Koronvaihtosopimus Esimerkkejä | Käyttää | Vaihda käyrä | WSM

Mikä on koronvaihtosopimus?

Lyhyesti sanottuna koronvaihtosopimuksen voidaan sanoa olevan kahden osapuolen välinen sopimussopimus korkomaksujen vaihtamisesta. Yleisin koronvaihtojärjestely on sellainen, jossa osapuoli A sitoutuu suorittamaan maksuja osapuolelle B kiinteän koron perusteella ja osapuoli B sitoutuu maksamaan osapuolelle A vaihtuvaan korkoon. Lähes kaikissa tapauksissa kelluva korko on sidottu jonkinlaiseen viitekoroon.

Tarkastelemme koronvaihtosopimuksia yksityiskohtaisesti tässä artikkelissa yhdessä esimerkkien kanssa -

    Lisätietoja vaihtosopimuksista, arvostamisesta jne. On tässä yksityiskohtaisessa Swap-rahoituksessa

    Esimerkki koronvaihtosopimuksista


    Katsotaanpa, kuinka korkoswap toimii tämän perusesimerkin kanssa.

    Oletetaan, että herra X omistaa 1 000 000 dollarin sijoituksen, joka maksaa hänelle LIBOR + 1% kuukaudessa. LIBOR tarkoittaa Lontoon pankkien välistä tarjottua korkoa ja on yksi käytetyimmistä viitekoroista kelluvien arvopapereiden tapauksessa. Mr. X: n maksu muuttuu jatkuvasti, kun LIBOR muuttuu jatkuvasti markkinoilla. Oletetaan nyt, että on toinen kaveri Mr. Y, joka omistaa 1 000 000 dollarin sijoituksen, joka maksaa hänelle 1,5% kuukaudessa. Hänen saamansa maksu ei koskaan muutu, kun kaupassa oletettu korko on luonteeltaan kiinteä.

    Nyt herra X päättää, että hän ei pidä tästä volatiliteetista ja haluaisi mieluummin kiinteän koron, kun taas herra Y päättää tutkia vaihtuvakorkoista, jotta hänellä olisi mahdollisuudet suurempiin maksuihin. Tällöin molemmat tekevät koronvaihtosopimuksen. Sopimuksen ehtojen mukaan Mr. X suostuu maksamaan Mr. Y LIBOR + 1% kuukaudessa nimellispääomasta 1 000 000 dollaria. Tämän maksun sijasta herra Y sitoutuu maksamaan X: lle 1,5 prosentin koron samalla periaatteellisella nimellisarvolla. Katsotaan nyt, miten tapahtumat tapahtuvat eri tilanteissa.

    Skenaario 1: LIBOR seisoo 0,25 prosentissa

    Herra X saa 12500 dollaria sijoituksestaan ​​1,25%: lla (LIBOR on 0,25% ja plus 1%). Herra Y saa kiinteän 15 000 dollarin kuukausimaksun 1,5 prosentin kiinteällä korolla. Nyt swap-sopimuksen nojalla herra X on 12 500 dollaria velkaa Y: lle ja herra Y on 15 000 dollaria velkaa X: lle. Molemmat liiketoimet kompensoivat osittain toisiaan, nettotapahtuma johtaisi Y: n maksamaan 2500 dollaria Mr. X.

    Skenaario 1: LIBOR seisoo 1,00%

    Herra X saa 20 000 dollaria sijoituksestaan ​​2,00%: lla (LIBOR on 1,00% ja plus 1%). Herra Y saa kiinteän 15 000 dollarin kuukausimaksun 1,5 prosentin kiinteällä korolla. Nyt swap-sopimuksen nojalla herra X on 20 000 dollaria velkaa Y: lle ja herra Y 15 000 dollaria velkaa X: lle. Molemmat liiketoimet kompensoivat osittain toisiaan, nettotapahtuma johtaisi X: n maksamaan 5000 dollaria Mr. Y.

    Joten mitä koronvaihtosopimus teki herra X: lle ja Y: lle? Vaihto on mahdollistanut herra X: lle taatun 15 000 dollarin maksun kuukaudessa. Jos LIBOR on alhainen, herra Y on hänelle velkaa vaihdon yhteydessä, mutta jos LIBOR on korkea, hän on velkaa Y: lle. Kummassakin tapauksessa hänellä on kiinteä 1,5 prosentin kuukausituotto sopimuksen voimassaoloaikana. On erittäin tärkeää ymmärtää, että koronvaihtosopimuksen mukaan sopimuspuolet eivät koskaan vaihda pääomaa. Pääsumma on tässä vain nimellinen. Koronvaihtosopimuksia käytetään monella tavalla, ja niistä keskustellaan myöhemmin artikkelissa.

    Korkoswapin kaupankäyntinäkökulma


    Koronvaihtosopimuksilla käydään kauppaa tiskillä, ja yleensä molempien osapuolten on sovittava kahdesta asiasta tehdessään koronvaihtosopimusta. Kaksi kauppaa tarkasteltavaa asiaa ovat swapin pituus ja swap-ehdot. Vaihdon pituus päättää sopimuksen alkamis- ja päättymispäivän, kun taas vaihtosopimuksen ehdot päättävät kiinteän koron, jolla vaihtosopimus toimii.

    Korkoswapin käyttö


    • Yksi koronvaihtosovelluksista on suojaus . Jos organisaatio katsoo, että korko nousee tulevina aikoina ja on olemassa laina, jota vastaan ​​hän maksaa korkoa. Oletetaan, että tämä laina on sidottu 3 kuukauden LIBOR-koroon. Jos organisaatio katsoo, että LIBOR-korko nousee tulevina aikoina, organisaatio voi sitten suojata kassavirran valitsemalla kiinteät korot koronvaihtosopimuksella. Tämä antaa jonkinlaisen varmuuden organisaation kassavirralle.
    • Pankit käyttävät koronvaihtosopimuksia korkoriskin hallintaan . Heillä on taipumus jakaa korkoriskinsä luomalla pienempiä vaihtosopimuksia ja jakamalla ne markkinoilla jälleenmyyjien välisen välittäjän kautta. Keskustelemme tästä ominaisuudesta ja tapahtumasta yksityiskohtaisesti, kun tarkastelemme ketkä ovat markkinoiden tekijöitä yrityksessä.
    • Valtava työkalu korkosijoittajille . He käyttävät sitä spekulaatioihin ja markkinoiden luomiseen. Alun perin se oli tarkoitettu vain yrityksille, mutta markkinoiden kasvaessa ihmiset alkoivat nähdä markkinoiden keinona mitata markkinaosapuolten korkonäkymiä. Silloin monet korkosijoittajat alkoivat aktiivisesti osallistua markkinoihin.
    • Koronvaihtosopimus toimii hämmästyttävänä salkunhoitotyökaluna . Se auttaa korottamaan korkojen volatiliteettiin liittyvää riskiä. Jos rahastonhoitajat haluavat työskennellä pitkän aikavälin strategian parissa, pitkään päivätyt koronvaihtosopimukset auttavat lisäämään salkun kokonaiskestoa.

    Mikä on swap-korko?


    Nyt kun olet ymmärtänyt, mikä on swap-tapahtuma, on erittäin tärkeää ymmärtää ns. Swap-korko. Swap-korko on vapailla markkinoilla määritetty swap-kiinteän osuuden kurssi. Joten korko, jonka eri pankit ovat ilmoittaneet tälle instrumentille, kutsutaan swap-koroksi. Tämä osoittaa, mikä on markkinoiden näkemys, ja jos yritys uskoo voivansa vakauttaa kassavirrat ostamalla swapin tai voidessaan saada rahallista voittoa, he valitsevat sen. Vaihtokorko on siis kiinteä korko, jota vastaanottaja vaatii vastineeksi epävarmuudesta, joka oli olemassa liiketoimen kelluvan osan takia.

    Mikä on vaihtokäyrä?


    Kaikkien käytettävissä olevien maturiteettien vaihtokurssi tunnetaan swap-käyränä. Se on hyvin samanlainen kuin minkä tahansa maan tuottokäyrä, jossa vallitseva korkoprosentti on piirretty kaavioon. Koska swap-korko on hyvä mittari korkokäsityksestä, markkinoiden likviditeetistä ja pankkiluoton muutoksesta, swap-käyrästä tulee erikseen erittäin tärkeä korko-vertailuarvon kannalta.

    lähde: Bloomberg.com

    Yleensä valtion tuottokäyrä ja vaihtokäyrä ovat samanmuotoisia. Toisinaan näiden kahden välillä on kuitenkin ero. Ero näiden kahden välillä tunnetaan nimellä 'swap spread'. Historiallisesti tämä ero on yleensä ollut positiivinen, mikä heijastaa pankkien luottoriskiä korkeammaksi kuin suvereeni. Ottaen kuitenkin huomioon muut kysynnän ja tarjonnan, likviditeetin osoittavat tekijät, Yhdysvaltain ero on tällä hetkellä negatiivinen pidemmillä maturiteeteilla. Katso alla olevasta kaaviosta ymmärrys paremmin.

    Katso alla olevasta kaaviosta ymmärrys paremmin.

    lähde: Bloomberg.com

    Vaihtokäyrä on hyvä indikaattori korkomarkkinoiden tilanteesta. Se heijastaa pankkien luottotilannetta yhdistettynä markkinaosapuolten korkokantaan yleensä. Kypsillä markkinoilla swap-käyrä on syrjäyttänyt valtiovarainkäyrän tärkeimpänä vertailuarvona yrityslainoille ja -lainoille. Se toimii ensisijaisena vertailukohtana tietyissä tilanteissa, koska se on markkinalähtöisempi ja ottaa huomioon suuremmat markkinaosapuolet.

    Keitä ovat Swapin markkinatakaajat?


    Suurimmat sijoituspalveluyritykset ja liikepankit, joilla on vahva luottoluokitushistoria, ovat suurimmat vaihtomarkkinat. Ne tarjoavat sekä kiinteä- että vaihtuvakorkoisia vaihtoehtoja sijoittajille, jotka haluavat vaihtaa swap-kaupan. Tyypillisen swap-kaupan vastapuolet ovat yleensä yritys, pankki tai sijoittaja toiselta puolelta ja toisaalta suuret liikepankit ja sijoituspalveluyritykset. Yleisessä tilanteessa, kun pankki toteuttaa vaihtosopimuksen, se yleensä korvaa sen jälleenmyyjien välisen välittäjän kautta. Koko transaktiossa pankki pitää palkkiot swapin aloittamisesta. Tapauksissa, joissa vaihtosopimus on erittäin suuri, välittäjä-jälleenmyyjä voi järjestää useita muita vastapuolia, mikä puolestaan ​​hajauttaa transaktioriskin. Tämä johtaa riskin laajempaan leviämiseen. Näin korkoriskiä pitävät pankit,yritä levittää riski suuremmalle yleisölle. Markkinatakaajien tehtävänä on tarjota järjestelmälle runsaasti toimijoita ja likviditeettiä.

    Mitkä ovat Swapien riskit?


    Kuten valtiosta riippumattomien korkomarkkinoiden kohdalla, koronvaihtosopimuksella on kaksi ensisijaista riskiä. Nämä kaksi riskiä ovat korkoriski ja luottoriski. Luottoriski markkinoilla tunnetaan myös vastapuoliriskinä. Korkoriski syntyy, koska odotus korkonäkymästä ei välttämättä vastaa todellista korkoa. Swapilla on myös vastapuoliriski, mikä merkitsee sitä, että kumpikin osapuoli saattaa noudattaa sopimusehtoja. Koronvaihtosopimusten riskimäärä oli kaikkien aikojen korkein vuonna 2008, kun osapuolet kieltäytyivät noudattamasta koronvaihtositoumuksia. Silloin tuli tärkeäksi perustaa selvitysvirasto vastapuoliriskin vähentämiseksi.

    Mitä hyötyä siitä on sijoittajalle Swapissa?


    Vuoden aikana rahoitusmarkkinat ovat jatkuvasti innovoineet ja keksineet hienoja rahoitustuotteita. Jokainen heistä aloitti toimintansa markkinoilla tavoitteenaan ratkaista jonkinlainen yritystoimintaan liittyvä ongelma, josta myöhemmin tuli itsessään valtava markkina. Juuri näin on tapahtunut koronvaihtosopimusten tai swap-luokan kanssa. Sijoittajan tavoitteena on ymmärtää tuotetta ja nähdä, missä se voi auttaa heitä. Korkoswapin ymmärtäminen voi auttaa sijoittajaa arvioimaan korkokäsitystä markkinoilla. Se voi myös auttaa yksilöä päättämään, milloin ottaa lainan ja milloin viivästyttää sitä hetkeksi. Se voi myös auttaa ymmärtämään, millaista salkunhoitajasi omistaa rahastonhoitajasi ja kuinka vuosien varrella hän yrittää hallita markkinoiden korkoriskiä.Swap on loistava työkalu hallita velkaa tehokkaasti. Se antaa sijoittajan leikkiä korkotasolla eikä rajoita häntä kiinteällä tai kelluvalla optiolla.