Salkun optimointi (määritelmä ja esimerkki) | Rajoitukset ja edut

Mikä on salkun optimointi?

Salkun optimointi ei ole muuta kuin prosessi, jossa sijoittaja saa oikean ohjauksen omaisuuserien valinnasta muiden vaihtoehtojen joukosta, ja tässä teoriassa hankkeita / ohjelmia ei arvosteta yksilöllisesti, vaan samaa arvostetaan osana tietyn salkun.

Selitys

Optimaalisen salkun sanotaan olevan se, jolla on korkein Sharpe-suhde, joka mittaa ylimääräisen tuoton jokaisesta otetusta riskiyksiköstä.

Salkun optimointi perustuu nykyaikaiseen salkun teoriaan (MPT). MPT perustuu periaatteeseen, että sijoittajat haluavat korkeimman tuoton pienimmälle riskille. Tämän saavuttamiseksi salkun varat tulisi valita sen jälkeen, kun on tarkasteltu niiden suorituskykyä toisiinsa nähden, eli niiden korrelaation on oltava heikko. MPT-pohjainen optimaalinen salkku on hyvin hajautettu, jotta vältetään kaatuminen, kun tietty omaisuuserä tai omaisuusluokka on huonompi.

Optimaalisen salkun prosessi

Varojen kohdentaminen optimaaliselle salkulle on olennaisesti kaksiosainen prosessi:

  1. Omaisuusluokkien valitseminen - Salkunhoitajat valitsevat ensin omaisuusluokat, joille he haluavat kohdentaa varoja, ja päättävät sitten jokaisen omaisuusluokan painon. Yleisiä omaisuusluokkia ovat osakkeet, joukkovelkakirjat, kulta, kiinteistöt.
  2. Varojen valitseminen luokan sisällä - Päätettyään omaisuuslajit johtaja päättää, kuinka suuren osan tietystä osakkeesta tai joukkovelkakirjasta hän haluaa sisällyttää salkkuun. Efektiivinen raja kuvaa kuvaajassa tehokkaan salkun riski-tuotto-suhdetta. Tämän käyrän jokainen piste edustaa tehokasta salkkua.

Esimerkkejä salkun optimoinnista

Katsotaanpa käytännön esimerkkejä salkun optimoinnista sen ymmärtämiseksi paremmin.

Esimerkki 1

Jos otamme esimerkin Applesta ja Microsoftista niiden vuoden 2018 kuukausituoton perusteella, seuraava kaavio näyttää Efficient Frontier -salkun, joka koostuu vain näistä kahdesta osakkeesta:

X-akseli on keskihajonta ja y-akseli on sijoitustason tuotto riskitasolle. Jos yhdistämme tämän salkun riskittömään omaisuuserään, tämän kaavion kohta, jossa Sharpe-suhde maksimoidaan, edustaa optimaalista salkkua. Se on kohta, jossa pääoman allokointilinja on tangentiaalinen tehokkaalle rajalle. Syynä tähän on, että siinä vaiheessa Sharpe-suhde (joka mittaa odotetun tuoton kasvua jokaisesta ylimääräisestä riskiyksiköstä) on korkein.

Esimerkki 2

Oletetaan, että haluamme yhdistää riskialtisen salkun, jolla on vain BestBuy- ja AT&T -osakkeet ja riskitön omaisuus ja 1 prosentin tuotto. Piirretään tehokas raja näiden varastojen palautustietojen perusteella ja otetaan sitten viiva, joka alkaa Y-akselilta 1,5 ja on tangentiaalinen tälle tehokkaalle rajalle.

X-akseli edustaa keskihajontaa ja Y-akseli edustaa salkun tuottoa. Sijoittaja, joka haluaa ottaa vähemmän riskiä, ​​voi siirtyä tämän kohdan vasemmalle puolelle ja korkean riskin ottavat sijoittajat siirtyä tämän kohdan oikealle puolelle. Sijoittaja, joka ei halua ottaa riskiä ollenkaan, sijoittaa vain kaikki rahat riskittömään omaisuuteen, mutta samalla rajoittaa salkunsa tuottoa 1 prosenttiin. Ylimääräinen tuotto ansaitaan ottamalla riski.

Salkun optimoinnin edut

Seuraavassa mainitaan joitain salkun optimoinnin tärkeimpiä etuja:

  • Tuottojen maksimointi - Salkun optimoinnin ensimmäinen ja tärkein tavoite on maksimoida tuotto tietyllä riskitasolla. Riskin ja tuoton välinen kompromissi maksimoidaan tehokkaan rajan pisteessä, joka edustaa optimaalista salkua. Joten salkun optimointiprosessia toteuttavat johtajat pystyvät usein saavuttamaan sijoittajilleen korkean tuoton riskiyksikköä kohti. Tämä auttaa asiakastyytyväisyyttä.
  • Hajauttaminen - Optimaaliset salkut ovat hyvin hajautettuja järjestelmättömän tai hinnoittelemattoman riskin poistamiseksi. Hajauttaminen auttaa suojaamaan sijoittajia haittapuolilta, jos tietty omaisuus ei toimi paremmin. Muut salkun varat suojaavat sijoittajan salkkua kaatumiselta ja sijoittaja pysyy mukavalla alueella.
  • Markkinointimahdollisuuksien tunnistaminen - Kun johtajat harjoittavat tällaista aktiivista salkunhoitoa, he seuraavat paljon markkinatietoja ja pitävät itsensä ajan tasalla markkinoiden kanssa. Tämä käytäntö voi auttaa heitä tunnistamaan markkinamahdollisuudet muita edellä ja hyödyntämään näitä mahdollisuuksia sijoittajiensa hyödyksi.

Salkun optimoinnin rajoitukset

Seuraavassa mainitaan joitakin salkun optimoinnin tärkeimmistä rajoituksista:

  • Kitkattomat markkinat - Moderni salkun teoria, johon salkun optimoinnin käsite perustuu, tekee tiettyjä oletuksia pitääkseen paikkansa. Yksi oletuksista on, että markkinat ovat kitkattomat, ts. Markkinoilla ei ole transaktiokustannuksia, rajoituksia jne. Todellisuudessa tämän todetaan usein olevan totta. Markkinoilla on kitkoja, ja tämä tosiasia tekee modernin salkuteorian soveltamisen monimutkaiseksi.
  • Normaali jakelu - Toinen oletus modernin salkuteorian mukaan on, että tuotot jakautuvat normaalisti. Se jättää huomiotta vinous-, kurtoosi- jne. Käsitteet, kun paluutietoja käytetään syötteinä. Usein havaitaan, että tuottoja ei normaalisti jaeta. Tämä olettamusten loukkaaminen nykyaikaisessa salkuteoriassa tekee siitä jälleen haastavan käyttää.
  • Dynaamiset kertoimet - Portfolion optimoinnissa tiedoissa käytetyt kertoimet, kuten korrelaatiokerroin, voivat muuttua markkinatilanteen muuttuessa. Oletus, että nämä kertoimet pysyvät ennallaan, ei ehkä pidä paikkaansa kaikissa tapauksissa.

Johtopäätös

Salkun optimointi on hyvä niille sijoittajille, jotka haluavat maksimoida riskin ja tuoton välisen kompromissin, koska tämän prosessin tavoitteena on maksimoida tuotto jokaiselle salkkuun otetulle lisäyksikölle. Johtajat yhdistävät riskialttiiden omaisuuserien ja riskittömän omaisuuden yhdistelmän tämän kompromissin hallitsemiseksi. Riskialttiiden omaisuuserien ja riskittömän omaisuuden suhde riippuu siitä, kuinka suuren riskin sijoittaja haluaa ottaa. Optimaalinen salkku ei anna salkkua, joka tuottaisi yhdistelmästä korkeimman mahdollisen tuoton, se vain maksimoi tuoton otettua riskiyksikköä kohti. Tämän salkun Sharpe-suhde on korkein.