seychellesartprojects.org

Mikä on kirjan ja markkinoiden suhde?

Kirjanpitoarvo vertaa oman pääoman kirjanpitoarvoa markkina-arvoon, jossa kirjanpitoarvo on oman pääoman kirjanpitoarvo, kun taas markkina-arvo määritetään osakekurssin hinnan perusteella. Se lasketaan jakamalla oman pääoman nykyinen kirjanpitoarvo oman pääoman markkina-arvolla.

Selitys

• Kirjan ja markkina-arvon suhde omaan pääomaan on moninkertainen. Oman pääoman moninkertainen vaatimus on yleensä kaksi panosta - oman pääoman markkina-arvo ja muuttuja, johon se on skaalattu (tulos, kirjanpitoarvo tai tuotot). Kuten nimestä voi päätellä, muuttuja, johon tämä suhde on skaalattu, on oman pääoman kirjanpitoarvo.
• Oman pääoman kirjanpitoarvo, joka tunnetaan myös nimellä oma pääoma, sisältää liiketoiminnan kertyneet voitot ja muut kirjanpitoon tehdyt oikaisut kirjattuun pääomaan yhdessä maksetun pääoman kanssa. Kirjanpitoarvo perustuu kirjanpitokäytäntöihin ja on luonteeltaan historiallinen.
• Oman pääoman markkina-arvo puolestaan ​​heijastaa markkinoiden odotuksia yhtiön ansaintavoimasta ja kassavirroista ja määritetään kertomalla nykyinen osakekurssi ulkona olevien osakkeiden kokonaismäärällä. Nykyinen osakekurssi on helposti saatavissa pörssistä, jolla sillä käydään kauppaa.
• Suhde antaa hyvän käsityksen siitä, onko yrityksen osake aliarvostettu vai yliarvostettu. Alle 1-suhde (suhde 1) voidaan tulkita osakkeen aliarvostukseksi. Tämä on kuitenkin vain yksinkertainen analyysi, eikä sitä suositella (erikseen), koska käyvän arvon tulisi myös ottaa huomioon tulevaisuuden odotukset, joita tämä suhde ei ota huomioon.

Kirja-markkina-suhde

Kirjan ja markkina-arvon suhde = oman pääoman kirjanpitoarvo / oman pääoman markkina-arvo

missä,

• Oman pääoman kirjanpitoarvo = Perustuu kirjanpitokäytäntöihin
• Oman pääoman markkina-arvo = markkina-arvo (hinta * ulkona olevien osakkeiden lukumäärä)

Esimerkki kirjan ja markkinoiden suhteesta

Voit ladata tämän kirjan ja markkinaosuuden Excel-mallin täältä - Kirja ja markkina -suhteen Excel-malli

Nasdaqin pörssiyhtiö XYZ Inc. käy kauppaa tällä hetkellä 11,25 dollaria osakkeelta. Yrityksen varojen kirjanpitoarvo oli 110 miljoonaa dollaria ja velkojen kirjanpitoarvo 65 miljoonaa dollaria vuoden 2019 lopussa. Pörssin ja SEC: n äskettäisen ilmoituksen perusteella yhtiöllä on 4 miljoonaa osaketta ulkona. Määritä analyytikkona XYZ: n kirjan ja markkinoiden suhde ja olettaen, että kaikki vakio tulkitsee kuinka suhde vaikuttaa sijoituspäätöksiin.

Ratkaisu

Käytä alla annettuja tietoja laskeaksesi kirjan ja markkinoiden välisen suhteen.

Oman pääoman kirjanpito- ja markkina-arvon laskeminen

• = 110000000-65000000
• Oman pääoman kirjanpitoarvo = 45000000
• = 11,25 * 4000000
• Oman pääoman markkina-arvo = 45000000

Laskenta voidaan tehdä seuraavasti,

• = 45000000/45000000
• Oman pääoman kirjanpitoarvo = 1,00

Kun osakekurssi putoaa 10 dollariin -

• = 45000000/40000000
• Oman pääoman kirjanpitoarvo = 1,13

Laskenta, kun osakekurssi nousee 20 dollariin, voidaan tehdä seuraavasti,

• = 45000000/80000000
• Oman pääoman kirjanpitoarvo = 0,56

Tulkinta

• Alkuperäisessä skenaariossa kirja-markkina-suhde osoittaa, että osakkeet ovat kohtuuhintaisia, koska sijoittajat ovat valmiita maksamaan täsmälleen yrityksen nettovarallisuuden arvon. Jos osakekurssi laskee 10 dollariin osakkeelta, suhde nousee 1,13: een, mikä aliarvioi osakkeen, muut asiat pysyvät vakiona. On tärkeää huomata, että oman pääoman kirjanpitoarvo pysyy vakiona.
• On hyvin selvää, että sijoittajat arvostavat yritystä 40 miljoonaan dollariin, kun taas sen nettovarallisuuden arvo on 45 miljoonaa dollaria. Mutta ei ole välttämätöntä, että osaketta aliarvostetaan, eikä pidä siirtyä tähän johtopäätökseen. Markkina-arvo on herkkä sijoittajan odotuksille tulevasta kasvusta, yritysriskistä, odotettavissa olevista maksuista jne. Pienempi kasvuodotus pienillä maksuilla tai lisääntyneellä riskillä voi perustella tämän moninkertaisen.
• Jos osakekurssi nousee 20 dollariin osakkeelta, suhde laskee 0,56: een, mikä ylittää osakkeen, muut asiat pysyvät vakiona. Sijoittajat arvioivat yrityksen nettovarallisuuden 80 miljoonaan dollariin, kun taas sen nettovarallisuuden arvo on 45 miljoonaa dollaria.
• Yleensä sijoittajat tulkitsevat tämän mahdolliseksi merkiksi korjauksesta hinnan laskiessa, mikä taas on herkkä sijoittajan odotuksille perusmuuttujien suhteen. Suurempi kasvuodotus, riskin pieneneminen ja korkeampi odotettu maksusuhde voivat perustella tämän moninkertaisuuden ja vähentää mahdollisen korjauksen mahdollisuuksia.

Johtopäätös

Suhteen tulkinnassa on aina suositeltavaa käyttää muita perusmuuttujia. Nämä perusmuuttujat voivat olla kasvuvauhti, oman pääoman tuotto, voittosuhde tai odotettu riski yrityksessä. Suurimmaksi osaksi näiden perusmuuttujien muutokset selittävät suhdetta, ja ne on otettava huomioon päätettäessä, jos osake on aliarvostettu tai yliarvostettu.

Lisäksi kirjanpitoarvo ei ole koskaan helposti saatavilla. Esimerkiksi, jos sijoittaja haluaa suhdeluvun 1. helmikuuta 2020, viimeisintä kirjanpitoarvoa tälle päivälle ei ole saatavilla, ellei tämä ole yhtiön tilikauden neljänneksen loppua. Toinen syy, joka tekee tämän suhteen vähemmän luotettavaksi, on kirjanpitoarvon määrittämisen suhteen. Kirjanpitoarvo ei yleensä ota huomioon aineettomien hyödykkeiden käypää arvoa ja tulojen kasvupotentiaalia, mikä johtaa pienemmän kirjanpitoarvon ja siten suhdeluvun arviointiin.

Siksi tämä suhde ei ole merkityksellinen, kun kohteena olevilla yrityksillä on valtavia sisäisesti tuotettuja aineettomia hyödykkeitä, kuten tuotemerkkejä, asiakassuhteita jne., Jotka eivät heijastu kirjanpitoarvoon. Siksi se soveltuu parhaiten yrityksille, joilla on todellista omaisuutta kirjoissa, kuten vakuutus, pankki, REIT jne. Siksi sijoituspäätösten tekemisessä on välttämätöntä ottaa huomioon muut suhdeluvut ja niiden taustalla olevat perusmuuttujat.