Vapaa kassavirta (merkitys, esimerkkejä) Mikä on FCF arvostuksessa?
Mikä on vapaa kassavirta (FCF)?
Vapaa kassavirta (FCF) on kassavirta yritykselle tai omaan pääomaan sen jälkeen, kun kaikki velat ja muut velvoitteet on maksettu. Se on mittari siitä, kuinka paljon rahaa yritys tuottaa, kun se on kirjannut yrityksen vaaditut käyttöpääomat ja investoinnit (CAPEX).
FCF: n merkitys selitetty yksityiskohtaisesti
Se on mitta yrityksen taloudellisesta tuloksesta ja terveydestä. Mitä enemmän yrityksellä on FCF: tä, sitä parempi se on. Se on taloudellinen termi, joka todella määrittää, mitä on täsmälleen saatavilla jaettavaksi yrityksen arvopaperien haltijoiden kesken. Joten, FCF voi olla erittäin hyödyllinen mittari ymmärtää minkä tahansa yrityksen todellinen kannattavuus. Sitä on vaikeampaa manipuloida, ja se voi kertoa paljon paremman tarinan yrityksestä kuin yleisemmin käytetyt mittarit, kuten Voitto verojen jälkeen.
FCF ei ole muuta kuin osa käteisestä, joka jää yrityksen käsiin maksettuaan kaikki sen investoinnit, kuten uusien koneiden, laitteiden, maan ja rakennusten ostaminen jne., Ja tyydyttämällä kaikki käyttöpääomatarpeet, kuten ostovelat. FCF lasketaan yrityksen kassavirtalaskelmasta. Yritystä, joka tuottaa huomattavan määrän käteistä varmuuden jälkeen, pidetään parhaana yrityksenä kuin muut vastaavat yritykset, koska sinun on maksettava kaikki rutiinilaskusi, kuten palkka, vuokra, toimistokulut vain käteisenä, etkä pidä se nettotulostasi. Siksi sen liiketoiminnan kyky tuottaa käteistä, jolla on todellista merkitystä sidosryhmille, etenkin niille, jotka ovat varovaisempia yrityksen likviditeetistä kuin sen kannattavuudesta, kuten yrityksen toimittajat.Yritys, jolla on vakaa käyttöpääoman hallinta, tarjoaa vahvoja ja kestäviä likvidejä signaaleja, ja FCF on tämän lisäksi.
Corporate Finance -ohjelmassa suurin osa hankkeista valitaan siten, että niiden rahavirta ja -virtaukset ajoitetaan sen nettotulojen sijaan. Koska tuloslaskelma sisältää kaikki käteisvarat sekä muut kuin käteismenot, kuten poistot, nämä ei-käteismenot eivät kuitenkaan ole varsinaisia käteisvaroja kyseisenä ajanjaksona.
Ilmainen kassavirran kaava
Alla on yksinkertainen ilmaisen kassavirran kaava
Ilmainen kassavirran laskenta
Laske FCF vuodelle 2008
Vaihe 1 - kassavirta toiminnasta
Liiketoiminnan kassavirta on nettotuottojen ja muiden kuin käteisvarojen, kuten poistot, yhteenlaskettu summa. Lisäksi lisätään käyttöpääoman muutokset. Huomaa, että tämä käyttöpääoman muutos voi olla positiivinen tai negatiivinen.
Siksi liiketoiminnan kassavirta = Nettotuotot + Muut kuin kassankulut + (-) Käyttöpääoman muutokset.
Vaihe 2 - Löydä muut kuin käteiskustannukset
Muut kuin kassakustannukset sisältävät poistot. Tässä tuloslaskelmassa meillä on vain poistoluvut. Oletetaan, että poistot ovat nolla.
Vaihe 3 - Laske käyttöpääoman muutokset
Näemme ylhäältä, käyttöpääoman muutokset = Myyntisaamiset (2007) - Myyntisaamiset (2008) + Varastot (2007) - Varastot (2008) + Ostovelat (2008) - Ostovelat (2007)
käyttöpääoman muutokset = 45-90 + 90-120 + 60-60 = -75
Tämä tarkoittaa, että käteisvirta on ollut - 75 dollaria käyttöpääoman muutosten vuoksi.
Vaihe 4 - Selvitä investoinnit
Koska meille ei toimiteta kassavirtalaskelmaa, käytämme nämä luvut tasetta ja tuloslaskelmaa. On kaksi tapaa laskea investoinnit -
Henkilökohtaisen suojan bruttomenetelmä -
Investoinnit = muutos aineellisissa käyttöomaisuushyödykkeissä (brutto PPE) = brutto PPE (2009) - brutto PPE (2007) = 1200 dollaria - 900 dollaria = 300 dollaria
Huomaa, että käteisvirta on 300 dollaria
Netto-PPE-menetelmä
Capex = muutos netto-henkilökohtaisissa omaisuuserissä + poistot = netto-PPE 2008 - netto-henkilönsuoja 2007 + poistot =
(1200-570) - (900-420) + 150 dollaria = 630 - 480 + 150 = 300 dollaria
Huomaa, että käteisvirta on 300 dollaria
Vaihe 5 - Yhdistä kaikki yllä olevat komponentit FCF-kaavaan
Voimme yhdistää yksittäiset elementit löytääksesi pitkän FCF-kaavan ja laskea vapaan kassavirran.
FCF-kaava on yhtä suuri kuin
Nettotuotot + Poistot + (-) Myyntisaamiset (2007) - Myyntisaamiset (2008) + Varastot (2007) - Varastot (2008) + Ostovelat (2008) - Ostovelat (2007) - (Netto PPE 2008 - Netto Henkilönsuojaimet 2007 + Poistot)
Joten FCF-laskelma = 168 dollaria + 150 dollaria - 75 dollaria - 300 dollaria = - 57 dollaria
Vapaa kassavirta (FCF)
On periaatteessa kahta tyyppiä - yksi on FCFF ja toinen on FCFE .
# 1 - Vapaa kassavirta yritykselle (FCFF)
FCFF tarkoittaa yksinkertaisesti yrityksen kykyä tuottaa käteisverotus kaikista investoinneistaan. FCFF voidaan laskea käyttämällä liiketoiminnan kassavirtaa tai yrityksen nettotuloja. Kaavat, joilla lasketaan vapaa kassavirta yritykselle (FCFF), ovat;
Saat lisätietoja FCFF: stä tutustumalla tähän yksityiskohtaiseen artikkeliin FCFF
# 2 - FCFE
FCFE on kassavirta, joka on käytettävissä yhtiön osakkeenomistajille. Määrä osoittaa kuinka paljon rahaa voidaan jakaa yhtiön osakkeenomistajille osinkoina tai osakkeiden takaisinostoina sen jälkeen, kun kaikki kulut, uudelleeninvestoinnit ja lainojen takaisinmaksut on hoidettu. FCFE: tä kutsutaan myös vivutetuksi vapaaksi kassavirraksi. Kaavan laskea vapaa kassavirta omaan pääomaan on:
Saat lisätietoja vapaasta kassavirrasta omaan pääomaan tutustumalla tähän yksityiskohtaiseen artikkeliin Vapaa kassavirta omaan pääomaan
Vapaan kassavirran merkitys
Yritys voi laajentua, kehittää uusia tuotteita, maksaa osinkoja, vähentää velkojaan tai etsiä mahdollisia liiketoimintamahdollisuuksia yrityksen laajentamiseen toistaiseksi vain, jos siihen kuuluu riittävä FCF. Joten on usein toivottavaa, että yritykset pitävät enemmän FCF: ää yrityksen kasvun vauhdittamiseksi. Käänteinen asia ei kuitenkaan aina ole välttämättä totta, yritys, jolla on alhainen FCF, on saattanut tehdä valtavia investointeja nykyisiin investointeihinsa, mikä hyödyttää yrityksen kasvua pitkällä aikavälillä. Sijoittajat haluavat sijoittaa useisiin pienyrityksiin, joiden vapaa kassavirta kasvaa tasaisesti ja ennustettavasti, joten heidän todennäköisyytensä tuoda sijoituksiaan kasvaa yritysten kasvun myötä.
Analyytikot ovat huolestuneempia yrityksen liiketoiminnan tuottamasta kassavirrasta, koska se ennustaa puhtaasti yrityksen todellisen tuloksen. Liiketoiminnan kassavirta sisältää vain yrityksen ydinliiketoiminnan tuottaman rahavirran ja jättää huomiotta epänormaalien voittojen tai tappioiden / menojen vaikutuksen, kuten yrityksen saneeraaminen tai toimittajien maksujen viivästyminen sekä monet muut vastaavanlaiset strategiat kassavirran kirjaamiseksi yhden jakson aikana ennemmin tai myöhemmin.
Johtopäätös ja käyttö arvostuksessa
FCF voi tarjota hyödyllisen diskontatun kassavirran analysointitekniikan, joka voi johtaa vapaan kassavirtayrityksen arvon tai yrityksen oman pääoman arvon. Monet ihmiset käyttävät FCF: ää korvaamaan tuloja arvostettaessa luonteeltaan kypsiä yrityksiä. Kuten hinta / voitto -suhteet, hinta / vapaa-kassavirta-suhteet voivat olla hyödyllisiä liiketoimintaa arvostettaessa. Voit laskea hinta / vapaa-kassavirta -suhteen yksinkertaisesti jakamalla osakkeen hinnan yrityksen vapaalla kassavirralla osaketta kohden tai yrityksen markkinaosuudella jaettuna sen koko vapaalla kassavirralla.
Vapaa kassavirta Tuotto on kokonaistuoton arvioidaan suhde varastossa, joka määrittää FCF osakekohtainen yrityksen odotetaan ansaita vastaan markkinahinnan per osake. Suhde lasketaan jakamalla FCF osaketta kohden jaettuna osakekurssilla. Yleensä mitä korkeampi suhde, sitä parempi se on. Ja monet ihmiset haluavat mieluummin vapaan kassavirran tuoton arvonmuuttujana tuottotulosta.
Viime kädessä FCF on vain yksi mittari, eikä se kerro sinulle kaikkea, eikä sitä käytetä kaikenlaisiin yrityksiin. Mutta havaitsemalla, että tulojen ja FCF: n välillä on erittäin suuri ero, melkein varmasti teet paremman sijoittajan.
