoittamaan. Jos sijoitukset ovat liian riskialttiita, odotettu tuotto olisi luonnollisesti paljon enemmän kuin vähemmän riskialttiita sijoituksia. Ja siten palkkio olisi enemmän kuin vähemmän riskialttiita sijoituksia.

Tässä on myös kaksi muuta näkökohtaa, jotka meidän on otettava huomioon palkkion laskennassa.

  • Vaadittu markkinariskipreemio: Tämä on ero vähimmäiskoron, jonka sijoittajat voivat odottaa kaikenlaisesta sijoituksesta, ja riskittömän koron välillä.
  • Historiallinen markkinariskipreemia: Tämä on tiettyjen markkinoiden, esimerkiksi NYSE: n (New Yorkin pörssi), historiallisen markkinakurssin ja riskittömän kurssin ero.

Tulkinta

  • Markkinariskipreemomalli on odotusmalli, koska sen molemmat komponentit (odotettu tuotto ja riskitön korko) voivat muuttua ja ovat riippuvaisia ​​epävakaista markkinavoimista.)
  • Jotta voisit ymmärtää sen hyvin, sinulla on oltava perusta laskettaessa odotettua tuottoa, jotta löydettäisiin markkina-palkkion luku. Valitsemasi perustan tulisi olla asiaankuuluva ja yhdenmukainen tekemiesi investointien kanssa.
  • Normaaleissa tilanteissa sinun tarvitsee vain mennä historiallisten keskiarvojen perusteella. Jos sijoitat NYSE: hen ja haluat laskea markkinariskipreemion, sinun tarvitsee vain selvittää aikaisemmat tiedot osakkeista, joihin olet päättänyt sijoittaa. Ja sitten selvittää keskiarvot. Sitten saat kuvan, jonka voit pankkia. Yksi asia, joka sinun on muistettava, on se, että ottamalla historialliset luvut perustaksi oletat, että tulevaisuus olisi täsmälleen samanlainen kuin menneisyys, joka voi osoittautua virheelliseksi.

Mikä olisi oikea markkinariskipreemion laskenta, joka ei olisi virheellinen ja sopusoinnussa nykyisen markkinatilanteen kanssa? Meidän on etsittävä Real Market Premiumia sitten. Tässä on Real Market Risk Premium -kaava -

Real Market Risk Premium = (1 + nimellinen korko / 1 + inflaatioprosentti) - 1

Esimerkkiosassa ymmärrämme kaiken yksityiskohtaisesti.

Economistien mukaan, jos haluat perustaa päätöksesi historiallisiin lukuihin, sinun on etsittävä pitkän aikavälin näkökulmaa. Koska palkkio on yli 6%, se on paljon pidempi kuin todelliset luvut. Tämä tarkoittaa sitä, että jos katsot pitkän aikavälin perspektiiviä, se auttaa sinua selvittämään keskimääräisen palkkion, joka on lähempänä todellista. Esimerkiksi, jos tarkastelemme Yhdysvaltojen keskimääräistä vakuutusmaksua vuosina 1802–2008, havaitsemme, että keskimääräinen palkkio on vain 5,2%. Se todistaa asian. Jos haluat sijoittaa markkinoille, palaa takaisin katsomaan historiallisia lukuja yli 100 vuoden tai niin monen vuoden ajan kuin mahdollista ja päättää sitten odotetusta tuotosta.

Laskeminen esimerkillä

Aloitetaan yksinkertaisella, ja sen jälkeen siirrymme monimutkaisiin.

Esimerkki 1 (markkinariskipreemion laskenta)

Katsotaanpa alla olevia yksityiskohtia -

Prosentteina Sijoitus 1 Sijoitus 2
Odotettu paluu 10% 11%
Riskitön korko 4% 4%

Tässä esimerkissä meillä on kaksi sijoitusta, ja meille on myös annettu tietoa odotetusta tuotosta ja riskittömästä korosta.

Katsotaan nyt markkinariskipreemioiden laskemista

Prosentteina Sijoitus 1 Sijoitus 2
Odotettu paluu 10% 11%
(-) Riskitön korko 4% 4%
Premium 6% 7%

Nyt useimmissa tapauksissa meidän on perustettava oletuksemme historiallisten lukujen odotettuun tuottoon. Tämä tarkoittaa mitä tahansa sijoittajat odottavat tuotoksi, joka päättäisi vakuutusmaksun.

Katsotaanpa toinen esimerkki.

Esimerkki 2 (osakeriskipreemion laskenta)

Markkinariskipreemio ja osakeriskipreemio ovat erilaista laajuudeltaan ja käsitteellisesti, mutta katsotaanpa esimerkiksi osakeriskipreemion esimerkkiä sekä osakepääomaa, jota voidaan pitää myös yhtenä sijoituslajina.

Prosentteina Investoinnit
Suuryrityksen osakkeet 11,7%
Yhdysvaltain valtion velkasitoumukset 3,8%
Inflaatio 3,1%

Katsotaanpa nyt osakeriskipreemioita. Osakeriskipreemia on tietyn osakkeen odotetun tuoton ja riskittömän koron ero. Tässä sanotaan, että sijoittajat odottavat ansaitsevansa 11,7% suuryritysten osakkeista ja Yhdysvaltain valtiovarainministeriön velkakorko on 3,8%.

Tämä tarkoittaa, että osakeriskipreemio olisi seuraava -

Prosentteina Investoinnit
Suuryrityksen osakkeet 11,7%
(-) Yhdysvaltain valtion velkasitoumukset 3,8%
Oman pääoman riskipreemio 7,9%

Mutta entä inflaatio? Mitä tekisimme inflaation kanssa? Tarkastelemme sitä seuraavassa todellisen markkinariskipreemion esimerkissä.

Esimerkki 3 (Real Market Risk Premium -laskenta)

Prosentteina Investoinnit
Suuryrityksen osakkeet 11,7%
Yhdysvaltain valtion velkasitoumukset 3,8%
Inflaatio 3,1%

Nyt me kaikki tiedämme, että se on odotusmalli, ja kun meidän on laskettava se, meidän on otettava historialliset luvut samilta markkinoilta tai samoista investoinneista, jotta voimme saada käsityksen siitä, mitä miellämme odotetuksi tuotoksi. Siinä on todellisen palkkion merkitys. Otamme huomioon inflaation ja laskemme sitten todellisen palkkion.

Tässä on todellinen markkinariskipreemion kaava -

(1 + nimellinen nopeus / 1 + inflaatio) - 1

Ensinnäkin meidän on laskettava nimellinen korko eli normaali palkkio -

Prosentteina Investoinnit
Suuryrityksen osakkeet 11,7%
(-) Yhdysvaltain valtion velkasitoumukset 3,8%
Premium 7,9%

Nyt otamme tämän palkkion nimelliskorkona ja selvitämme todellisen markkinariskipreemion.

Real Premium = (1 +0,079 / 1 + 0,031) - 1 = 0,0466 = 4,66%.

Se on hyödyllinen kahdesta erityisestä syystä -

  • Ensinnäkin todellinen markkinapreemio on käytännöllisempi inflaation ja tosielämän tietojen näkökulmasta.
  • Toiseksi odotusten epäonnistumisesta on vähän tai ei lainkaan mahdollisuutta, kun sijoittajat odottavat noin 4,66-6% odotetuksi tuotoksi.

Markkinariskipreemion rajoitukset

Tämä käsite on odotusmalli; joten se ei voi olla tarkka suurimman osan ajasta. Mutta osakeriskipreemio on paljon parempi käsite kuin tämä, jos aiot sijoittaa osakkeisiin (on monia lähestymistapoja, joiden perusteella voimme laskea tämän). Nyt katsotaanpa tämän käsitteen rajoituksia -

  • Tämä ei ole tarkka malli, ja laskenta riippuu sijoittajista. Tämä tarkoittaa liikaa muuttujia ja liian vähän perusteita asianmukaiselle laskennalle.
  • Kun markkinariskipreemio lasketaan ottaen huomioon historialliset luvut, oletetaan, että tulevaisuus olisi samanlainen kuin aiemmin. Mutta useimmissa tapauksissa se ei välttämättä ole totta.
  • Inflaatiota ei oteta huomioon. Todellinen riskipreemio on siis paljon parempi käsite kuin markkinapreemio.

Markkinariskin Premium-video