Sisäinen tuottoprosentti (IRR) - määritelmä, kaava, laskelmat

Sisäisen tuottoprosentin (IRR) määritelmä

Sisäinen tuottoprosentti (IRR) on diskonttauskorko, joka asettaa projektista tulevan kassavirran nykyarvon nollaksi. Sitä käytetään yleisesti vertaamaan ja valitsemaan paras projekti, jolloin valitaan projekti, jonka IRR on yli sallitun vähimmäistuoton (estonopeus).

IRR-kaava

Tässä on kaava

  • IRR: n laskemiseksi NPV-arvo asetetaan nollaksi ja sitten saadaan selville diskonttokorko.
  • Tämä diskonttokorko on sitten sisäinen tuoton korkoarvo, jonka tarvitsimme laskea.
  • Kaavan luonteesta johtuen IRR: ää ei kuitenkaan voida laskea analyyttisesti, vaan se tulisi laskea joko kokeilun tai erehdyksen avulla tai käyttämällä jotakin IRR: n laskemiseen ohjelmoitua ohjelmistojärjestelmää.

Katsokaa myös eroja NPV: n ja IRR: n välillä

IRR-esimerkki

Oletetaan, että Nick sijoittaa 1000 dollaria projektiin A ja saa 1400 dollarin tuoton 1 vuoden kuluessa. Laske projektin A sisäinen tuottoprosentti?

Alla on projektin nykyarvon laskentataulukko, jolla on erilaiset diskonttokorot (pääomakustannukset).

Huomaa, että pääomakustannuksille @ 10%, NPV on 298 dollaria.

Yllä olevasta kaaviosta huomataan, että nykyinen nettoarvo on nolla 40%: n diskonttokorolla. Tämä 40 prosentin diskonttokorko on projektin IRR.

Sisäinen tuottoaste Excelissä

Vaihe 1 - Rahan sisään- ja ulosvirrat vakiomuodossa

Alla on projektin kassavirta. Kassavirta tulisi asettaa vakiomuodossa alla esitetyllä tavalla

Vaihe 2 - Käytä IRR-kaavaa Excelissä

Vaihe 3 - Vertaa IRR: ää diskonttokorkoon

  • Yllä olevasta laskelmasta näet, että laitoksen tuottama NPV on positiivinen ja IRR on 14%, mikä on enemmän kuin vaadittu tuottoaste
  • Tämä tarkoittaa, että kun diskonttausaste on 14%, NPV tulee olemaan nolla.
  • XYZ-yritys voi siten sijoittaa tähän laitokseen.

Mikä on IRR: n merkitys?

Sisäinen tuottoprosentti on paljon hyödyllisempi, kun sitä käytetään vertailevan analyysin suorittamiseen eikä erillään yhtenä arvona. Mitä korkeampi projektin sisäinen tuottoarvo on, sitä toivottavampaa on hankkeen toteuttaminen parhaana mahdollisena sijoitusvaihtoehtona. IRR on yhdenmukainen erilaisten sijoitusten kohdalla, ja sellaisenaan IRR-arvoja käytetään usein sijoittamaan useita mahdollisia sijoitusvaihtoehtoja, joita yritys harkitsee suhteellisen tasaisesti. Olettaen, että sijoituksen määrä on sama käytettävissä olevien sijoitusvaihtoehtojen kesken, suurinta IRR-arvoa omaavaa hanketta pidetään parhaana ja sijoittaja valitsee (teoriassa) ensin kyseisen vaihtoehdon.

Kaikkien projektien IRR lasketaan pitäen mielessä seuraavat kolme oletusta:

  1. Sijoituksia pidetään niiden eräpäivään saakka.
  2. Välivaiheen kassavirrat investoidaan uudelleen IRR: ään.
  3. Kaikki kassavirrat ovat luonteeltaan jaksollisia tai eri rahavirtojen väliset aikavälit ovat samat.

IRR-arvo antaa organisaatiolle kasvunopeuden, jonka voidaan odottaa saavuttavan sijoittamalla kyseiseen projektiin. Saatu todellinen sisäinen tuottoprosentti voi poiketa laskemastamme teoreettisesta arvosta, mutta korkein arvo tarjoaa varmasti parhaan kasvunopeuden kaikista. Sisäisen tuottoprosentin yleisin käyttö nähdään, kun organisaatio käyttää sitä harkitsemaan investointeja uuteen projektiin tai lisäämään meneillään olevan projektin investointeja. Esimerkkinä voidaan ottaa energiayhtiö, joka päättää perustaa uuden laitoksen tai laajentaa nykyisen laitoksen toimintaa. Tällöin päätös voidaan tehdä laskemalla IRR ja selvittämällä mikä vaihtoehdoista antaa korkeamman nettotuloksen.

Ajonopeus ja IRR

Estoaste tai vaadittu tuottoprosentti on vähimmäistuotto, jonka organisaatio odottaa investoinnistaan. Useimmat organisaatiot pitävät esteitä, ja kaikkia hankkeita, joiden sisäinen tuottoprosentti ylittää este, pidetään kannattavina. Vaikka tämä ei ole ainoa perusta harkita investointihanketta, Hurdle rate on tehokas mekanismi sellaisten hankkeiden seulonnassa, jotka eivät ole riittävän kannattavia tai kannattavia. Tavallisesti hanketta, jolla on suurin ero Hrdle-koron ja IRR: n välillä, pidetään parhaana projektina, johon sijoittaa.

  • Riippumattomat projektit: IRR> Pääomakustannukset (este), hyväksy projekti
  • Riippumattomat projektit: IRR <Pääomakustannukset (este), hylkää projekti

IRR-laskelmia suoritettaessa on noudatettava muutamia peukalon sääntöjä. He ovat:

  1. Sijoitettu summa otetaan aina negatiivisella merkillä. Joten jos sijoitat 100 dollaria, se otetaan - 100 dollaria.
  2. Ansaitsemasi rahat otetaan aina positiiviseksi arvoksi, joten jos saat 60 dollaria, se otetaan 60 dollaria.
  3. Oletusarvoisesti kaikki maksut otetaan vuosittain joko vuoden alussa tai lopussa.

Sitä voidaan verrata jopa arvopaperimarkkinoilla vallitseviin tuottoprosentteihin. Jos yritys ei huomaa sijoitusvaihtoehtoja, joiden sisäinen tuottoarvo on suurempi kuin rahamarkkinoilla tuotettava tuotto, se voi vain päättää sijoittaa kertyneet voittonsa markkinoille. Vaikka sisäistä tuottoprosenttia pidetään itsenäisenä mittarina, jolla on suuri merkitys, sitä tulisi aina käyttää yhdessä NPV: n kanssa saadakseen selkeämmän kuvan projektin potentiaalista ansaita organisaatiolle parempaa voittoa.

Haitat

  • Tarve käyttää NPV: tä yhdessä pidetään IRR: n suurena haittana. Vaikka sitä pidetään tärkeänä mittarina, se ei voi olla hyödyllinen, kun sitä käytetään yksin. Ongelma syntyy tilanteissa, joissa alkuinvestointi antaa pienen IRR-arvon, mutta suuremman NPV-arvon. Näin tapahtuu hankkeissa, jotka tuottavat voittoa hitaammin, mutta nämä hankkeet voivat hyödyttää organisaation kokonaisarvoa.
  • Samanlainen ongelma on, kun projekti antaa nopeamman tuloksen lyhyeksi ajaksi. Pieni projekti saattaa tuntua tuottavan suurta voittoa lyhyessä ajassa, mikä antaisi suuremman IRR-arvon, mutta pienemmän NPV-arvon. Projektin pituudella on tässä tapauksessa suurempi merkitys.
  • Toinen ongelma sisäisessä tuottoprosentissa, joka ei ole ehdottoman luontainen itse metriikalle, mutta liittyy tyypilliseen IRR: n väärinkäyttöön. Yksilöt saattavat olettaa, että kun positiiviset kassavirrat syntyvät projektin aikana (ei lopussa), rahat sijoitetaan uudelleen projektin tuottoprosentilla. Näin voi olla harvoin. Pikemminkin kun positiiviset kassavirrat on investoitu uudelleen, ne ovat nopeudella, joka edustaa käytetyn koko pääoman arvoa. IRR: n väärälukeminen ja väärinkäyttö tällä tavalla voi johtaa johtopäätökseen, että projekti on paljon kannattavampi kuin se todellisuudessa on.
  • Toinen yleinen haittapuoli on nimeltään moninkertainen IRR. Useita IRR-haittoja esiintyy tapauksissa, joissa kassavirrat projektin elinkaaren aikana ovat negatiivisia (ts. Projekti toimii tappiolla tai organisaation on lisättävä lisäpääomaa). Tätä kutsutaan "ei-normaaliksi kassavirraksi", ja tällaiset kassavirrat voivat tarjota useita sisäisiä tuottoprosentteja.

Nämä monen sisäisen tuottoprosentin epäkohdat ja kyvyttömyys käsitellä useita kestoltaan kestäviä projekteja ovat herättäneet tarpeen parempaan menettelyyn löytääksesi paras projekti, johon sijoittaa. Ja niin, uusi muunnettu metriikka, joka tunnetaan nimellä paluu tai lyhyesti: MIRR on suunniteltu.

Video