seychellesartprojects.org

Mikä on korkotason termirakenne?

Termi korkorakenne voidaan määritellä graafisena esityksenä, joka kuvaa korkojen (tai joukkovelkakirjalainan tuottojen) ja erilaisten maturiteettien välistä suhdetta. Itse kaaviota kutsutaan "tuottokäyräksi". Korkojen termirakenteella on tärkeä merkitys missä tahansa taloudessa ennustamalla korkojen tulevaa kehitystä ja helpottamalla tuottojen nopeaa vertailua ajan perusteella.

Korkokorkojen termirakenteen tyypit

Ensinnäkin korkojen termirakenne voi olla seuraavassa muodossa:

# 1 - Normaali / positiivinen tuotto

Normaalilla tuottokäyrällä on positiivinen kaltevuus. Tämä pätee arvopapereihin, joiden maturiteetti on pidempi ja joilla on suurempi riski kuin lyhyellä aikavälillä. Niin järkevästi sijoittaja odottaa suurempaa korvausta (tuottoa), mikä johtaa normaaliin positiivisesti kaltevaan tuottokäyrään.

Joukkovelkakirjalainojen tuotot tai korot piirretään X-akselille ja aikahorisontit Y-akselille.

# 2 - Jyrkkä

Jyrkkä tuottokäyrä on vain yksi muunnos normaalista tuottokäyrästä, vain että korkojen nousu tapahtuu nopeammin pitkäaikaisten arvopapereiden kuin lyhyiden maturiteettien kanssa.

# 3 - Käänteinen / negatiivinen tuotto

Käänteinen käyrä muodostuu, kun pitkällä maturiteetilla odotetaan tulevaisuudessa lyhyiden maturiteettien tuottojen alle jäävän tuoton. Käänteinen tuottokäyrä on tärkeä indikaattori välittömästä talouden hidastumisesta.

# 4 - Humped / Bell-muotoinen

Tämäntyyppinen käyrä on epätyypillinen ja hyvin harvinainen. Se osoitti, että keskipitkän maturiteetin tuotot ovat sekä pitkiä että lyhyitä korkeammat, mikä viittaa lopulta hidastumiseen.

# 5 - Tasainen

Tasainen käyrä osoittaa samanlaisen tuoton pitkällä, keskipitkällä ja lyhyellä maturiteetilla.

Termirakenneteoriat

Mikä tahansa termirakenteen tutkimus on epätäydellinen ilman sen taustateorioita. Niillä on merkitystä ymmärtääkseen, miksi ja miten tuottokäyrät ovat niin muotoiltuja.

# 1 - Odotusteoria / Puhtaat odotukset -teoria

Odotusteorian mukaan nykyisiä pitkän aikavälin korkoja voidaan käyttää ennustamaan lyhyen aikavälin korkoja tulevaisuudessa. Se yksinkertaistaa yhden joukkovelkakirjalainan tuottoa yhdistelmänä muiden joukkovelkakirjojen tuotosta. Esimerkiksi kolmen vuoden joukkovelkakirjalaina tuottaisi suunnilleen saman tuoton kuin kolme yhden vuoden joukkovelkakirjalaina.

# 2 - Likviditeettiasetusteoria

Tämä teoria täydentää yleisesti hyväksyttyä käsitystä sijoittajien likviditeettiasetuksista. Sijoittajilla on yleinen taipumus kohti lyhytaikaisia ​​arvopapereita, joiden likviditeetti on korkeampi kuin pitkäaikaisiin arvopapereihin, joihin rahaa sidotaan pitkään. Tämän teorian keskeisiä kohtia ovat:

• Hintamuutos pitkäaikaiselle velkapaperille on enemmän kuin lyhytaikaiselle velkapaperille.
• Pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen likviditeettirajoitukset estävät sijoittajaa myymästä sitä milloin tahansa.
• Sijoittaja vaatii kannustinta kompensoimaan altistumansa erilaiset riskit, lähinnä hintariski ja likviditeettiriski.
• Vähemmän likviditeettiä johtaa tuottojen kasvuun, kun taas suurempi likviditeetti johtaa tuottojen laskuun, mikä määrittelee ylös- ja alaspäin suuntautuvien käyrien muodon.

# 3 - Markkinoiden segmentointiteoria / Segmentointiteoria

Tämä teoria liittyi markkinoiden kysynnän ja tarjonnan dynamiikkaan. Tuottokäyrän muotoa säätelevät seuraavat näkökohdat:

• Sijoittajien etuudet lyhytaikaisille ja pitkäaikaisille arvopapereille.
• Sijoittaja yrittää sovittaa varojensa ja velkojensa maturiteetit. Mikä tahansa epäsuhta voi johtaa pääoman menetykseen tai tulojen menetykseen.
• Eri maturiteetilla olevat arvopaperit muodostavat joukon erilaisia ​​kysynnän ja tarjonnan käyriä, jotka lopulta inspiroivat lopullista tuottokäyrää.
• Matala tarjonta ja korkea kysyntä johtavat korkojen nousuun.

# 4 - Ensisijainen elinympäristöteoria

Tämän teorian mukaan sijoittajien mieltymykset voivat olla joustavia riippuen niiden riskinsietokyvystä. He voivat päättää sijoittaa joukkovelkakirjoihinsa yleisen etuoikeutensa ulkopuolella myös, jos heille maksetaan riittävä korvaus riskiasemastaan.

Nämä olivat joitain tärkeimpiä teorioita, jotka sanelivat tuottokäyrän muodon, mutta tämä luettelo ei ole tyhjentävä. Teorioita, kuten Keynesin talousteoria ja korvattavuuden teoria, on myös ehdotettu.

Edut

• Talouden yleisen terveyden indikaattori - Ylöspäin kalteva ja jyrkkä käyrä osoittaa hyvää taloudellista terveyttä, kun taas käänteiset, tasaiset ja kuperat käyrät osoittavat hidastumista.
• Sijoittajat voivat tehdä tietoisia päätöksiä tietäen, kuinka korkotaso voi muuttua tulevaisuudessa.
• Se toimii myös inflaation indikaattorina.
• Rahoitusorganisaatioilla on suuri riippuvuus korkojen termirakenteesta, koska se auttaa määrittämään laina- ja säästökorkoja.
• Tuottokäyrät antavat käsityksen siitä, kuinka korkeat tai alhaiset velkapaperit voivat olla.

Haitat

• Tuottokäyräriski - Sijoittajat, joilla on arvopapereita, joiden tuotto riippuu markkinakorosta, altistuvat tuottokäyräriskille suojautuakseen, mitä vastaan ​​heidän on muodostettava hyvin eriytettyjä salkkuja.
• Tuottokäyräriskiltä suojautumisen maturiteettiselvitys ei ole yksinkertainen tehtävä, eikä se välttämättä anna toivottuja lopputuloksia.

Rajoitukset

Korkojen termirakenne on lopulta vain ennustettu arvio, joka ei ehkä ole aina tarkka, mutta se on tuskin koskaan pudonnut paikaltaan.

Johtopäätös

Korkojen termirakenne on yksi tehokkaimmista taloudellisen hyvinvoinnin ennustajista. Kaikki aikaisemmat taantumat on yhdistetty käänteisiin tuottokäyriin, mikä osoittaa, kuinka tärkeä rooli niillä on luottomarkkinoilla. Tuottokäyrät eivät ole koskaan vakioita. Ne muuttuvat jatkuvasti, mikä heijastaa markkinatilannetta ja auttaa sijoittajia ja rahoituksen välittäjiä pysymään kaiken päällä.